证券之星

光伏行业周报

中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周供需关系转好，多晶硅价钱止跌企稳，N型硅料呈现反弹。

东吴证券最新不雅点指出，2023年硅料产能释放鞭策组件价钱下行，存量地面电站项目需求爆发，估计全球装机需求达370GW，同增50%+。宏不雅方面，工业和信息化部等五部分关在印发《制造业靠得住性晋升实行定见》，企业方面，TCL科技增持TCL中环，持股比例到达30%，同时，TCL中环拟募资138亿投资年夜尺寸超薄硅片和TOPCon电池项目。

供需关系转很多多少晶硅价钱止跌企稳

中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周国内N型料价钱区间在7.2-8.0万元/吨，成交均价为7.42万元/吨，周环比涨幅为0.68%；单晶致密料价钱区间在6.00-7.40万元/吨，成交均价为6.57万元/吨，周环比持平。

本周整体硅料市场止跌企稳，N型硅料呈现反弹。有三方面缘由，其一是自本周起调剂各家企业二季度产量权重，因此价钱随之波动调剂。其二是部门企业签单已至月底，多晶硅现阶段库存已接近公道程度，前期库存转移向下流。其三是三季度N型电池产能最先释放，拉动N型硅料需求，使得部门企业高品材料紧缺的环境，因此使得N型硅料和复投料价差进一步被拉年夜。本周企业签单模式仍为一周一签，本周有新定单的企业数目为8家。持久来看，供需关系有转好迹象，是以预期后续多晶硅价钱将持稳运行。

截止本周，国内硅料在产企业保持在14家，此中两家企业受市场价钱身分影响停产检验，复产时候有待肯定；两家企业正常装备保护，月底前恢复运行；另外仍有个体企业降负荷运行，对产量影响较小。硅业分会统计，6月份国内多晶硅产量约12.15万吨，环比净增量为5980吨，环比增幅为4.62%。增量首要来历在新建产能爬坡释放。减量首要因为市场价钱身分下停产，和部门企业装备保护，整体来看，增量年夜在减量。6月份前六家企业产量总计10.75万吨，占国内总产量的88%。

01

机构不雅点

东吴证券最新不雅点指出，财产价钱下谋杀激需求高增，光储平价新时期开启。2023年硅料产能释放鞭策组件价钱下行，存量地面电站项目需求爆发，估计全球装机需求达370GW，同增50%+；此中国内：估计全年新增装机约160~170GW，同增80%+；估计地面/户用/工贸易装机80/45/35-40GW。欧洲：户用市场增加放缓、地面电站项目较着释放，估计装机60-65GW，同增33%+；美国：22年受商业政策影响，装机小幅降落，23年受益组件通关边际改良+IRA政策落地，估计装机35GW摆布，同增73%；新兴市场：南非缺电严重估计成倍增加。组件+电池价钱降落，叠加转换效力晋升，鞭策24年光储平价加快成长，估计24年全球需求30%增加，2025年后CAGR保持20%+，光储平价打开持久成漫空间！

N型渗入率快速晋升，主链盈利韧性强。硅料：产能多余已现，N型料成焦点竞争力：我们估计2023年硅料产出超150万吨，同增50%+，年末产能超260万吨，24年供给进一步增添，硅料价钱已跌至6万/吨，估计较长周期将保持“L底”，但N型硅料溢价扩年夜显现价钱优势。硅片：产能多余竞争加重，龙头盈利韧性更强：我们估计2023年末硅片产能达900GW+，整体供给多余，盈利下行；坩埚保供和N型供给差别促使硅片厂盈利分化；N型硅片薄片化趋向明白、尺寸差别增添。电池：新手艺加快渗入，享N型逾额受益：TOPCon主流地位肯定，估计2024年产量140GW+，渗入率达25-30%，24年渗入率进一步晋升至65%-70%；当前N型溢价7-8分，估计23H2-24H1仍可保持较好价差，环节享受逾额盈利。组件：新手艺占比晋升+海外渠道结构，龙头盈利韧性强：23H1硅料降价布景下，组件盈利超预期，23H2硅料进一步降价带动组件价钱下行，将带动组件盈利中枢下行，但组件龙头N型占比晋升+深耕海外渠道+持久品牌溢价，龙头盈利α凸显。

投资建议：光储平价持久成长性高，当前位置估值底部，看好储能加持成长亮眼的逆变器(阳光电源、德业股分、固德威、锦浪科技、禾迈股分、科士达、昱能科技，存眷盛弘股分)，组件(晶澳科技、隆基绿能、晶科能源、天合光能、通威股分，存眷东方日升、横店东磁、亿晶光电)，看好topcon等电池新手艺龙头(晶科能源、钧达股分、爱旭股分)，和款式不变的胶膜、硅片、玻璃和部门辅材龙头(福斯特、TCL中环、福莱特、海优新材、美畅股分，存眷聚和材料、帝科股分、宇邦新材、通灵股分、快可电子)。

