这是新能源年夜爆炸的第574篇原创文章。文章仅记实《新能源年夜爆炸》思惟，不组成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

2023 年 1 月 19 日，通威表露2022年年度事迹预告，估计 2023 年实现归母净利润 252－272 亿元，同比增加 207％－231％，扣非归母净利润 260－280 亿元，同比增加 206％－230％。

这个事迹一出来，市场一片哗然，都认为通威的2022年报事迹预告暴年夜雷了！

由于按照年度事迹预告，也就是2022年Q4 归母净利润 34．70－54．70 亿元，同增 53．33％－141．70％，环比年夜跌－ 63．49％－42．46％，扣非归母净利润40．2－60．20亿元，同增57．29％－135．55％， 环比年夜跌－57．63％－36．54％ ！

本相却没有那末简单！

01 通威2022年报“暴雷”本相

一方面，2022年前三季度爆棚的事迹是基在价钱高企的硅料，乃至一度冲破300元／kg，但市场从客岁下半年最先就预期这类高价钱不成延续了，硅料终将迎来价钱拐点，所以通威从客岁7月份最先就是一路下行的走势。

固然市场也被硅料的真实走势打脸了近半年，但到了客岁12月份，硅料价钱确切迎来了价钱拐点，成交均价呈现断崖式下跌，2023年前两周更是急速狂跌，回落到170元／kg以下，最低乃至打破150元／kg。

这不免对Q4的事迹多几多少发生一些影响，不外这不是最首要的，最焦点的缘由仍是由于公司在Q4计提了资产减值预备和固定资产报废！

1月19日，良多人只看到通威发布2022年事迹预告，却没有看到统一天，公司还发布了资产减值预备。

据公司的通知布告：对公司和部属子公司各项资产欠债表日存在减值迹象的固定资产、商誉、应收账款和存货等计提减值预备 24．31 亿元，对无操纵价值的固定资产进行了报废，产生固定资产报废损掉 11．87 亿元。加起来就是36．18亿了，假如不是由于这些减值计提，通威的2022年年报也是超预期的。

此前良多人担忧硅料价钱下跌，公司可能屯了太多高价硅料，赶上硅料价钱拐点极可能会损掉惨痛，但从计提的资产损掉来看，其实底子没有市场想象的那末可骇，存货贬价预备也就计提了6．97亿元。

固然了，2023年会不会更糟，就要看硅料的价钱走势，但在光伏行业景气宇仍然高企的环境下，硅料价钱想要继续雪崩，可能性很是小！

其实对2022年事迹影响最年夜的是小尺寸电池片资产的资产计提减值14．87 亿元和报废损掉11．87 亿元，二者加起来就26．74亿。

良多人提到通威，都知道它是全球硅料龙头，却不知道它仍是全球电池片龙头！

02 减值不是坏工作

事实上，通威从2017年最先就一向是 PERC 电池龙头，持续5年全球电池片出货量第一，截至客岁上半年，电池片全球累计出货量跨越100GW，成为全球首家完成 100GW 电池出货量的电池制造商。今朝公司电池片总产能 70GW，并且据公司的扩产计划，估计 2023 年末公司电池片总产能超 100GW，2024－2026 年为 130－150GW，产能仍然领先在行业。

光伏行业持久成长的动力就是晋升转化率和下降本钱，从P型向N型，电池尺寸上也是越做越年夜、越做越薄，从此前的166到182，再到210。

年夜尺寸薄片电池有益在下降本钱已成为业界的共鸣，166和以下尺寸电池的市场份额会愈来愈小。据光伏协会的数据，2021年年夜尺寸硅片市场份额合计占比由2020年的4．5％年夜幅晋升至45％摆布，估计2022年年夜尺寸硅片的市占率有望到达75％以上，2023年或到达90％摆布的程度。

针对行业的全新成长趋向，通威也在积极裁减掉队的电池产能，晋升资产质量，公司预期2022 年末年夜尺寸电池片产能占比超90％ ，到 2023 年，公司166 和以下尺寸电池产能占比将不足5％ 。

此番进行掉队产能小尺寸电池的资产减值和技改的资产报废恰是为了后续在年夜尺寸时期的轻装上阵。

03 通威仍然是最优异的公司之一

轻装上阵后的通威仍然是光伏行业最具竞争力的公司之一，依托在全球硅料和电池片双龙头的优势地位，公司的组件营业也在快速成长。

估计公司2022年国内组件中标范围已超8GW，此中不乏国度电投、华润电力等央企身影。客岁Q4更是进入彭博新能源组件制造商Tier 1榜单，后续金年会也有望在海外市场快速推动。产能贮备方面，公司打算在盐城、南通别离投产合计50GW组件产线，范围已跻身行业第一梯队。

特别是从公司成长汗青看，它就是一个具有冠军基因的公司。刘汉元从养鱼最先成为四乡八里的养鱼冠军，后续又向上游成长，成为水产饲料龙头，再后面进入硅料行业也做到全球龙头，再后面成为光伏电池龙头，依托在硅料和电池片优势，后面成为组件龙头，也是完全有可能的，最少成为行业前三的几率是极年夜的。

通威也将一举成为光伏行业里最具实力的垂直一体化龙头企业，只要光伏行业还在年夜成长，通威就仍然是最值得存眷的公司之一！

至在走势方面，不管是硅料价钱下跌，仍是此番的减值计提，其实都无需过虑，究竟曩昔半年多，市场已充实消化了这些利空，反而有益空出尽的机遇。

不外话说回来，通威这30几亿的减值计提，也是值得每个光伏投资人思虑的：在光伏行业投资如斯之年夜、手艺进级换代又如斯频仍的环境下，后续延续年夜额减持是避免不了的。一个光伏龙头假如没有上百亿的净利润，光是减值这一块就受不了了。

从这个维度讲，后续光伏行业的集中度还望进一步晋升，此日然就是一个巨子玩的游戏。

原文题目:2000亿超等成长公司，事迹暴雷了？本相没有那末简单！