本钱市场正在“过冬”，跨界光伏，押注新一代N型电池手艺热正有增无减，环绕IBC、HJT和TOPCon?谁是主流，谁是王的主题，IBC和TOPCon两年夜阵营已争得面红耳赤，就差撸起袖子开撕。

邱吉尔说，人与人没有永久的伴侣，也没有永久的仇敌，只有永久的好处。为了保障上游硅料供给，曾在单多晶硅线路上一度弄成“冤家”的隆基绿能和协鑫团体已握手言和，两边告竣了价值73亿元的颗粒硅采购合同。

为了推动碳达峰、碳中和，两年夜巨子“渡尽劫波兄弟在，重逢一笑泯恩怨”之举，成为业界交口相传的美谈。

本年7月，因组件尺寸孰优孰良问题，以TCL中环、天合光能和东方日升为代表的210阵营，与隆基绿能、晶科能源和晶澳科技为代表的182阵营也就组件尺寸和尺度问题告竣了一致。这再一次申明，手艺线路上存有贰言并不是不成和谐。

那末，此番TOPCon、IBC和HJT最后谁会成为主流呢？

对这个仁者见仁，智者见智的设问，相信只有市场和时候才能给出正确的谜底。

头几天，一名业内资深人士说，其实各年夜组件厂商的转换效力根基差不多，没有太年夜的区分，用天合的组件那样，用协鑫集成的组件也那样，大师都差不多。

假如非要说有区分的话，相信东方日升回怼：“182的舆论宣导过在成功”这句话中以给行业以开导，讲真，有时造势和宣扬不是一般的主要。

1、TOPCon、HJT和IBC鼎足之势

当下，隆基绿能官宣“梭哈”BC电池后，标记着光伏电池市场上，TOPCon、HJT和IBC鼎足之势之势根基已成。

TOPCon阵营有晶科能源、一道新能、正泰新能、钧达股分、天合光能、中来股分等一众拥蠹坐镇，HJT阵营有东方日升、华晟新能源、爱康科技、金刚光伏、明阳智能、国电投新能源等押阵，相对前二者，IBC阵营则相对“小众”，此刻国内具有成形产能的上市公司唯一爱旭股分和隆基绿能。

产能方面，TOPCon元年已到来。据第三方统计，到2022年末底TOPCon电池产能为100GW，而到2023年末这个数字将跨越金年会500GW。增产范围相当可不雅。

比拟TOPCon的可不雅范围，HJT产能要少一些。截至2022年末，HJT电池产能约为11GW，到2023年末落地产能将达82GW。这个产能范围差不多与BC电池产能处在统一起跑线上，由于爱旭股分有25GW ABC电池和组件产能，隆基绿能HPBC电池产能30GW，二者合计到达55GW。

就产能远期计划，HJT眼下还要略胜BC一筹，但320GW摆布的产能计划真正能落地几多是个疑问。

山煤国际的“宣而不投”，奥维通讯忽然变卦，爱康科技的产能“夸张”，还其他玩家项目推动迟缓，都为HJT产能推动落地带来必然变数。

作为新一代N型电池手艺，TOPCon电池理论效力28.7%，尝试室、量产效力已到达了26.7%和26.05%。HJT电池的理论转换效力27.5%，尝试室、量产效力别离为26.81%、25.5%。

BC电池的理论转换效力可冲破30%，尝试室和量产效力到达27.42%和26.5%。26.5%的量产平均转化效力为爱旭的ABC电池，27.42%的转换效力为金阳新能源HBC电池，为世界首条转换率超27%量产BC电池线。

行业内2、三线电池组件厂商，年夜恒能源缔造了26.05%的TOPCon转换效力记载，宝峰时尚易名金阳新能源跨界光伏仅3年，便缔造了BC电池27.42%转换效力世界记载，让在这个行业干了10年、20年，具有壮大手艺团队，投入年夜笔研发费用的厂商倍感汗颜。

看来在实现手艺冲破上，革命还没有成功，头部更需尽力！

2、头部厂商何故偏心TOPCon

身具高转换率，低衰减，产能相对有限，又有高转换率，外不雅又标致风雅，在国表里的光伏展又常被贴上“C位”出道的标签，HJT组件还较TOPCon有必然的溢价优势，按理说HJT产能推动该当不成问题才对。

恰好相反的是，市场上不但有“宣而不投”的景象，还部门HJT产能推动和电池、组件销量不如预期的环境产生，构成这类场合排场的首要缘由是HJT手艺还不敷成熟，和投资本钱太高。

