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关在谁是下一代光伏电池主流手艺的争辩，从P型向N型迭代的2021年末便最先了。在此时代，隆基绿能一向饰演着低调者的脚色，乃至对此前已构成核心的两年夜手艺TOPCon和HJT，该公司从未注解押注哪一方，更多的亮相则是 都有贮备 ，但在近日，隆基却罕有地完成了 站队 。

今天我们有一个很是明白的不雅点，我们认为在接下来的5~6年，BC电池手艺会是晶硅电池的绝对主流，包罗此刻的双面和单面电池手艺线路的成长标的目的其实都指向了BC电池。高转换效力的BC电池会是晶硅手艺皇冠上的明珠，全部行业今朝已预备好了，或说接近预备好了来摘取这颗明珠，BC电池会真正走向市场。

钟宝申暗示： 这一阶段，假如继续年夜范围扩产PERC，风险比力年夜。而扩产TOPCon，我认为它的生命周期可能会显著短在PERC，并且因为短时候内产能范围庞大，产物会变得高度同质化，是以投资收益也有很年夜风险。基在这些判定，我们在手艺上寻觅了一个有更永生命周期且加倍领先的差别化产物。从此刻最先，隆基的扩产节拍已显著提速了，首要聚焦在BC电池手艺。

9月5日，在隆基绿能2023年半年度事迹申明会上，隆基绿能董事长钟宝申针对公司光伏手艺线路标的目的作出上述亮相。

在肯定BC手艺线路后，隆基绿能近一个月以来动作 马不断蹄 ：继上月公布拟投资扶植铜川年产12GW高效单晶电池项目后，日前公司再次发布基在HPBC电池产物Hi-MO X6。较客岁11月发布的产物Hi-MO6，在转换效力方面进一步晋升。

而这，对还在会商将来主流手艺线路应当是HJT仍是TOPCon的市场来讲，无异在在安静的水潭中投下一枚巨石，刹时激起了千层浪，一时候，对BC电池的会商甚嚣尘上，很多光伏电池企业在投资互动易中向股平易近们暗示已有相干手艺的贮备。

不外，行业内也有着分歧的定见。近日，晶科能源CTO金浩在采访时暗示， 相对而言，一些BC手艺的工艺步调很是复杂，而且在银浆的降耗和硅片的薄片化方面降本坚苦，就晶科已开辟的一条量产的部门BC中试线而言，我们判定将来两三年和TOPCon的本钱存在1毛钱以上的差别 ，而谈到主流的手艺线路时暗示，金浩暗示，他们相信将来三到五年TOPCon仍然是行业主流，将占有50%以上市场。

那末，被隆基注重的BC手艺线路优势在哪里？隆基为什么选择押注BC？BC、HJT、TOPCon谁能成为将来的主流手艺线路？在光伏上游价钱下跌接近尾声以后，中游电池片环节又将迎来如何的波动呢？

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BC，在手艺线路进级以外的新一代叠加型手艺

BC电池被隆基抬到了如斯高度，那末，它事实是一种甚么样的手艺，与HJT、TOPCon又有何异同？

按照基底硅片的分歧，光伏电池可分为P型和N型，P型电池就是在P型硅片（搀杂3价元素）制备n+/p布局的电池，P型电池利用磷分散工艺，首要代表为初期的铝背场电池和今朝主流的PERC电池，极限转换效力为24.5%。2015年之前，BSF电池占有90%市场，2016年PERC电池最先发力，到2020年PERC电池占比跨越85%。P型有着电池工艺比力简单、本钱低的长处，可是效力晋升也面对着瓶颈。

而N型电池则是利用硼分散工艺，在N型硅片（搀杂5价元素）上制备p+/n布局，利用更加优良的硅片，增添SE工艺，与P型电池比拟具有转换率高、双面率高、寿命更长等长处。今朝，为寻求更高的收益，市场正在从P型向N型转型，但曩昔留下的P型电池产能应若何处置或转型也是各年夜企业需要斟酌的问题。

