出品：洞察IPO

近日，光伏边框出产商，永臻科技股分有限公司（以下简称 永臻股分 ）沪市主板IPO获受理，保荐机构为国金证券。

固然边框并不是光电转化的焦点部件，但借着光伏疯长的春风，永臻股分仍是成功实现利润翻倍，但即便拉来主要客户做股东，现金流净流出的环境仍延续加重，再加上行业面对产能多余、替换产物层见叠出，永臻股分IPO，做好预备了吗？

供给商、客户都是 本身人

永臻股分首要从事绿色能源布局材料的研发、出产、发卖和利用，主营产物包罗光伏边框产物、光伏建筑一体化产物（BIPV）、光伏支架布局件。

光伏边框首要用在固定、密封太阳能电池组件，加强组件机械强度，提高组件整体的利用寿命，和便在光伏组件运输和安装。

受益在最近几年来光伏财产的蓬勃成长，永臻股分的发卖范围和利润都有了较着晋升。

2020年-2022年（以下简称 陈述期内 ），永臻股分别离实现营业收入14.33亿元、29.52亿元、51.81亿元，2020年、2021年营收增幅别离为106.01%、75.49%。

同期，净利润别离为4721.84万元、9472.7万元、2.46亿元，净利润率别离为3.29%、3.21%、4.75%。

成立在2016年的永臻股分，在光伏行业是绝对的 年青人 ，短短6年时候成长成为市场据有率13.04%的行业龙头，离不首创始人在行业内多年的摸爬滚打。

2005年，汪献利、邵东芳佳耦开办了年夜石桥市华通模具有限公司，首要从事模具出产、铝材加工等，2009年开办营口永利科技有限公司进入光伏边框行业后，又在2016年配合开办了永臻股分。

另外一方面，如许的履历也使永臻股分显现出了较为较着的 家族企业 特点。

除汪献利、邵东芳佳耦别离担负董事长兼总司理、董事，汪献利的堂弟汪飞也在公司担负董事、副总司理和焦点手艺人员并持股0.13%，同时，汪献利姐姐、邵东芳弟妇均在子公司营口永利任职并别离持有公司股分的0.06%、0.03%。

另外，永臻股分也常常出手 赐顾帮衬 联系关系公司的生意。

陈述期内向邵东芳弟弟邵炳金曾持股的常州奥翔（与2019年退出，2021年常州奥翔首要股东入股永臻股分）采购庇护膜等，住手利用庇护膜后又转而采购无纺布和珍珠棉等，陈述期内金额别离为934.02万元、360.24万元、311.04万元。

另外还向邵东芳亲属邵艳平担负监事的常州瑞益强商贸有限公司采购包装材料、向汪献利姐姐汪先美100%持股的常州美捷物流有限公司让渡物流车辆并采购运输办事等等。

除联系关系采购，一样值得存眷的是永臻股分的联系关系发卖。

2021年8月，晶澳科技、阿特斯投资、天合投资别离受让汪献利持有的1.25%、1.25%、3.125%公司股权，让渡价钱为13.08元/股，而这远低在2021年3月、5月和7月三次外部增资的价钱15.69元/股金年会。

图片来历：永臻股分招股书

永臻股分对此的注释是，天合光能、晶澳科技、阿特斯3家客户在2021年头谈妥入股事宜，那时是以整体估值16亿元约定的合计买卖对价9000万元，后因各类缘由迟延至2021年8月才完成此次股权让渡全数手续。

此时永臻股分的注册本钱已增至12233.53万股，在总对价不变的条件下，股权让渡价钱降至13.08元/股（9000万元/688.1361万股）。

不外，招股书显示，基在谨严性原则，永臻股分仍将此次客户入股价钱与同期其他外部股东增资时入股价钱的差额确认了2021年股分付出费用1796.04万元。

而能让永臻股分如斯 低微 的缘由，一方面作为行业的头部公司，天合光能、晶澳科技、阿特斯在光伏范畴占有了年夜部门市场份额，也是永臻股分的年夜客户。

2020年-2022年，永臻股分主营营业前五年夜客户合计发卖收入别离为13.63亿元、26.12亿元、40.92亿元，占当期主营营业收入的比例别离为99.99%、99.73%、90.48%，集中度极高。

此中，天合光能、晶澳科技各期均为永臻股分的前两年夜客户，收入占比合计别离到达80.17%、68.32%、58.61%。

敲定好入股事宜后的2021年和2022年，阿特斯也进入其前五年夜客户行列，发卖收入占比别离为6.28%和12.56%。

另外一方面，光伏边框企业在全部财产链中，也其实难讲有甚么话语权。