今朝，具有HJT手艺贮备的通威股分、隆基绿能、天合光能、晶澳科技和阿特斯只是建有GW级和百兆瓦级的产线，还没有年夜举结构HJT电池和组件。

谢毅曾说，HJT暂不具有财产优势。

晶科能源亦不看好HJT。

8月14日，晶科能源在中期事迹会上暗示，从公司角度来讲，不认为HJT还机遇，BC相对来讲还一些竞争力，我们此刻不会看HJT。HJT此刻仍是有一些手艺和工艺壁垒的。

晶科能源果断认为，TOPCon是将来电池手艺的主流。这是基在TOPCon的高转换率等性势，更在在TOPCon性价比更优。

一组数据显示，2022年末HJT装备投资本钱约3.5亿元/GW到4亿元/GW，较着高在TOPCon装备投资本钱2.1亿-2.5亿元/GW。所以，我们看到相干厂商表露投资打算，年夜部门是总投资50亿建个5GW的HJT电池组件项目。

贸易投资范畴，投资与回报和风险成正相干，高投资高回报，高投资也有高风险。

在TOPCon厂商看来，转换率年夜体相当的环境下，采办新装备投建HJT项目，其投资平安系数更低一些，而投TOPCon项目标平安系数更高，回报率也不错。

对HJT厂商而言，选择头部厂商还没有年夜举进入的市场“空窗期”去做HJT，才会搏得先发优势，占有市场一席之地。斟酌到HJT投资本钱高的原因，如许的押注也面对着比投TOPCon更高的风险。

从2023中报事迹来看，TOPCon厂商正充实享受着N型手艺带来的财产盈利，而因上市的代表企业少，HJT阵营厂贸易绩尚不和前者亮眼。

TOPCon阵营，晶科能源、天合光能、晶澳科技和阿特斯四年夜组件巨子均实现了跨越100%的净利增加，晶科增324.58%，天合增178.88%，晶澳增182.85%，阿特斯增321.75%，钧达股分营收同增112.83%，净利同增236.83%，个个事迹“炸裂”。

分季度来看，TOPCon阵营有望继续享受政策盈利。第二季度，晶科能源、天合光能、晶澳科技和阿特斯的净利幅增幅毕在3位数以上。钧达股分实现了营收和净利3位数增加，营收增加128.17%，净利增139.48%，注解N型电池和组件需求强劲。

BC阵营，鉴在隆基绿能刚公布敲定BC线路，其还建有30GW的TOPCon产能，故独取做ABC电池的爱旭股分作参考。作为BC电池龙头，爱旭股分实现了119.6%的净利增幅，表示一样可圈可点。

3、HJT厂贸易绩成色几何

HJT阵营中的龙头华晟新能源刚成立3年，属在非上市公司，查不到公然的财报。草蛇灰线，伏脉千里。前不久，华晟原CEO周丹被告退，流露出了些许旌旗灯号。

图片来历：华晟新能源

有动静称，在所有股东、董事不知情的环境下，周丹被去职。至在去职缘由，一方面因周丹与董事长徐晓华的经营理念存在不合，另外一方面疑与上半年事迹不达标有关。

周丹对一自媒体的说法是，“到年末4个GW的出货量方针，刚签完事迹和谈，就以经营理念不合要求去职。”他也对华晟新能源今朝的事迹不满足，“但说事迹不达标也要到年末吧。”

对此，华晟新能源暗示，华晟的产能和出货方针连结不变。相信在董事长徐晓华亲身下场抓事迹，4GW的出货方针该当可以或许实现。

华晟新能源打算在2024年提交IPO，但按当下A股颓废，IPO政策收紧的势头，华晟新能源的IPO推动和实行也几多会遭到影响。

聚焦HJT电池、组件的上市公司，首要有东方日升、爱康科技、金刚光伏和宝馨科技。

2023半年报显示，东方日升太阳能电池和组件实现发卖收入约138.14亿元，同比增40.19%，毛利率到达11.36%，较上年同期增添4.54%，H1实现组件出货8.371GW。

东方日升PERC、HJT和TOPCon手艺和产物都有，未单列HJT组件出货量和营收，但H1营收和净利都实现了高双位数增加，也交出了上佳的期中成就。到年末，东方日升HJT电池和组件产能计划方针为15GW。