自光伏电池从P型向N型转型最先，率先取得企业和公共存眷的是TOPCon和HJT电池。

TOPCon电池是对原本的PERC电池的进级，在金属电极接触区域，制备一层超薄隧穿氧化层和高搀杂的多晶硅薄膜，构成钝化接触布局，进而晋升发电效力，工艺较为复杂，但可由perc产线进级而来；而HJT电池，则是一种采取HIT布局的硅太阳能电池，在晶体硅上沉积非晶硅薄膜。综合了晶体硅电池与薄膜电池的焦点竞争力，且工艺步调仅需4步，费用低，不变性高，但需要从头重建产线。

而在TOPCon与HJT成长落地的同时，光伏行业企业并没有暂停除手艺线路之外的其他摸索，为寻求更高的效力不竭改革，各企业加速研发脚步，新的电池改进方式不竭出现。而BC电池即是此中之一，BC（Back contact）电池以N型为衬底，是一种可以或许提高光伏电池效力和机能的太阳能电池的平台型手艺（并不是同HJT、TOPCon一样的新手艺线路），便可与多种手艺线路叠加构成HBC、PBC、HPBC、TBC、ABC电池。

它与传统的晶硅光伏电池分歧的是，电极全数位在电池的背面，正面采取SiNx/SiOx双层减反钝化薄膜，没有金属电极遮挡，完全表露在阳光下，带来更年夜的有用发电面积，年夜年夜提高了光的接收效力，因削减了电传播输路径还能下降电阻。自1975年这项手艺被提出以来，经多年成长，不竭研发，经由过程分歧的手艺线路，BC电池衍生出良多细分门类，配合鞭策BC电池成为下一代主流光伏电池，此中，BC手艺线路的基石是IBC手艺。

1984年，斯坦福年夜学传授Swanson研发出近似IBC的点接触太阳电池，聚光效力年夜年夜提高，随后，他创建了现今IBC范畴领军企业Sun Power。跟着市场逐步承认N型光伏电池片，合用在N型电池片的IBC登上了更年夜的舞台，Sun Power将原太阳能电池制造营业自力出来，成立Maxeon.O，主攻IBC电池而且获得较好功效，IBC产物较PERC产物均价超出跨越0.15美元/W以上，2023年一季度溢价更是高达0.44美元/W。

IBC的手艺工艺首要经由过程后背图形化工艺将p+发射极、n+背场区和银栅线放置在电池后背， 是电池后背图形布局的转变。而TOPCon、HJT、PERC三种电池手艺线路则首要是经由过程改变电池钝化的膜层布局，实现效力和其他特征的改变。

因为IBC电池后背图形化工艺难度较年夜、工序多，致使投资出产本钱较高，年夜范围量产对企业的压力很年夜，所幸IBC电池工艺具有很好的兼容性，是以，各企业为下降本钱，选择将IBC继续优化，例如将TOPCon钝化接触手艺与IBC相连系可研发TBC、HPBC、ABC。

不外，BC电池并不是都是长处，也存在着手艺上和本钱上的错误谬误，与TOPCon和HJT电池比拟，BC电池因为后背被金属电极反对，BC电池很难实现高在50%的双面效力，总发电能力较弱；BC电池因为布局复杂和工艺难度高，企业对出产线装备的投资相对较高，今朝，构成年夜范围出产的难度较年夜。

那末，BC电池作为手艺难度与降本难度都很高的一类平台型电池手艺，是如何入了光伏龙头隆基眼的？又为什么成为隆基主推的演进标的目的？

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背着 负担 ，所以选择BC？

现实上，隆基股分选择BC线路并不是是一拍脑门决议的，而是出在手艺角度和本身产能款式的综合斟酌后做出的选择。

从隆基比来发布的新一代BC光伏产物Hi-MO X6产物中，我们即可看到他们在手艺方面临基在HPBC电池产物进行了进一步的更新和思虑。

当前，光伏利用市场类型有集中式和散布式两种，从占比来看，我国光伏电站以年夜型集中式为主。不外，按照2023年上半年的数据，全国光伏新增总装机容量为78.42GW，此中散布式光伏电站装机容量到达40.96GW，占总装机容量的52.23%，初次跨越了集中式光伏容量，这注解国内散布式光伏已进入了高质量成长阶段，成为拉动光伏财产经济的新引擎。