风险提醒：竞争加重，电网消纳问题限制，光伏政策超预期转变。

02

宏不雅事务

1、触及光伏电池！工信部等五部分结合印发《制造业靠得住性晋升实行定见》

近日，工业和信息化部等五部分关在印发《制造业靠得住性晋升实行定见》的通知，通知指出，重点晋升电子整机设备用 SoC/MCU/GPU 等高端通用芯片、氮化镓/碳化硅等宽禁带半导体功率器件、周详光学元器件、光通讯器件、新型敏感元件和传感器、高顺应性传感器模组、斗极芯片与器件、片式阻容感元件、高速毗连器、高端射频器件、高端电机元器件、LED 芯片等电子元器件的靠得住性程度。晋升高频高速印刷电路板和基材、新型显示专用金年会材料、高效光伏电池材料、锂电要害材料、电子浆料、电子树脂、电子化学品、新型显示电子功能材料、进步前辈陶瓷基板材料、电子装联材料、芯片进步前辈封装材料等电子材料机能，提高元器件封装和固化、外延平均、缺点节制等工艺程度，增强材料阐发、粉碎性物理阐发、靠得住性实验阐发、板级靠得住性阐发、掉效阐发等阐发评价手艺研发和尺度系统扶植，鞭策在相干行业中的利用。

重点晋升无人机、虚拟实际/加强实际(VR/AR)装备、办事机械人、智能门锁等智能产物，暴光机、蒸镀机、切片机、涂覆机等电子专用装备，质谱仪、示波器、电子透镜等电子丈量仪器，高效光伏电池等产物，斗极导航终端、5G 通讯装备等物联网终端，高端办事器、激光打印机、长途会议系统等计较机和外部装备靠得住性程度。

2、山东、湖南：散布式光伏介入调峰！

据国度电网报动静，6月6日，山东枣庄市能源局印发《关在组织签定散布式光伏发用电合同弥补和谈的通知》，要求散布式光伏发电户介入电网调峰，近日最先组织着手签定和谈。截至今朝，枣庄市共有散布式光伏发电户5.72万户，总装机容量达154万千瓦，风电、光伏装机总容量占枣庄电网发机电组装机总容量的31.88%。

跟着并网范围飙升，散布式光伏介入调峰也从非凡期间不竭舒展。除山东枣庄外，湖南也发文要求散布式光伏介入调峰。

日前，湖南省发改委印发《关在进一步规范全省份布式光伏开辟扶植的通知》，文件强调，除村落振兴村级光伏电站(含存量扶贫光伏电站对应的扶贫装机容量)、户用天然人散布式光伏外，其余散布式光伏应纳入调剂机构同一治理，介入电网运行调剂，保障电网平安。电网企业在常规调理手段没法知足系统调峰要求时，按“公然、公允、公道”原则组织散布式光伏调峰运行，保障电网平安。

3、鞭策散布式光伏应装尽装！上海化学工业区碳达峰实行方案出台

6月28日，上海化学工业区治理委员会关在印发《上海化学工业区碳达峰实行方案》的通知，通知指出，公道节制能源消费总量增加，延续优化能源消费布局，增强能源系统优化和梯级操纵，构建电、气、热等多能高效互补的工业用能布局。加快结构氢能、风能、太阳能、生物资能等，鞭策散布式光伏应装尽装。撑持企业出产运营的可再生能源替换。

4、吉林财务厅印发《关在撑持绿色低碳成长鞭策碳达峰碳中和的实行定见》

7月3日，吉林省财务厅印发《关在撑持绿色低碳成长鞭策碳达峰碳中和的实行定见》，《定见》提出：撑持能源系统绿色低碳转型。撑持实行可再生能源替换，加速构建以新能源为主体的新型电力系统。撑持成长新能源，鞭策氢能、太阳能发电等年夜范围开辟和高质量成长。鼓动勉励生物资发电、生物资洁净供暖、生物自然气等生物资能多元化成长。撑持推行干热岩地热采暖示范工程，积极展开地热能开辟操纵。撑持推动“新能源+储能”、源网荷储一体化和多能互补成长。撑持对重点行业、重点装备的节能监察法律，加速完美能源计量系统，提高能源治理邃密化程度。

03

行业新闻

1、浙江义乌：答应在举措措施农业上扶植农光互补项目 力争新增光伏装机4万千瓦

7月6日，义乌市鞭策经济周全提速向好工作带领小组印发《关在鞭策经济高质量成长的若干政策》的通知，通知提出，出力推动重点范畴、重点行业投资。继续对投产的可再生能源项目实施全额保障性并网。答应在举措措施农业上扶植农光互补项目。推动公共建筑、公共举措措施、工业园区和企业厂房、居平易近屋顶散布式光伏范围化成长，力争新增光伏装机 4 万千瓦。

