此刻光伏组件公司的三季报都出来了，假如看三季度数据或前三季度数据，光伏组件公司盈利应当说是汗青最好，但二级市场股价一向跌。

其实事迹这个工具在行业内算是明牌，股价反映的是预期，我这篇文章其实不是专门来会商三季报的，是借着三季报来讲说光伏组件公司的盈利趋向和将来的瞻望。

起首我跟踪的组件焦点企业就是我认为在将来3-5年能在行业排名前5的企业，我认为根基上看前五就好了，由于组件范畴是虹吸效应很是较着的行业。2022年前10的企业，出货量占比已到了90%，前5的企业出货量已占到总出货量的70%，前5的公司利润能占到行业的85%，并且这个趋向还在晋升。

我小我认为将来3-5年光伏组件排名前5的企业是：隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、通威股分、天合光能。除通威外，其他4家都是此刻排名前四的组件公司，通威今后会遇上，挤进前5只是时候问题。

今天禀析的公司是四家，由于通威是硅料的龙头，利润仍是以硅料为主。我首要讲排名前4的组件公司。通威今后再写个专题。

1、光伏组件公司三季度事迹环境阐发

资料来历：各公司财报

从本年前三季度营收看，隆基仍是排第一的，但净利润增速只有7%，是四家中最低的，本年增速最高的是晶科能源，净利润增速到达279%，缘由也很简单，晶科此刻是TOPCON王者，有全球最高的TOPCON组件产能，并且2023年出货量应当排第一了，属在新晋王者。

晶澳、天合也在抓紧结构TOPCON产能，此刻产能还在爬坡，来岁才是新产能释放期，这两个公司属在追随者，气概比力稳，固然晶澳经营能力更强，盈利更高。

隆基此刻是明白了BC电池线路，将来主攻的是HPBC组件，产能释放要晚一些，要到2024年年末，2025年以后隆基也很有可能凭BC电池重夺王者宝座。

对组件公司而言，良多工具比事迹更主要，好比出货量，N型组件占比，产能和一体化率，单瓦盈利，海外出货占比等，我环绕上面这些方面来讲说每家组件公司的此刻和将来1-2年的环境。

下面针对每一个公司的成长做一个汇总陈述，光伏组件就看下面四个公司就够了。

1、隆基绿能

事迹阐发：2023年1-3季度，公司实现营收941.00亿元，同比增加8.55%；归母净利润116.9亿元，同比增加6.54%；2023年三季度单季，隆基实现营业收入294.48亿元，同比降落18.92%；归母净利润25.15亿元，同比降落44.05%。

这个事迹降落的缘由仍是要看的，公司事迹降落缘由首要包罗以下几个方面：1）投资收益三季度环比削减6.6亿元，这个首要是投资通威硅料的投资收益削减；2）发卖费用环比增添9.4亿，财政费用增添12亿，首要是二季度质保金计提比例调剂单次收益和三季度汇兑收益削减而至；3）三季度计提减值约11亿元，首要是PERC组件产能减值。

全年出货量和净利润猜测：公司三季度硅片/电池/组件外销量别离达14.47/1.43/16.63GW。估计四时度硅片/电池组件外销量将达17/21GW摆布。2023年1-3季度，公司实现单晶硅片对外发卖37.45GW，实现单晶电池片对外发卖4.71GW，实现组件出货量43.53GW，公司全年硅片外销量估计为54GW，电池组件出货量将达65GW摆布。全年净利润估计为135亿元。

产能计划：公司今朝已明白聚焦BC手艺线路，且扩产节拍显著提速。产能方面，西咸一期15GW和泰州4GW的HPBC已实现投产，西咸二期14GW也在二季度最先投产；铜川12GW HPBCpro在三季度最先慢慢投产。公司计划至2023年末将构成30GWHPBC产能，鄂尔多斯30GW的TOPCON产线也在扶植中。估计公司2023年末硅片/电池/组件产能将达190/110/130GW。

2024年BC手艺电池产能在35GW摆布，TOPCON手艺电池30GW。2023年新手艺出货很少，半年报表露的HPBC出货量只有1.5GW，所以，本年就不要期望隆基新手艺组件出货能有多高了。

隆基BC电池计划方面，公司打算投建西咸50GW、西安24GW、铜川12GW电池项目（一期），此中铜川12W电池项目为HPBCPro手艺。随BC电池慢慢投产，2025年公司电池产能将达快要200GW。

