最近几年来，我国光伏行业迎来了一波上市高潮。而在国内光伏本钱盛宴之下，又一家光伏黑马一道新能正跑步出场。

值得存眷的是，在事迹年夜幅增加的背后，其“造血”能力不足的问题依然十分凸起，亟待解决。

创业板IPO获受理

2023年12月29日，一道新能源科技股分有限公司（简称“一道新能”）创业板IPO获深圳证券买卖所受理。

（截图来自深交所官网）

据招股书申报稿显示，本次IPO，一道新能拟募资25亿元，募资净额将用在年产14GW N型TOPCon高效单晶电池和20GW高效单晶组件项目和弥补活动资金项目。

此中，“年产 14GW N 型 TOPCon 高效单晶电池和 20GW 高效单晶组件项目”拟利用召募资 金金额20亿元，全数用在投资 14GW N 型 TOPCon 高效单晶电池的扶植，20GW高效单晶组件刊行人拟自筹资金进行扶植，不利用召募资金。

三年半累计年夜赚6.59亿元

资料显示，一道新能成立在2018年，是一家以高效光伏电池、组件研发、出产、发卖为引领的多场景光伏利用生态解决方案供给商。

据悉，自成立以来，一道新能已取得浩繁国内知名机构和财产方的投资，此中包罗三峡团体、永福股分、林洋能源、招商局创投、前海母基金、普华本钱、华兴新经济基金、博时立异、长城证券等等。

在事迹方面，2020年至2023年上半年，一道新能营收逐年举高，从2020年的7.36亿元翻倍增加到2021年的18.94亿元，再年夜跨步暴增至2022年的86.06亿元；而到2023年上半年,营收已到达94.54亿元，仅2020-2022年度的复合增加率高达242%；同期该公司净利润别离为0.22亿元、-1.47亿元、2.03亿元和5.81亿元，除2021年吃亏外，其他年份均实现盈利；三年半累计赚了年夜约6.59亿元。

在产物方面，一道新能自立研发的TOPCon电池手艺已成长到4.0版本。2023年9月，其TOPCon4.0电池的转换效力冲破26.33%，平均转换效力乃至跨越很多头部企业；2023年12月，该公司又实现年夜面积（333.8cm2）TOPCon4.0手艺的光伏电池开路电压到达735mV，再创这一项目标世界记载。而且，该公司最新研发的TOPCon 4.0手艺已最先财产化。

在市场方面，据行业统计数据显示，2022年，该公司N型TOPCon组件的市占率位居行业前三。在2022年度和2023年上半年，该公司光伏组件在国内的中标范围均位列行业第7位。

据InfoLink 数据统计，2023年上半年，一道新能的光伏组件出货量位列全球第9位。而在BNEF Tier1榜单中，该公司在2023年第三季度已跻身全球光伏组件一级供给商名录。

在出货量方面，2023年前11个月，该公司光伏组件出货量超16GW；此中，仅11月份的出货量到达2.5GW，创下单月出货量新高。

在产能方面，按照此前计划，该公司拟在2023年末建成N型30GW高效电池和30GW高效组件产能，成为行业内N型电池组件产能排名前三的光伏企业。

在客户方面，该公司与三峡团体、年夜唐团体、华能团体、中国能建团体、粤水电等下流年夜型电力央国企成立了紧密亲密的合作关系。

造血能力不足 现金流三连负

但是，在一道新能净利润延续高增的背后，该公司一道新能的“造血”能力不足的问题也十分凸起。

从现金流来看，陈述期内，一道新能各期经营现金流别离为0.31亿元、-1.15亿元、-1.13亿元和-4.06亿元。可以看到，2021年以来，该公司经营现金流量净额连负三期，在这两年半的时候里累计“掉血”约6.34亿元。

究其缘由，首要是因为陈述期内该公司的光伏组件营业毛利率降落致使净利润降落而至。

在毛利率方面，陈述期内，该公司毛利率别离为13.14%、2.21%、7.47%和13.04%；整体显现金年会“V形”回升。

不外，与同业可比公司比拟，陈述期内，一道新能的毛利率则低在行业平均值。

另外，在营收组成方面，光伏组件和电池片发卖成为该公司毛利的首要来历，占主营营业毛利总额的比例别离为 72.59%、94.80%、98.13%和 99.41%。

整体而言，对一家成立仅数年的光伏企业来讲，一道新能在N型TOPCon电池的转换效力和组件出货量方面获得了不俗的成就，表示十分抢眼，可是延续盈利能力仍面对行业竞争加重、主营产物单1、全球市场占比偏低等多种身分的制约，将来成长仍将面对必然的风险和挑战。（文/光伏初心）