撰文｜年夜蔚编纂｜凯旋

4月26日，TCL中环统一天发布了2023年年报与2024年一季报。

年报显示，TCL中环2023年实现营收591.46亿元，同比降落11.74%；净利润34.16亿元，同比降落49.9%。

按照各年夜券商的盈利猜测中位数，净利润预期为77.89亿元。换言之，TCL中环现实事迹表示远低在预期。

值得留意的是，在两个月前的事迹预告中，TCL中环给出的数据是，估计客岁净利润为42-48亿元，同比降落29.6%-38.4%。如斯计较，该公司现实表露净利润比预告下限还低了近10个亿。

以今朝年报数据算，TCL中环客岁四时度吃亏高达27.72亿元。同时，该公司表露的最新季报显示，一季度净吃亏8.8亿元。两个季度合计，TCL中环近半年吃亏了36.52亿元。

01

现实净利低在预告近10亿

履历曩昔三年的上升周期，2023年第三季度最先，光伏行业进入下行周期，财产成长情况已产生底子性改变。 TCL中环在最新表露的年报中如是暗示。

现实上，2023年前三季度，TCL中环是盈利的。

客岁前三季度，TCL中环净利润别离为22.53亿元、22.83亿元、16.52亿元。2023年第1、第二季度净利一向保持增加，增加比例别离为72%、43%，第三季度净利润同比削减约21%，但仍然是盈利状况。

转变呈现在第四时度。第四时度，TCL中环不但没有守住盈利，反而急转直下呈现年夜范围吃亏。以今朝年报数据倒推，其客岁四时度吃亏高达27.72亿元。

对第四时度事迹断崖式下滑，TCL中环暗示，由于光伏财产链价钱降落进一步晋升光伏发电经济性，所以客岁全球光伏新增装机范围年夜幅增加。可是，产能扩大致使竞争博弈加重，别的光伏制造本土化与商业逆全球化升温，致使产物价钱已跌至 非理性区间 。

对此，有业内助士暗示，量增价减是光伏全财产链遍及近况。2020年至2022年，硅片作为较紧缺的环节，吸引浩繁厂商结构，也致使其成为最早产能多余的环节之一。光伏供给链价钱受供需转变影响较着，客岁四时度，行业产能多余和产物价钱快速降落，硅片企业事迹缩水已有预期。

降价无疑成了2023年中国光伏行业的要害词之一，财产链各环节利润均年夜幅降落。此中光伏组件价钱从2023年头的2元/瓦，降落到年末0.9元/瓦，而硅片端价钱跌幅别离为48.66%（M10硅片）、38.37%（G12硅片）。

中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，客岁初G12单晶硅片(210 mm/150 m)均价在5元/片摆布。年底，G12硅片价钱已降至3元/片摆布，降幅约四成。

TCL中环董事长李东生在年报致辞中指出，受财产市场猛烈波动影响，组件营业经营事迹未达预期。

另外，跟着光伏等行业下行周期的到来，存货周转减缓，TCL中环产物库存量较着增添，其硅片库存量同比增加127.13%；其他硅材料库存量同比增加117.48%；组件库存量同比增加119.95%。

在1月发布的事迹预告中，TCL中环给出的数据是，估计客岁净利润为42-48亿元，同比降落29.6%-38.4%。但是现实净利润只有34亿多，比事迹下限还低8亿，与上限更是相差12亿之多。很多投资者认为这无异在事迹暴雷。

日子欠好过，TCL中环也在慢慢缩减研发投入。客岁，公司研发投入28.48亿元，同比削减24.41%；本年一季度，TCL中环研发费用2.47亿元，同比削减75.74%。

02

子公司Maxeon带来16.9亿负面影响

除光伏财产链价钱整体波动下行影响公司事迹，还别的一个缘由即是参股公司Maxeon对其事迹的负面影响。

MAXN为TCL中环参股的新加坡光伏公司，中环今朝是其最年夜股东。

资料显示，Maxeon是SunPower分拆后的一家新公司，首要触及太阳能电池和组件等相干营业。2019年，TCL中环全资子公司认购Maxeon约28.85%股分，成为其第二年夜股东。2020年8月，Maxeon在美国纳斯达克上市。2023年2月，TCL中环成为Maxeon的第一年夜股东，持股43.46%。

Maxeon是全球领先的高端太阳能电池组件范围制造商和营销商，把握全球IBC和叠瓦组件专利系统。Maxeon自2004年投入第一批IBC太阳能电池，是全球最早率先研发且范围量产IBC电池的企业，把握着具有自立常识产权的IBC系列电池手艺。2023年6月，Maxeo金年会n公布基在IBC电池的组件Maxeon7的光电效力到达创记载的24.7%。

不外，一向以来，因为IBC手艺难度年夜、本钱高，在范围化利用上欠缺贸易化竞争力，首要市场在欧洲等地。翻阅Maxeon事迹陈述不难发现，Maxeon的IBC产物出货量仍比力少。

2023年，海外光伏装机继续年夜幅增加，但全财产链产能严重多余，致使全球首要市场光伏产物价钱猛烈波动，欧洲和北美地域光伏组件终端价钱也快速下行。另外，美国加州散布式光伏新规出台，另外一方面陈述期内美国延续连结高利率情况，对Maxeon构成了较年夜的经营压力。2023年第二季度最先，公司季度吃亏环比扩年夜。