而采取了隆基自研HPBC手艺的Hi-MO X6防积灰高效光伏组件，有美不雅、发电效力高、平安靠得住、防积灰等四年夜特点，充实解决了曩昔散布式光伏场景下未被触达的痛点。

因为正面无栅线的设计，在增添了2.27%的光线接收的同时，加倍时尚美不雅。组件立异地做到了防积灰边框设计，让光伏组件可以充实操纵雨水冲洗带走尘埃，从而解决困扰散布式光伏市场多年的积灰现象，比拟在非防灰组件，平均有着2.04%的发电增益，最高乃至可达6.08%。

也恰是由于正金年会面无栅线、电池与组件效力均有晋升、迟早发电时候更久、温度系数更好、衰减更少、不怕积灰等特点，让其有着加倍优良的表示，对照实证数据注解，在测试前提完全一样的环境下，HPBC组件平均天天发电量比perc多6%，比TOPCon组件平均多2%。

以一万平米屋顶预估测算，隆基Hi-MO X6防积灰组件，较其它PERC产物在25年间累计多发电300万度，假如年夜规模应用在工贸易散布式的场景中，估计能给行业新增540亿元以上的经济效益。

而在手艺思虑以外，对隆基这个光伏行业绝对的龙头来讲，其当前产能款式 负担 的影响，也是其选择HPBC线路一年夜主要身分。

回溯隆基的发家史，其起飞的第一个伏笔，即是果断押注单晶硅线路。

据远川研究所报导，那时，市场上主流的手艺线路是多晶硅，代表企业是 平易近营电王 朱共山创建的协鑫团体，采取改进西门子法，在硅料环节实现了国产替换。但隆基作为后来者，选择了转化效力更高、度电本钱降落空间更年夜的单晶硅线路，并率先利用那时最早进的PERC手艺线路，完全打倒了 旧权势 ，同样成为了光伏新时期里的 王 。

不外，在从面临P型向N型转移的年夜海潮之时，却显得有些唯唯诺诺，市场担忧它没法守住本身的龙头宝座，乃至良多人都认为隆基已不配为王了。

其实，隆基的选择也其实不难理解，光伏是个高欠债重资产的范畴，很难同时押注多条手艺线路。新手艺呈现时，先行者很难第一时候扩大产能，先发优势常常会酿成先发劣势。是以，对手艺线路的选择，无异在一场豪赌。

但不管如何讲，在P型向N型过渡的年夜海潮中，面对着全部行业日渐加重的竞争与多余的产能压力，不管是对公司仍是对投资者来讲，隆基都需要进行决定了。

与光伏行业的新进者分歧，可以自由地选择HJT、TOPCon、BC乃至钙钛矿等线路，隆基手中重大的perc产能急需转进的标的目的，而今朝摆在隆基眼前的有HJT、TOPCon与BC三条线路。

从手艺线路上来讲，perc与HJT是完全没法共融的，这也意味着隆基想要转向HJT需要完全抛却曩昔的产线产能，同时，近两年中HJT手艺固然快速降本，但当前的性价比照旧很低，也恰是在多个身分的配合影响之下，隆基转向HJT的路完全被封死。

而对TOPCon来讲，当前庞大的perc产能简直可以转向TOPCon，但当前的TOPCon比拟perc的优势其实不较着，光电转化效力的晋升空间不年夜，再加上同质化太严重，很难避免将来行业产能多余的问题。

