《港湾贸易不雅察》黄懿

本年6月19日递表科创板的拉普拉斯新能源科技股分有限公司（以下简称，拉普拉斯），在日前针对上交所审核询问函中的19个问题进行了答复。

明显，拉普拉斯与 客户 的关系使人紧密亲密存眷。同时，暴增的应收账款，和过期和期后回款环境来看，也难免使人耽忧。

拉普拉斯是一家领先的高效光伏电池片焦点工艺装备和解决方案供给商，主营营业为光伏电池片制造所需高机能热制程、镀膜和配套主动化装备的研发、出产与发卖，此中热制程装备首要包罗硼分散、磷分散、氧化和退火装备等；镀膜装备首要包罗LPCVD和PECVD装备等；主动化装备为可以有用晋升工艺装备出产效力的配套上下料装备。

01

营收净利润暴增，毛利率也波动猛烈

事迹上来看，2020年-2022年（陈述期内），拉普拉斯实现营收别离为4072.33万元、1.04亿元、12.66亿元；归母净利润别离为-4595.84万元、-5711.25万元、1.18亿元；扣非后归母净利润别离为-4853.71万元、金年会-6550.86万元和1.08亿元。

陈述期内，拉普拉斯主营营业毛利率别离-5.05%、16.42%和33.00%，同业可比公司毛利率均值别离为35.18%、35.25%和35.36%。 公司暗示，跟着出产发卖范围的延续扩年夜和首要产物收入确认的增添，公司主营营业毛利率在首要产物的带动下显现上升的趋向。

审核询问函提出，按照申报材料，陈述期内，（1）公司主营营业毛利率别离为-5.05%、16.42%和33.00%，低在同业业可比公司平均程度，2022年毛利率与可比公司平均程度相当；（2）配套产物和办事的毛利率较高。请刊行人申明：（1）连系光伏电池片手艺更迭、发卖价钱、单元本钱的变更等维度阐发光伏电池片装备毛利率转变趋向的缘由，部门原材料陈述期内采购价钱降幅较着，但单元本钱上升的缘由；（2）配套产物和办事营业的订价体例，毛利率较高的缘由和公道性，同业业可比公司是不是有近似营业，毛利率的比力环境；（3）分产物毛利率与同业业公司的比力环境和光伏电池片装备毛利率将来的变更趋向。

拉普拉斯暗示，公司由手艺迭代推出的新产物很好地知足下流客户产物进级需求，响应地晋升了公司产物的毛利率。综上，经由过程延续的手艺更迭推出新手艺、新产物其实不断拓展新客户和扩年夜发卖范围，刊行人的市场竞争力加强、范围效应闪现、高毛利率的产物占比增添，是以，陈述期内，刊行人的热制程、镀膜等首要工艺装备和整体光伏电池片装备的毛利率均不竭晋升。

02

依靠前五年夜客户，客户仍是股东

另外，值得存眷的是，陈述期内，拉普拉斯来自下流前五年夜客户的收入合计占公司当期总收入的100.00%、99.99%和98.67%。换言之，除前五名年夜客户外，拉普拉斯几近不向其他客户进行发卖。

拉普拉斯注释称， 一方面是由于光伏电池片制造行业集中度较高；另外一方面，是由于新型高效光伏电池片的财产化尚处在起步阶段，各光伏电池片厂商由于产能扶植计划、产物工艺开辟历程等方面存在必然差别，相干装备采购进度存在差别。客户集中度较高可能会致使公司在贸易构和中处在弱势地位。若公司后续没法延续拓展新增客户或部门首要客户本钱性支出不和预期，将对公司将来经营事迹发生晦气影响。

客户集中度较高和客户入股成为审核询问函19个问题中的第一个。

拉普拉斯答复称，2020年和2021年，公司聚焦的新型高效光伏电池片手艺还没有实现范围化利用，客户数目较少、集中度较高；刊行人2021年下半年最先进行年夜范围的新手艺线路所需装备出货，并在2022年和2023年1-6月实现装备在部门客户的验收。公司客户集中度较高首要是：1，公司设立起即聚焦新型高效光伏电池片手艺，前期首要进行手艺和产物对下流客户的导入，相较在同业业公司，在PERC范畴构成的客户数目较少，收入基数也较少；2，下流客户厂商在新手艺范畴的计划和具体进展分歧，2022年和2023年1-6月仍为新型高效光伏电池片财产化落地早期，唯一少部门客户完成了投产和验收。

其还介绍，经查询公然信息，光伏装备行业中，微导纳米（688147.SH）、晶盛电机（300316.SZ）、高测股分（688556.SH）具有近似的客户集中度较高特点。