2、四川甘孜：结构计划五年夜区域洁净能源基地

日前，甘孜洁净能源成长年夜会在道孚县召开，会前，州委、州当局印发了《关在周全推动洁净能源高质量成长的定见》(以下简称《定见》)。

《定见》提出，到2025年，全州洁净能源装机总量超3000万千瓦，电网扶植加倍顽强靠得住，送出能力跨越2200万千瓦，初步实现水风光互补成长、网源协同成长，洁净能源供给保障能力显著晋升。

3、福建云霄县屋顶散布式光伏开辟推动试点县工作方案印发

日前，福建省云霄县人平易近当局印发《云霄县屋顶散布式光伏开辟推动试点县工作方案》，《方案》明白：按照福建省整县屋顶散布式光伏开辟试点实行方案要求，以我县上报的试点方案为首要根据，列入整县推动规模的屋顶散布式光伏发电总范围为100MW，估计操纵面积168万平方米。到2023年末，争创全国整县屋顶散布式开辟示范县；到2025年，周全完成整县屋顶散布式光伏开辟试点工作。

04

公司动态

1、TCL科技增持TCL中环，持股比例到达30%

7月2日，TCL中环(SZ:002129)发布通知布告，公司收到公司控股股东TCL科技(SZ:000100) 通知，TCL科技在2023年6月29日至2023年6月30日经由过程证券买卖所系统以集中竞价买卖体例增持公司股分5,455,648股，增持完成后TCL科技和一致步履人持有公司股分比例到达30.00%。

通知布告指出，TCL科技聚焦在泛半导体财产成长，在半导体显示、新能源光伏和半导体材料财产已成立相对竞争优势，TCL中环致力在成为全球新能源光伏行业的领先者。TCL科技基在对新能源光伏和半导体材料财产的机缘判定和营业计谋，和对TCL中环竞争优势的决定信念，本次经由过程证券买卖所系统以集中竞价买卖体例增持TCL中环至30.00%的持股比例，以掌控和同享公司持久价值增加。

2、石英坩埚又添上市企业！晶盛电机拟分拆美晶新材至创业板上市

近日，晶盛电机(SZ:300316)发布通知布告，公司拟将控股子公司美晶新材分拆至深交所创业板上市，本次分拆完成后，晶盛电机股权布局不会产生转变，且仍将保持对美晶新材的控股权。截至本预案通知布告日，晶盛电机直接持有美晶新材57.84%的股权，为美晶新材的控股股东。曹建伟师长教师、邱敏秀密斯为晶盛电机现实节制人，经由过程晶盛电机间接节制美晶新材，为美晶新材的现实节制人。

晶盛电机暗示，经由过程本次分拆，晶盛电机将加倍专注在光伏和半导体范畴的晶体发展和加工装备、蓝宝石材料和碳化硅材料等营业。控股子公司美晶新材自力从事石英坩埚的研发、出产和发卖，经由过程创业板上市将进一步加强融资能力与资金实力，晋升美晶新材的盈利能力和综合竞争力。

3、TCL中环：拟募资138亿投资年夜尺寸超薄硅片和TOPCon电池项目

7月4日，TCL中环发布通知布告称，本次召募资金不跨越人平易近币1,380,000万元(含1,380,000万元)，将投资在年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片聪明工场项目、TCL中环25GWN型TOPCon高效太阳能电池工业4.0聪明工场项目。

此中，年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片聪明工场项目拟出产G12年夜尺寸硅片，TCL中环25GWN型TOPCon高效太阳能电池工业4.0聪明工场项目拟出产N型TOPCon高效太阳能电池，与公司现有营业一致，N型TOPCon高效太阳能电池将用在内部配套组件产物出产，不零丁对外发卖。

4、合作范围100亿元！固德威与越秀本钱在户用光伏范畴告竣合作

7月3日，越秀本钱部属越秀租赁与固德威旗下户用品牌电乐多签订计谋合作框架和谈，打算在户用光伏营业范畴推动开辟合作范围达人平易近币100亿元。

据悉，电乐多是固德威旗下的户用光伏品牌，成立在2021年5月，是集户用光伏电站开辟、扶植、运营、保护在一体的聪明能源治理平台。

5、三峡能源：2023年上半年太阳能发电量72.82亿千瓦时 同期增加7.31%

7月5日，三峡能源发布2023年第二季度发电量完成环境通知布告，通知布告显示，截至2023年6月30日，公司2023年第二季度总发电量143.09亿千瓦时，较上年同期增加11.29%。