综合持久的光电转化效力潜力和充实操纵现有产能，还尽量避免产物同质化，本身也有望成为行业龙甲等身分，也就只有BC电池最为适合。

综上，隆基选择BC线路是基在手艺角度和本身产能款式的综合斟酌后做出的选择，也是合适其持久成长的计谋决议计划。

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光伏组件竞争依然百家争鸣

在隆基的力挺之下，BC电池也从曩昔没没无闻的 小卒 插手了HJT与TOPCon之间的楚汉坚持，逐步构成了 三国杀 的款式，而此中每条手艺线路都有其忠厚的蜂拥者。

TOPCon作为今朝最主流的手艺线路，因其转化效力高，兼具可由perc添加出产步调转化的优势，天然遭到了最多厂商的追捧，是最火热的手艺线路。

很多企业为了寻求市场份额，纷纭投资扶植TOPCon电池出产线，以期在快速增加的市场中占得一席之地。在是，自2023年起，TOPCon年夜幅扩产，财产化进展敏捷，一线厂商产能结构领先，晶澳科技56GW、天合光能30GW、晶科能源21GW等TOPCon量产线均打算在2023年落地。

但在电池片厂商由perc转为TOPCon扩产的同时，良多传统光伏企业盲目寻求TOPCon手艺，但因为手艺把握不敷深切，出产线效力低下，致使产能多余，而相干 内卷 环境今朝固然还没有产生，但在本年如斯多的产能落地后，2025年势必迎来 腥风血雨 。

而TOPCon手艺线路的将来，现实上也能够轻松预知。短时间内，TOPCon的盈利仍是可以保持的，但在1 2年后，跟着市场竞争的加重，财产将进一步整合，一些低效的出产线将被裁减，优越劣汰的市场法例将在将来几年获得充实表现。而从持久来看，TOPCon与BC工艺比力兼容，终究有望也进入BC电池的怀抱当中。

与TOPCon的前身与后世有迹可循分歧，HJT算得上是完全的新玩意，但却具有着更高的天花板。在本年7月下旬的CPIA异质结论坛上，浩繁装备与组件企业对HJT手艺的本钱极值下调、效力极值上调，降本增效空间再次扩年夜，而如许一个新手艺，也天然引发了新入局企业的存眷，但作为年夜范围落地的新手艺，HJT降本增效的方式与时候点更让人关心。

在降本方面，HJT首要有浆料降本与靶材降本两条路可走。浆料降本首要路子为0BB降本，操纵内嵌铜线的聚合物薄膜取代主栅，优化了细栅的宽度和间距，削减了电池遮光面积和电阻损掉，带来电池效力的晋升和浆料耗量的节流。截至今朝最领先的企业为东方日升，为0.08元/W，估计24年上半年降至0.05元/W。

靶材降本则依托装备+叠层膜+铟收受接管配合助力，当前行业平均0.03元/W，估计24年0.015-0.02元/W，远期可降至0.002元/W以下。

综上，估计HJT非硅本钱23年末有望降至0.23-0.24元/W，24年末有望降至0.18-0.21元/W。同时，后续若HJT以上降本进度超预期，不解除装备厂商降价放量带来折旧本钱进一步降落。

而在提效环节中，短时间中期持久有着分歧的提效路径，短时间内提效首要看双面微晶，估计提效达1%，23年导入量产，当前连系双面微晶的最高效力已达26.49%；中期提效首要依托铜电镀，估计提效0.6%，量产难点今朝来看有对折已根基获得解决；而在远期则要依托钙钛矿叠层手艺，估计提效3%-5%，但当前难点在在钙钛矿层镀膜，短时间内难以冲破。

HJT/钙钛矿叠层电池布局

总的来讲，今朝HJT正驶在降本增效的快车道上，财产化历程或将加快。

而相对HJT与TOPCon效力更高但量产难度更年夜的BC电池来讲，今朝除少许几家企业完成量产、正在放量外，绝年夜大都电池片企业仍处在试产或尝试室的阶段。

需要明白的是，对BC更正确的定位应当是一种 晶硅电池工艺 ，而不是一种 自力电池手艺线路 ，BC完全可以与HJT、TOPCon、叠层等手艺工艺连系，以实现更极致的转化效力，可是因为BC出产工序多、触及辅材/装备的年夜量转变，财产链供给系统丰硕度今朝相对较低，是以要做好的难度很是年夜，属在 坚苦但准确 的选择。

在相干玩家中，国内首要为隆基和爱旭，隆基今朝已在建一个年产30GW的BC电池产能，在本年年末将会周全完成，项目上马后估计月产能达2.2GW，即每一年25GW。另外，珠海、义乌、济南也有相干BC电池产线正在结构当中，可以说隆基确切下了不小的注，也会引发成长BC电池的风潮。而在海外，maxeon也有着11GW的产能，跟着新产线走向成熟，也是不变的BC产能出处。

