在光伏行业变得愈来愈内卷的时辰，作为行业龙头的通威股分决然按下 暂停键 。

9月26日，通威股分发布通知布告称，因为公司价值存在较着低估，终究选择终止160亿的定增打算。

诚然，公司价值低估确切是一个事实 截至9月27日收盘，通威股分的股价为32.25元/股，跟2022年的最高点65元/股比拟，现在通威股分的股价已腰斩，市值也缩水跨越1474亿，当前通威股分的市盈率唯一5.47。

可是，除比来一年来股价延续走低这一由于以外，行业内卷致使的硅料价钱狂跌，也许也是通威股分选择住手定增的主要缘由。按照PVlnfoLink数据显示，多晶硅致密料均价从2022年11月23日的302元/kg跌至2023年6月28日的64元/kg，价钱跌幅已接近80%，而通威股分终止的这160亿巨额定增恰是用在继续扩大硅料的产能。

在住手160亿定增以后，第二天通威股分的股价迎来年夜涨，当天收盘年夜涨4%。对通威股分而言，在行业更加内卷的环境下，住手扩充产能当然是一件功德。不外，本年以来仍有跨越20家光伏企业选择定增扩产，即使通威股分选择不再扩产，行业的前景依然十分严重；另外，通威股分事迹增速已下滑，住手扩充产能也许也会对事迹造成影响。

加快疾走的光伏巨子

2004年，通威股分成功在上交所上市，那时它的主营营业仍是以鱼饲料为主。

跟着水产饲料营业逐步进入瓶颈期，通威股分决议跨界光伏行业。2008年2月，通威股分收购四川永祥50%的股分，成为公金年会司的第一年夜股东，正式最先进入光伏行业；在9个月后，首批2000多吨的多晶硅正式投产。

2009年，在多晶硅价钱延续走低的年夜布景，通威股分选择逆势扩产3000多吨多晶硅，由此通威股分最先在光伏范畴慢慢站稳脚根。2013年，在欧洲 双反 、国内光伏行业呈现破产潮的环境下，通威股分仍是选择了逆势抄底，将濒临破产的光伏企业合肥塞维收入囊中，而通威股分也是以把握了光伏组件、电池片的要害手艺。

2015年是通威股分年夜幅加码光伏的一年，其以总对价20亿的价钱，将 通威新能源 和 永祥股分 收入囊中。

次年，通威股分更是以50亿元的对价收购了 合肥通威 100%股权。在收购完成以后，通威股分光伏营业的营收最先飙升，据统计，2017年通威股分的光伏营收为92亿，2019年飙升至171亿，到2022年光伏营收更是到达了惊人的1090亿，成为全球光伏巨子之一；而从总营收来看，通威股分也从2014的154.1亿飙升至2022年的1424亿。

从通威股分的固定资产和在建工程两项数据中，我们可以加倍直不雅地看到其扩大速度有多惊人。在2014年的时辰，通威股分的固定资产仅为19.81亿，在建工程为1.579亿，二者合计为21.389亿；而到了2022年，通威股分的固定资产为532.9亿，在建工程为39.97亿，二者合计为572.87亿，换算下来，8年时候通威股分的两项数据翻了28倍。

在体量敏捷膨胀的影响下，最近几年来通威股分的股价也是一路走高。拉长周期来看，在2014年时通威股分的股价不外10元出头，而到了2022年通威股分的股价最高上涨至67.86元/股，足足翻了6倍多，市值在最高时冲破了3000亿。截至9月28日收盘，固然通威股分的股价已腰斩，但其总市值仍有1452亿，在行业中仅次在隆基股分。

不外短短15年时候，通威股分便完成了从鱼饲料跨界到光伏的豪举，不外其之所以能如斯快速的成长，其实有行业盈利和利好政策的鞭策，而跟着现在光伏行业变得愈来愈内卷，通威股分的压力最先隐现。

行业内卷下的压力

在各年夜行业中，光伏可以说是周期性特点最较着的行业之一。

此前，侃见财经曾阐发过隆基股分这家公司，提到了光伏行业的四个阶段，即 市场火热 扩大产能 产能多余 价钱战 从头洗牌 的周期性纪律；固然，在周期性纪律以外，政策、国外出口限制等突发身分也会造成影响。

对通威股分而言，其之所以能在近几年获得这么好的成就，离不开行业盈利的撑持。据媒体统计，2020年7月初，多晶硅价钱保持在60元/公斤摆布，2022年冲破300元/公斤年夜关，简单计较下来，两年时候多晶硅价钱涨幅已达400%，而通威股分的高纯晶硅和化工营业在2022年营收到达了618.6亿，占收入的比例为43.43%。

不外，多晶硅价钱走势的转折产生在2022年10月。那时，三部分结合约谈了部门多晶硅主干企业和行业机构，峻厉冲击光伏行业范畴哄抬价钱、垄断、制售冒充伪劣产物等背法背规行动，多晶硅价钱由此最先年夜幅下挫。按照PVlnfoLink数据显示，多晶硅致密料均价从2022年11月23日的302元/kg跌至2023年6月28日的64元/kg。

陪伴着多晶硅价钱的下行，通威股分的事迹增速最先放缓。本年上半年，通威股分实现营收为740.7亿，营收增速为22.75%，相较在客岁同期127.16%的营收增速较着放缓；实现净利润为132.7亿，净利润增速跌至8.56%，跟客岁同期312.17%的净利润增速比拟也较着放缓，很明显在没有了行业盈利的撑持以后，通威股分也逐步慢了下来。

现实上，除事迹增速放缓以外，对通威股分而言最年夜的危机是将来产能会否多余。按照媒体报导，2023年国内多晶硅产量守旧估量有146万吨，加长进口多晶硅可达156万吨，这些硅料已足够600GW光伏装机，并且跟着各年夜光伏企业不竭扩产，很明显全部光伏行业的产能已有多余的风险，而通威股分天然首当其冲。

在9月26日，也许是看到全部行业将来将面对庞大的产能多余危机，通威股分选择终止160亿的定增打算，在终止定增以后通威股分的股价也是年夜涨跨越4%。诚然，不再扩产可以减缓一部门产能多余的压力，但本年以来已有跨越20家光伏企业扩产，光伏行业内卷的年夜情况并没有改变，在这类环境下通威股分还要继续承受行业的庞大压力。

原文题目:告急刹车，终止160亿巨额定增！光伏巨子“嗅”到了甚么？