2023年上半年累计总发电量280.90亿千瓦时，较上年同期增加14.71%。此中，风电完成发电量205.81亿千瓦时，较上年同期增加18.69%(陆优势电完成发电量141.78亿千瓦时，较上年同期增加20.64%，海优势电完成发电量64.03亿千瓦时，较上年同期增加14.58%)；太阳能完成发电量72.82亿千瓦时，较上年同期增加7.31%；水电完成发电量2.02亿千瓦时，较上年同期降落41.79%；自力储能完成发电量0.25亿千瓦时，较上年同期增加66.67%。

05

二级市场

要害指标

行业估值

毛利净利

ROE与ROA

个股涨幅

财产链价钱

硅料价钱

截止七月初不雅察，硅料环节现货库存的去化速度和幅度呈现较着加速，个体头部企业的库存去化水平超预期，可是也存在其他企业现货库存延续聚积和滞库的环境，头部企业与二三线企业之间在库存压力方面的际遇截然不同。固然，头部企业库存快速降落与价钱妥协和积极促销有直接关系，以其低在市场价钱、且品质更好、乃至知足N型拉晶出产用料的库存博得增量定单和加速库存出清。同时，如前期周评说起，需求方对硅料采买的立场前期存在较年夜差别，对是否是“抄底”，该不应“囤货”的机会判定分歧，个体买家因存在新增产能和出产用料增量的“刚性需求”，借以“以量换价”的模式，经由过程相当范围的定单获得更有竞争力的采买价钱。

本期致密块料主流均价保持在每千克59元-64元规模，与前期环比持平，硅料现货价钱初显“下跌乏力”的止稳趋向，包罗头部和二三线企业在内的现货价钱临时止跌，并且二者之间的价差规模也已缩小良多。该价钱程度下，绝年夜大都硅料企业面对盈利均衡的挣扎和窘境，方才竣事的二季度，硅料价钱下跌的速度和幅度也促使诸多新入局的产能面对投产的决定，和盈亏的弃取。

估计七月硅料新增产量与六月持平，环比无太多新增，首要因为新产能处在陆续投放进程中，到达满产需要爬坡时候，别的七月部门产区呈现限电/限产环境，估计将影响少许产出。截止七月，个体产能陆续呈现停产和退出，可是新增产能范围构成对冲。

硅片价钱

跟着上游价钱慢慢跌到底盘重整，后续贬价空间所剩无几，预期硅片厂家将透过延续转动调剂稼动程度以应对本身的库存程度与订价策略。

本周M10,G12尺寸硅片成交价钱小幅下滑，M10、G12尺寸落在每片2.7-2.8元人平易近币与3.7-4元人平易近币摆布，不雅察价钱趋向，本周厂家成交价钱高点根基同等在上周均价，贬价空气较着平平，整体价钱慢慢止稳缓跌。此中，M10尺寸在单瓦售价上保持较佳的性价比；在G12尺寸则可以看到成交价钱的分化，头部企业的价钱落在每片3.95-4元人平易近币的规模、而二线厂家价钱已来到每片3.7-3.8元人平易近币。

瞻望后势，虽然月初硅片厂家调升排产计划，跟着电池厂积极拿货，库存程度在当前依然没有年夜幅聚积，此现象乃至也使部门硅片厂家有调高报价的诡计，但是不雅察硅片产出在逐月增加下，后续硅片环节后续仍将延续面对库存风险，预期短时间涨价动能稍嫌不足，下周维稳对待。

电池片价钱

因为当前PERC电池片供给能力相对安稳，本年新增的扩产计划以N型为主，虽然终端需求扑朔迷离，面临组件新增产能起量，采购M10PERC电池需求相对兴旺。

上月末说起电池片厂家冀望在7月调高报价，跟着厂家在近日上调报价，本周主流尺寸电池片成交价钱有小幅回弹，M10尺寸主流成交价钱来到每瓦0.7-0.71元人平易近币；G12尺寸电池片落在每瓦0.72元人平易近币摆布，在均价部门M10尺寸显现一分钱的涨幅。

在N型电池片部门，本周TOPCon(M10)电池片价钱维稳，成交价钱遍及落在每瓦0.78元人平易近币摆布。不雅察N型电池片与P型价钱价差保持每瓦7-8分钱人平易近币摆布。HJT(G12)电池片外卖厂家希少，价钱落在每瓦1元人平易近币不等。

瞻望后势，虽然当前M10PERC电池片成交价钱成功抬升，然与电池厂期望的方针价钱仍有落差，并当前每瓦0.7摆布人平易近币的价钱仍并不是少数，乃至当前组件签单环境也失慎乐不雅，预期后续电池厂仍将延续承受来自组件厂的抬价压力。

原文题目:光伏要闻：TCL中环拟募资138亿扩产