而在隆基的发声后，中来、天合、横店东磁等企业也随之开启BC电池产能推动，可以说，隆基作为龙头企业，对BC电池的扩产与预期的改变，起到了一槌定音的感化。

同时，隆基的亮相可能令当前一股脑扩产TOPCon的企业放慢脚步从头审阅年夜范围扩产的手艺线路选择，同时也会让部门在强烈的招商引资诉求下轻易 脑筋发烧 的处所当局，在项目审批、资金/资本供给层面做出更谨慎的决议计划，从而从表里部一路对当前TOPCon的扩产节拍发生必然水平的按捺，进而令存量电池产能保持相对高盈利的周期获得耽误。

不外，固然隆基有着 一呼百诺 的市场地位，但从二级市场投资的角度来看，国内BC线路的另外一龙头 爱旭股分在一样具有产能与手艺的同时，相干公司估值弹性更年夜。

爱旭股分首要研究标的目的为分歧在隆基HPBC的ABC，且已有多年堆集。据专家调研陈述，产能方面，珠海6.5W的电池已根基达产，新投产的3.5GW产能，装备在安装调试的进程中，大要在九月底可以全数的投产。另外，珠海还5GW组件的产能装备全数建成投产了，今朝在慢慢达产进程中，别的5GW组件产能装备也在九月底最先安装，也就是说在年末公司在珠海可以做到15GW组件产能加上10GW电池产能。

而在良率方面，公司佛山电池已到达了97.5%的良率，组件端可以做到98%以上的良率，而珠海厂的相干良率也在快速爬升。

不外，今朝三种主流线路均有年夜量的撑持者与介入者，每家企业城市站在本身的立场上选择最适合的手艺线路，但从当前来看，依然会连结和当前不异的百舸争流，八两半斤的款式。

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写在最后

从周期的角度来看，跟着上游硅料价钱触和底部，光伏中游企业整体的供需关系正式由 欠缺 切换至 多余 状况，各环节本钱曲线、发卖溢价、竞争款式等身分，将成为决议各环节在供给多余状况下分歧企业盈利能力散布的要害。

而下半年N型产物加快放量，将驱动对材料端品质要求的晋升，TOPCon财产链逾额利润重心将向硅料端转移，企业间的盈利能力或将加重分化，也意味着行业内卷行将到临。

同时，从手艺线路的选择来看，跟着光伏效力进一步走高，进入手艺深水区，工艺愈来愈复杂，周详度愈来愈高，乃至逐步向周详半导体的手艺难度挨近，对材料、工艺、装备、出产治理等方面的要求不竭晋升，将来在电池手艺线路上的判定和履行，也许已成了头部组件公司之间竞争有决议性的胜败手。

可以说，中游企业安闲躺赚的日子正在远去，将来的选择容错率已很低了。不外，本次隆基高调选择BC线路，也完全击破了某些 手艺前进放缓、同质化竞争加重 谈吐。

也许，对光伏行业来讲多余才是常态，乃至多余自己就是驱动行业手艺立异的焦点动力之一，在将来内卷周期到临后，更多组件企业将专注在手艺改革，而更多的投资机遇也将出现出来。

参考资料：

1.《光伏前沿研究八：掌控光伏电池手艺迭代带来的全财产链变化》，中金公司；

2.《谁在隆基股分上赚了100亿？》，远川研究所；

3.《电镀铜助力电池无银化，增进XBC与HJT财产化提速》，安然证券；

4.《光伏行业新手艺系列深度陈述之三：龙头周全倒向BC方案，财产链影响几何》，中信建投；

5.《光储2023年中期策略：需求高增与手艺立异共振，优势龙头不惧多余显成长》，国金证券；

6.《电池手艺线路变数仍年夜，差别化竞争是行业持久看点》，国金证券。

原文题目:隆基周全倒向BC方案，一呼百诺之下财产链影响几何？