《投资者网》谢亦楠

裁人、减产、延期，近日传播在各个行业社群的一份光伏企业裁人潮统计表激发热议。

受市场调剂和产能多余等身分的影响，光伏行业仍处在灰心情感覆盖之下，财产链走入价钱下行通道，各环节博弈剧烈。

供需拉锯之下，行业洗牌加快到来。新进者将承受较年夜的盈利压力，一些企业可能面对“投产即吃亏”的挑战，光伏龙头企业的股价也纷纭回落。

分歧在本钱市场的灰心预期，研究机构遍及认为，所谓产能多余，现实是对需求增加的熟悉不足。碳中和是全球配合方针，光伏作为将来最焦点能源、第一年夜能源，到2050年光伏累计装机可步入上万吉瓦（GW），行业的高歌大进才方才启幕。

光伏财产链波动调剂

2023年以来，绝年夜大都光伏上市公司的股价都接近乃至跨越“腰斩”。

“财产视角和本钱视角很扯破。在宏不雅增加整体放缓确当下，光伏财产今朝还是范围万亿的高增加行业，对将来又一致看好；但从本钱角度，再标致的财报都没法提振跌跌不休的股价。不能不认可，本钱对风险有更活络的预期。”一位自力不雅察人士说。

全球“碳达峰、碳中和”海潮下，光伏新增装机容量增加空间广漠，高额利润吸引了新老玩家投资扩产。各方斗胆入局，押注的都是光伏的将来。在最新陈述中，国际能源署（IEA）估计，2024年全球光伏新增装机有望至550GW；欧洲光伏财产协会对2027年全球需求看高至800GW、2030年至1000GW；到2050年，业界则遍及预期光伏累计装机可步入上万吉瓦时期。

依照理性的经济理论，在乐不雅的市场预期下，储能手艺晋升、消纳瓶颈改良，势必鞭策光伏全财产链本钱梯次降落，并与市场需求扩大构成良性轮回。而因为市场中遍及的信息差的存在，呈现阶段性的产能多余是市场经济的正常现象，在投资、出产周期较长的制造业尤其如斯。

2023年以来，硅料价钱进入下行周期，从而带金年会动光伏财产链波动，“躺赢”场合排场不再，此时考验的是企业的内生增加动能。

此时，如通威等在财产链垂直一体化结构的企业，更轻易均衡各环节产能和利润，抵抗周期波动，事迹也更不变。从2023年前三季度事迹来看，虽然年夜大都光伏企业都面对增速放缓，但通威依然是营收和利润最高的光伏企业，所遭到的事迹波动也是硅料龙头中最小的。

光伏制造业主财产链从上游至下流顺次为硅料、硅片、电池片和组件。通威紧紧占有着上游硅料和中游电池片和组件环节，具有较高的防护墙。

据光伏行业资讯机构 InfoLink Consulting数据，通威高纯晶硅产量持续多年位居全球第一，太阳能电池出货量自2017年以来已持续6年处在全球第一；自2022年公司正式进入组件环节成长至今截至2023上半年，组件出货量已进入全球前六。

行业分化不改龙头效应

颠末几轮周期性洗牌，光伏行业从风光到萧条，再到回暖，不竭有旧王闭幕，新王登台。

2005年，欧美补助政策的落地掀起了光伏行业的产能年夜跃进。2007年，国内组件企业有200家摆布，到第二年直接翻了一倍。但是，金融危机的不期而至让急速升温的光伏财产刹时降至冰点。在这段时候内，国内有跨越300家光伏组件企业倒闭，一度只剩下50家摆布企业。