但事实上，拉普拉斯介绍的这三家同业前五年夜客户都远远比本身要低，特别是2022年。或说，这三家同业的客户集中度近三年年夜幅降落，拉普拉斯则连结在98.67%，相当之高。

有市场阐发人士指出， 假如同业客户集中度连结在60%摆布，而本身却高达98%以上，无疑申明公司存在过度依靠，在此后经营成长中双刃剑结果较着，其客户风险可能也高在同业。

一方面客户依靠度高，另外一方面客户一样仍是股东。

审核询问函暗示，按照申报材料，（1）陈述期内隆基绿能、晶科能源始终为公司的前五年夜客户；（2）连城数控（北交所上市公司，835368.BJ）2020年4月投资入股刊行人，持有公司16.87%股权，是公司第一年夜直接股东，连城数控现实节制人之一钟宝申为隆基绿能董事长，是以隆基绿能和连城数控为公司的联系关系方；曹胜军为连城数控委派大公司的董事，曹胜军在陈述期内的2020年1月至2021年8月担负连城数控董事。陈述期内，公司与隆基绿能和连城数控的买卖为联系关系买卖，公司发卖至隆基绿能和连城数控的产物均利用在出产或样机测试，隆基绿能和连城数控即为公司的终端客户。

（3）晶科能源控股股东经由过程上饶长鑫持有刊行人2.36%股分；2022年公司第五年夜客户林洋能源经由过程全资子公司林洋创投持有刊行人0.26%股分；（4）陈述期内刊行人向隆基绿能发卖光伏电池片制造需要的镀膜装备、热制程装备和主动化装备等，发卖金额别离为3,112.42万元、4,663.15万元和18,445.50万元，占营业收入比例为76.43%、45.02%和14.57%；（5）刊行人对隆基绿能发卖的部门装备未处在与非联系关系方买卖价钱区间，首要缘由系2020年和2021年，刊行人对隆基绿能主动化装备发卖单价高在非联系关系方，首要是由于2020年和2021年主动化装备根基均为外购，而外购主动化装备本钱较高。刊行人对隆基绿能的部门发卖产物没有非联系关系方价钱比对。

入股刊行人前、与刊行人合作前和今朝同类产物的其他供给商环境，公司在此中的供货份额和供给商地位，入股前后隆基绿能、晶科能源、林洋能源与刊行人之间的买卖范围和其变更环境，与其自己的产量、出货量之间的匹配性，与相干企业的公然表露信息是不是一致，是不是存在与公司虚构买卖、为刊行人囤货等景象，是不是合适行业成长趋向。

值得存眷的是，拉普拉斯与隆基绿能的联系关系买卖，一度在2020年占到营收比重76.43%，相对较高。

03

应收账款激增十倍，过期回款骤降坏账年夜增

另外，审核询问函一样提出，（1）公司应收账款账面价值别离为1521.91万元、3130.77万元和3.32亿元，占期末活动资产的比例别离为11.12%、3.42%和7.02%，增加缘由首要系收入的增加；（2）期末应收账款余额占当期营业收入的比例别离为39.34%、32.08%和27.77%，应收账款余额整体与营业收入范围转变趋向一致；（3）刊行人期末应收账款账龄首要集中在1年之内，坏账预备计提比例整体与同业业可比上市公司无重年夜差别；（4）2021年底刊行人应收账款账龄1-2年余额为175.85万元，2022年底应收账款账龄2-3年余额为430.80万元。

请刊行人申明：（1）陈述期内首要客户信誉期和其他贸易前提环境在陈述期内是不是产生转变，是不是存在放松信誉前提以刺激发卖的景象；（2）2021年应收账款账龄1-2年和2022年账龄2-3年的数据是不是正确，若有误，请周全梳理申报材料并更正；（3）陈述期各期末应收账款最新期后回款环境，各期末过期应收金钱对应的客户名称、过期缘由和期后回款环境。

从拉普拉斯表露的过期应收账款和期后回款环境来看，明显其实不乐不雅。

不难看出，2021年底和2022年底，期后回款比例别离为99.95%和98.68%，而本年上半年则仅为24.01%。

陈述期内，公司应收账款坏账预备金额别离为80.10万元、192.54万元和1986.45万元。

拉普拉斯暗示，客户应收账款过期首要系客户内部付款流程时候较长、客户资金放置等缘由而至。客户均为光伏行业内排名领先的电池片厂商，天资诺言较好，应收账款信誉风险较小。（港湾财经出品）

原文题目:拉普拉斯的客户式股东：99%依靠度远超同业，应收账款和坏账激增