日前，备受存眷的全球多晶硅龙头新特能源“回A”IPO传出重磅喜信。

9月19日，上交所上市审核委员会2023年第85次审议会议成果出炉，新特能源A股首发申请获经由过程。

该公司IPO顺遂过会，标记着该公司在登岸上交所主板的道路上迈出了主要一步。同时也意味着，我国本钱市场又将新增一家“A+H”两地上市的光伏龙头企业。

值得存眷的是，作为硅料“四年夜天王”之一，新特能源将成为继通威股分、年夜万能源以后的第三家在A股上市的多晶硅龙头企业。而另外一龙头协鑫科技也已确认回A上市，将来硅料“四年夜天王”有望齐聚A股。

“巨无霸”稳居硅料第一梯队

作为硅料巨子企业，新特能源一向是业界存眷的核心。

公然资料显示，新特能源的前身为特金年会变硅业，是特变电工的控股子公司，成立在2008年，在2015年登岸港交所上市。

同时，该公司也是国内最早进入多晶硅出产和风能、光伏电站投资扶植范畴的公司之一。颠末10余年成长，该公司已成长为多晶硅与新能源电站开辟运营的龙头企业。

在出货量方面，2022年，新特能源多晶硅产量和发卖量别离为12.59万吨和10.67万吨，同比别离增加年夜约61%和43%；产量在国内市场的占比跨越15%，延续连结行业领先程度。

2023年上半年，该公司多晶硅产量和发卖别离为7.61万吨和8.61万吨，同比别离增加约65%和81%。

而按照其计划，估计本年全年多晶硅产量将在23万吨~24万吨。而跟着募投项目投产，该公司硅料年产能将到达40万吨，稳居行业第一梯队。

另外，该公司今朝已累计承建5000多座离、并网新能源电站，累计装机容量跨越25GW，光伏并网装机范围曾持续三年连任全球第一。

三年事迹年夜增加 净利初次过百亿

近几年来，在硅料价钱整体爬升的年夜情况下，作为全球领先的多晶硅企业，新特能源事迹实现稳步较快增加。

2020-2022年，新特能源营收别离为141.82亿元、225.23亿元、375.41亿元，归母净利润别离为6.35亿元、49.55亿元、133.95亿元。

可以看到，近三年其营收和净利润均保持快速增加，客岁更是创下汗青最好程度，净利润初次跨越100亿元年夜关；而百亿级的净利润在全部光伏行业也是寥寥可数。

不外，本年上半年，受多晶硅价钱年夜幅下跌等身分影响，该公司营收为175.87亿元，同比增加19.5%；归母净利润为47.59亿元，同比削减15.3%；整体事迹仍处在行业头部程度。

值得一提的是，该公司的首要客户以头部硅片企业为主，今朝已与下流的隆基、TCL中环、晶澳、晶科等硅片巨子构成了延续不变的合作关系。

硅料龙头回A 估值超500亿元

本次IPO，新特能源拟召募资金约88亿元，用在年产20万吨高端电子级多晶硅绿色低碳轮回经济扶植项目。

而截至2022年末，该公司多晶硅年产能已达20万吨。本次IPO项目达产后，该公司高纯多晶硅的产能将到达40万吨/年，也将进一步晋升其企业竞争力和行业地位。

跟着新特能源回A上市，其估值同样成为业内助士存眷的一年夜核心。

在本次刊行前，该公司的总股本约为14.3亿股。本次拟公然刊行不跨越3亿股，募资约88亿元，刊行后总股本约为17.3亿股。

以此计较，新特能源的估值将跨越500亿元。与其港股今朝年夜约210亿港元的市值比拟，估值晋升了1.4倍摆布。

“四年夜天王”将会师A股

今朝，在硅料“四年夜天王”中，通威股分和年夜万能源已在A股上市，协鑫科技与新特能源在H股上市。

截至9月20日，通威股分和年夜万能源的市值别离为1366亿元和857亿元；而H股上市的协鑫科技和新特能源市值较着偏低，别离约为360亿港元和210亿港元。

从最新财报的净利润对照来看，通威股分是毫无争议的“利润王”。本年上半年的净利润132.70亿元，成为独一一个净利润同比正增加的硅料企业。协鑫科技、新特能源和年夜万能源的净利润别离为55.18亿元、47.59亿元和44.26亿元，同比均呈现下滑。

从市场据有率来看，在2022年，全国多晶硅总产量约82.7万吨，上述四家巨子的产量占比跨越80%。此中，排名第四位的新特能源产量12.59万吨，占全国总产量的15.2%，位居年夜万能源（13.38万吨）以后。但是，其市值还不到年夜万能源的1/4。

因而可知，在港股估值较着偏低的环境下，H股的新特能源和协鑫科技回A股上市，就成为主要的融资手段。

除新特能源之外，协鑫科技在客岁10月份正式确认回A上市，将来硅料“四年夜天王”齐聚A股将成为实际。

在多晶硅产销方面，2023年上半年，四巨子的销量合计约43万吨；此中通威股分为17.77万吨，协鑫科技为8.96万吨，新特能源为8.61万吨，年夜万能源为7.68万吨。

在产能计划方面，通威股分则身先士卒，到本年年末，其年产能将跨越42万吨；同期，周全押注颗粒硅的协鑫科技已运营和在建项目总产能达40万吨；而新特能源与年夜万能源的产能别离为32万吨和30.5万吨。

值得存眷的是，新特能源有望在本年超出年夜万能源，坐上第三把交椅，其估值想象力空间较年夜。

不外，跟着行业扩产程序延续推动，产能多余的风险陡增，将来多晶硅市场竞争将加倍白热化。（文/Jacky）