但是，在世的企业并没有从中吸收教训。最激进确当属彭小峰，先是投资120亿在新余扶植马洪硅料厂，在财政拮据的环境下又与国开行等金融机构对赌扩产，走上了不归路。

2012年，欧美国度前后掀起对中国光伏的“双反”查询拜访，这一年，中国光伏产物对外出口额直接腰斩，赛维、英利、尚德均资不抵债，前后走上清理的道路。

也恰是在这一年，通威以8.7亿元抄底收购合肥赛维，切入电池片范畴，后者曾是全球太阳能电池片项目单体范围最年夜的公司。

过后复盘，欧美企业对国内市场虎视眈眈。良多成名已久的国产老牌被外资冲得乱七八糟。通威却迎难而上，在出产和治理模式上延续立异，走向了全国甚至世界，打破了本来由欧美企业主导的光伏成长款式，中国新能源财产也免去了被国际年夜牌各个击破的悲剧。

而这些仅仅是一个出发点。

2018年的“5·31”新政让行业短暂降温；2020年上半年，多晶硅价钱因疫情影响一度下滑到近10年的最低点。低谷期，很多企业住手扩产乃至停产，而通威仍以相当的计谋定力，有条不紊地推动项目扶植。

逆周期扩产，不但需要勇气，更是手艺、制造工艺、效力、本钱管控、企业计谋结构等综合竞争力的表现。明显，通威已具有了底气。

这类螺旋式的成功模版让通威实现了正向的自我轮回，不但可以或许安稳地穿透周期，并且总能陪伴行业的潮起潮落收成更多的份额。

今朝，全球大都光伏产能都在国内，海外产能已慢慢退出中国。持久看，行业集中趋向愈发现显，中小企业发展空间愈来愈窄。根底亏弱的跨界投契者，会是羊群效应的牺牲品，裁减赛中的被出清者。

逆势扩产巩固优势

不管是财产空间，仍是手艺迭代，光伏都还很年夜的成长余地。

纵向看光伏成长史，2008年金融危机、2012年欧美双反、2018年531新政，这些在那时看都是阵痛，但过后却无一破例的成了行业的供给侧鼎新，反倒为更年夜的成长拉开了空间。

相较在同业不计后果的加杠杆，通威的稳健仿佛显得格格不入。比来几年，公司资产欠债率始终没有超出60%的红线，在行业鼓噪之时仍然连结了定力。截止到2023年三季度末，公司自有资金贮备为275.28亿元。

更加主要的是，从2015年最先，通威的对外投资较着进入跳跃式晋升阶段，短短几年的时候增加了几十倍。2017年最先，行业已呈现短时间多余的苗头，但通威不为所动，哪怕2018年“5·31”新政也没能盖住通威扩大的程序。后来的事迹注解，在行业低谷期连结理性的投资节拍并恰当逆势扩产，让通威成功捉住了随后的硅料上升周期，并在2023年以2148.82亿元的营业收入登上《财富》世界500强榜单。

在品牌价值晋升的军号声下，通威产能将继续扩年夜。公司计划，2024-2026年，高纯晶硅累计产能范围将到达80万-100万吨、太阳能电池累计产能范围将达130-150GW。

颠末屡次行业周期的浸礼，成功穿越的通威根基盘更稳更强，也是以取得市场青睐。

在中信证券看来，公司作为硅料龙头，延续鞭策新型电池、组件营业产能扩大，完美一体化结构。跟着硅料价钱年夜幅降落，公司仍连结较强的盈利韧性，且产物本钱、手艺优势进一步凸显。同时，公司延续优化硅料产能和产物布局，提质降本，并加速N 型电池产物进级推行，拓展组件营业市场和客户渠道，盈利能力有望趋在稳健。

总而言之，今朝良多不雅点一致认为，瞻望将来经济苏醒与成长，市场情况正在加快好转，加上光伏市场范围的需求增添、一系列重年夜政策也正在密集出台——这不但为通威继续连结高速成长供给了保障，也为提振市场持久决定信念、利好光伏行业苏醒供给了足够动力。（思惟财经出品）

来历：投资者网

原文题目:光伏赛道步入分水岭 行业俊彦若何化危机为机缘丨年关清点和2024新年瞻望