爱康科技H1电池和组件发卖收入23.75亿元，在当期营收中占比84.18%，显示爱康科技已成功由边框、支架转型为电池、组件厂商。

关在HJT，爱康科技在中报中暗示，公司打算在姑苏、湖州、赣州、舟山、无锡等多个基地五年内实现超 40GW 高效太阳能电池和组件产能，力争成为高效异质结范畴领军企业。

爱康单面微晶异质结电池的量产平均转换效力为 25.3%-25.5%，最高批次可冲破 25.6%，出产良率为 98%。爱康估计在第四时度导入双面微晶异质结电池的量产，估计平均转换效力冲破25.6%-25.7%，处在行业领先地位。

可以看到，爱康科技作为HJT的先行者，电池和组件产能计划都比力年夜，转换效力也处在行业领先程度。但爱康科技现有HJT产能其实不年夜，2022年末仅为0.82GW，到本年底才有望构成5.82GW产能。

2023上半年，爱康科技实现净利0.46亿元，同比增加128.93%，看上去仍是很不错。但就今朝而言，并未看出HJT给爱康带来爆炸式增加的景象。

现实上，在HJT赛道，光伏HJT电池第一龙头—金刚光伏更具工表性。它不但有着霸气名称前缀“金刚”，还较早具有1.2GW的HJT电池产能。

按上市公司HJT成形产能来看，在2022年，金刚光伏HJT电池龙头当之无愧。

彼时，金刚光伏1.2GW的电池产能，领先在爱康科技0.82GW，东方日升0.5GW产能，不和华晟新能源各2.7GW的HJT电池和组件产能。

金刚光伏还公布投资44亿元，拟在酒泉扶植范围4.8GW全球单体产能最年夜HJT电池片出产基地。依照相干计划，到2023上底金刚光伏将构成6GW HJT电池，2GW HJT组件产能。

可从交出的中期事迹看，金刚光伏却变身“泥菩萨”，未能令市场满足。

陈述期内，金刚光伏太阳能电池和组件板块实现营收2.89亿元，在营收中占比为91.51%，同比增幅97.04%，可是营业本钱到达3.01亿元，跨越了营收，毛利率为-4.13%，较上年同期-5.50%。

我们再看看金刚光伏HJT电池和组件出货环境，可以说其实不算抱负。H1其电池片出货114.14MW，实现发卖收入1.39亿元，HJT组件销量95.85MW，实现发卖收入1.50亿元。此中，电池片首要卖到了境外，新加坡采购了110.91MW电池片。

至在2023H1整体事迹，金刚光伏表示更加暗澹。主营收入3.16亿元，同比上升62.15%；归母净利润-1.06亿元，同比降落8.88%；扣非净利润-1.06亿元，同比降落20.01%。毛利率-1.13%，欠债率101.28%。

这个欠债率已不是超出70%这条“鉴戒线”的问题了。对金刚光伏来讲，最年夜的利好是一笔总额3.28亿元的联系关系买卖。

7月13日，金刚光伏发布通知布告，欧昊电力向广东中梁发卖3.48亿元的HJT组件。

这批HJT组件将用在甘肃酒泉瓜州电站，该电站由华润电力新能源投资有限公司和欧昊团体配合投资扶植，此中华润电力持股30%，欧昊团体间接持股70%。

作为组件采购方，广东中梁为金刚光伏现实节制人张栋梁师长教师关系紧密亲密的家庭成员张国梁师长教师担负高级治理人员的公司，依照相干律例此次买卖组成了联系关系买卖。

结论：

整体而言，就产能范围来讲，HJT阵营不如TOPCon阵营，事迹表示方面，HJT厂商的表示也不如TOPCon厂商那样亮眼，但HJT厂商也不乏电池和组件板块事迹同比年夜幅增加的亮点。

HJT当下式微的底子缘由是，贫乏一线头部厂商的手艺引领，手艺和工艺上还待构成冲破。判定一种电池手艺线路的良好，不在在短时间，而是在在持久，不克不及看此刻，而是要看将来。

某光伏年夜佬曾说，光伏行业靠着一种手艺打全国的时期已曩昔了。潜台词可能就是，将来的光伏手艺多是TOPCon、HJT、IBC三花聚顶，三家争鸣的时期。

HJT虽有眼下的“苟且”，但仍有诗与远方。（草根光伏）

原文题目:看HJT厂商的事迹，才大白头部厂商偏心TOPCon是有缘由的…