12月8日，阳光电源通知布告，连系控股子公司阳光新能源开辟股分有限公司的营业成长需要，公司拟启动分拆阳光新能源至境内证券买卖所上市的前期准备工作。

首要从事新能源电站开辟的阳光新能源是阳光电源的 利润奶牛 ，本年1―9月实现净利润7.03亿元，约占同期阳光电源利润的四分之一。阳光电源暗示，增资前阳光新能源动态市盈率已到达19倍。一般来讲，上市公司市盈率程度在14~20之间为正常程度。

加码电站的结构使阳光电源多元化成长的计谋逐步清楚。在多家光伏巨子倡议 A拆A 打算的布景下，阳光电源向估值为180亿元的阳光新能源增资并让其上市，背后有着独有的两重目标。

当前，正泰电器拆分旗下户用光伏公司正泰安能上市、天合光能拟分拆旗下散布式营业主体天合聪明上市。

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守护 利润奶牛

针对分拆上市的目标，阳光电源在通知布告中提到：为阳光新能源拓宽融资渠道。阳光新能源欠债高达数百亿，占阳光电源欠债的近一半。

截至9月底，阳光新能源资产总额303.1亿元，净资产63.3亿元，欠债达239.76亿元，占同期阳光电源欠债（530.85亿元）的近一半。阳光新能源资产欠债率高达79.09%，远超阳光电源资产欠债率66.3%，分拆上市也许能为阳光新能源拓宽融资路子，减缓债务压力。

分拆上市前，阳光电源还为阳光新能源增资。12月6日，阳光电源已拟朝阳光新能源增资10亿元。增资完成后，阳光电源持有阳光新能源的股权比例由82.00%增至82.94%。与正泰屡次出售电站资产、晶科能源让渡储能公司股权分歧，阳光电源对2014年成立的阳光新能源连结守护姿态。

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荣幸者也在绸缪

2022年以来，逆变器企业受库存困扰，而阳光电源2022年库存占比28.05%，超出跨越wind统计的逆变器上市企业平均库存占比程度26.57%。鼎力成长电站营业，也多是为耗损中游产物逆变器库存而绸缪。

不外，阳光电源对高库存仿佛已十分有经验了。对阳光电源本身而言，今朝库存程度还未到较高程度。

▲阳光电源积年库存占比环境，数据来历：企业年报

本年以来，很多微逆公司也呈现了分歧水平的降落。但阳光电源逆变器经营环境好过同业。

本年前三季度，阳光电源实现净利润72.23亿元，同比增加250.53%。同期营收138.02亿元，净利润7.03亿元。

值得一提的是，阳光电源事迹连结增加背后的缘由，首要包罗逆变器的分歧细分市场的需求转变分歧。昱能科技、锦浪科技、禾迈股分等事迹较着降落的企业遍及结构的是微型逆变器、户用储能逆变器产物，产物首要销往欧洲、南美、美国等市场，而阳光电源主营年夜型集中式/组串式逆变器，首要面向地面电站。

今朝海外户用光伏、储能逆变器市场需求呈现较着下滑，可是国内、外的年夜型地面电站装机量继续连结爆发。

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竟投出了一个TOPCon电池世界冠军

据赶碳号数据，截至9月，年夜恒能源是全球N型TOPCon电池量产转换效力冠军，量产效力为26.05%。

▲图源：赶碳号

天眼查显示，年夜恒能源已完成多轮融资，公司现有17名股东，其就包罗合肥阳光仁发碳中和投资治理中间（有限合股）。而合肥阳光的背后，恰是阳光电源开创人曹仁贤。

客岁10月，阳光电源通知布告称， 公司拟作为有限合股人与多家企业和小我，配合出资设立合肥阳光，合股企业认缴出资总额10亿元，公司认缴出资额2.8亿元，出资占比28%，控股股东曹仁贤认缴出资额1亿元，出资占比10%。该基金将重点投资在新能源财产的成持久项目 。

阳光电源起身在光伏逆变器营业，对光伏行业天然很是领会。投资同在安徽合肥的组件企业年夜恒能源，也是阳光电源谋求多元化成长的表现之一。

不久前，阳光电源现实节制人曹仁贤投资了安徽绿能、安徽光伏企业年夜恒能源、排名行业前三的电池片企业中润光能、接线盒企业泽润新能等，这些企业皆属光伏制造范畴。

原文题目:拆分电站资产上市！逆变器龙头守护“利润奶牛”