按照最新的调研环境，隆基流露在2024年年末、2025年年头时公司BC电池的本钱会和PERC持平，连系隆基对BC电池的计划和账面现金567亿，后续投资动力足够，固然这两年隆基可能会掉去组件第一的宝座，但2025年隆基极可能凭仗HPBC电池再次夺回第一宝座，就看BC电池本钱和效力可否到达预期了。

2、晶科能源

事迹：2023年前三季度净利润为63.54亿元，同比增添279.14%。此中，2023三季度归母净利润为25.11亿，同比225.79%。公司是最早押注TOPCON手艺的公司，也压对了，凭仗TOPCON产能年夜扩大，享受TOPCON手艺盈利，是本年最年夜黑马。

全年出货量和净利润猜测：2023年1-3季度，公司组件出货52.2GW，N型组件占比约57%。2023年三季度组件出货量超21GW，环比晋升20%摆布，此中TOPCon组件出货量约为13.5-14GW，占比到达63%。今朝在手定单丰满，公司估计第四时度组件出货量为23GW摆布，同时N型占比晋升至75%。估计2023年全年出货估计75GW，TOPCON组件出货量在45-47GW，占比为63%。2023年全年净利润估计为80亿元，单瓦盈利0.11元摆布。

产能计划：估计至2023年末，公司硅片、电池片和组件产能将别离到达85/90/110GW，一体化水平较着提高，另外，公司具有东南亚跨越12GW的硅片、电池片、组件垂直一体化产能。

2023年5月底，公司与山西转型综合鼎新示范区治理委员会签定项目投资和谈，计划扶植年产56GW垂直一体化年夜基地项目,这将是全球首个包括硅片、电池、组件的“超等一体化”太阳能工场。项目分四期，一期项目估计 2024 年第一季度投产，二期项目估计 2024 年第二季度投产，三期、四期项目估计 2025 年建成投产。

可以说，将来组件巨无霸就在隆基和晶科能源之间来PK。

3、晶澳科技

事迹：2023年前三季度，公司实现净利润为67.65亿元，同比增添105.62%，此中，2023三季度净利润为19.51亿，同比增添22.87%。

全年出货量和净利润猜测：2023年1-3季度公司电池组件营业出货量37.63GW，同比增加38%，此中2023年三季度出货13.7GW，同比增加17%，环比增加10%。可以看出2023年公司净利润增加是远超越货量增加的，在组件公司中晶澳盈利能力是最强的，3季度出货13.7GW，净利润为19.5亿，晶科3季度出货21GW，净利润25亿，3季度晶科TOPCON出货有12-14GW，而晶澳TOPCON出货量1GW出头，但单瓦盈利看，晶澳比晶科还高。

估计2023年四时度出货可达17-22GW，全年出货55-60GW，同比增加45-50%；来岁公司整体出货方针为40-50%增加，随TOPCon产能放量，估计占比到达65%。2023年全年净利润估计80亿元。

产能计划：公司扬州10GW电池项目、曲靖10GW电池和5GW组件项目、石家庄10GW切片和10GW电池项目、东台10GW电池和10GW组件项目陆续投产，估计2023年年末公司组件总产能将到达95GW，硅片、电池产能占组件的90%，一体化率为90%，此中N型电池产能超57GW。

4、天合光能

事迹：公司2023年前三季度营业收入811.19亿元，同比增加39.38%；实现净利润50.77亿元，同比增加111.34%。2023年三季度实现营业收入317.36亿元，同比增加41.25%；实现归母净利润15.37亿元，同比增加35.67%。

全年出货量和净利润猜测：2023年1-3季度组件出货约46GW，此中2023年三季度出货16GW，估计2023全年公司组件出货65GW。全年净利润约64亿。

产能计划：公司2023年末硅片、电池、组件产能将别离到达50/75/95GW，此中N型i-TOPCon电池产能将到达40GW。届时，公司N型产能占电池总产能比例将晋升至53%，硅片产能自供率（硅片产能/组件产能）将晋升至53%。

天合产能应当和晶澳差不多，今朝看晶澳的一体化率更高，盈利能力也更强一些。

5、通威股分

随意也说一下通威股分在组件上的结构，公司组件年产能已晋升至55GW，此中盐城25GW和金堂16GW高效组件项目已周全投产。通威本就是硅料、电池片双龙头，今朝电池产能为90GW，此中TOPCon电池片产25GW，后续双流25GW与眉山16GW的TOPCon有望在2024年接踵投产。通威这两年在硅料上赚年夜发了，将来在组件发力，进前5只是时候问题。

下面是我总结的组件公司产能计划、新手艺产能、一体化率等信息汇总。

数据来历：公司财报