年报显示，2024年4月9日，Maxeon公司表露的2023年度事迹和2024年第一季度事迹预告不和预期，加上北美3GW电池组件扩产项目进度迟在预期，在光伏行业本钱市场表示整体下行的布景下，股票价钱呈现年夜幅降落。

斟酌到Maxeon公司在公司全球化结构的计谋意义、和其现阶段经营状态，基在谨慎原则，TCL中环对与其相干的持久股权投资和金融资产别离确认了资产减值损掉10.1亿元和公允价值变更损掉4.4亿元。同时，2023年TCL中环按权益法归并确认Maxeon投资吃亏3.4亿元，并收到可转债利钱收入1.08亿元。以上合计对公司事迹带来了16.9亿元的负向影响。

关在子公司Maxeon，李东生暗示，公司有决定信念经由过程鞭策Maxeon的本钱架构优化、组织变化和运营改良，逐步走出短时间经营窘境，阐扬其在海外壁垒市场的怪异优势。也许跟着小众的BC线路慢慢为市场接管，Maxeon的实力会加快释放出来。

03

动荡期行业年夜洗牌

供给严重年夜在需求布景下，光伏产能的裁减可能会比大师想象得更快，特殊是没有竞争力、没有市场能力、没有延续开工能力的产能。

就在2022年，最少有80家A股公司，横跨白酒、地产、家电、玩具，和乳成品、电子装备等多个范畴官宣跨界投资光伏范畴。但是2023年下半年以来，十几家公司最先抛却或削减其光伏项目投资。

2023年最后两个月，公布延期投产的光伏企业包罗京运通、能辉科技、欧晶科技、京山轻机、年夜万能源等财产链各环节企业。2023年三季度起，皇氏团体、向日葵、乐通股分、奥维通讯等多个跨界企业终止或削减TOPCon、HJT（异质结手艺）等光伏项目投资。

别的，2023年下半年以来行业的融资终止事务趋多。2023年11月6日，金刚光伏终止原拟定增募资20亿元，用在投资年产4.8GW高效异质结电池和1.2GW组件项目。2023年9月27日，通威股分终止原拟定增募资160亿元，用在投资40万吨高纯晶硅项目。

更多的资本、资金集中到了龙头企业上，穿越周期的进程中，能反抗年夜风年夜浪的依然是业内排名靠前的这些企业。一些没有竞争力的小企业、跨界企业，极可能 死 在这轮光伏风暴中。

即便是龙头企业，在行业周期中遭到的影响也纷歧样，有的企业依然连结增加态势，有的则面对事迹年夜幅下滑。已发布的年报显示：

第一梯队 营收超500亿或利润超20亿

晶科能源：2023年实现营业收入1187亿元，同比增加43.55%，净利润74.86亿元，同比增加154.97%

天合光能：2023年实现营业总收入1135.1亿元，较上年增加33.46%；净利润55.61亿元，同比增加51.12%

阿特斯：2023年营业收入513.10亿元，同比增加7.94%；净利润29.03亿元，同比增加34.61%

协鑫科技：2023年实现营收约为人平易近币337亿元，同比下滑6.21%，净利润约25.1亿元，同比下滑84.34%

新特能源：2023年实现营业收入307.5亿，同比下滑16.51亿，净利润43.45亿，同比下滑67.37%

中材科技：2023年公司实现营业收入258.89亿元，同比增加0.29%；净利润22.24亿元，同比降落37.77%

年夜万能源：2023年营业收入163.29亿元，同比削减47.22%；净利润57.63亿元，同比削减69.86%

三一重能：2023年营业收入149.47亿元，同比增加21.28%；净利润20.03亿元，同比增加21.55%

第二梯队 营收超200亿或利润高在10亿元

横店东磁：2023年营业收入197.21亿元，同比增加1.39%；净利润18.16亿元，同比增加8.80%

聚合材料：2023年营业收入102.9亿，同比增加58.21%，净利润4.42亿，同比增加13%

奥特维：2023年实现营收63.04亿元，同比增加78.11%；净利润为12.55亿元，同比增加约76.15%

高测股分：2023年营业收入61.84亿元，同比增加73.19%;净利润14.61亿元，同比增加85.32%

艾罗能源：2023年营业收入44.71亿元，同比下滑3.04%，净利润10.53亿元，同比下滑7.17%

回首中国光伏20年的成长履历，年夜致履历了大要3轮年夜洗牌。第一轮是2008-2009全球金融危机时代，第二轮是2012-2014年欧美双反阶段，第三轮是2018年光伏5.31新政。

而现在，短时间内财产链价钱波动难以免，行业加快洗牌。连系国度能源局最新的数据，2024全年全国风电光伏新增装机2亿千瓦摆布，这较2023年的方针晋升了25%。可是增速有所放缓，届时，市场或进一步向头部企业集中。特别当光伏进入N型时期后，像TCL中环如许的先行者，事迹和市占率应当会有增加。

END

原文题目:光伏龙头TCL中环事迹腰斩，行业周期难逾越