《投资者网》王健凡

这场突如其来的年夜火，可能会重塑全球光伏市场的将来款式。

2023年4月26日下战书3点，晶科能源位在山西太原的厂房突发火警，浓烟滔滔，直到薄暮5焚烧势才得以节制。现场的视频和图片显示，火警笼盖了全部厂区，一期工程的厂房几近变成废墟，损掉惨痛。

作为 年产56GW垂直一体化年夜基地项目 的焦点，该项目总投资高达560亿元人平易近币，而在不到一个月前的3月26日，第一条出产线方才庆贺全线贯通。

该项目标范围在全球光伏财产中是史无前例的。

2023年全年，晶科能源的光伏组件出货量合计也才78.52GW，这意味着，建成以后，仅山西这一个基地就可以笼盖公司年夜部门的产能。

南美洲的一只胡蝶扇动同党，会引发承平洋上的一场风暴。 作为行业巨子，晶科能源的这场火警，会在业内刮起如何的风波？

新晋首富，李仙德的光伏帝国

回首中国光伏行业曩昔二十年的风云幻化，你方唱罢我登场，排场富贵却常以苦涩结束。业内常有讥讽： 光伏出首富，首富多未路 。

光伏财产曾孕育出浩繁名声显赫的 首富 人物，如施正荣、苗连生、彭小峰、李河君等，他们皆是勇于冒险的挑战者。但是，这些旧日的英雄年夜多未能走出这 首富未路 有的远走海外，有的隐退林间，有的乃至身陷囹圉。

在这个风险与机缘共存的行业里，晶科能源的今天，离不开其开创人，新晋江西首富李仙德。

李仙德涉足光伏行业，是在亲兄弟的引领下。2001年，他的年老李仙寿创建了浙江玉环太阳能，专注在贸易和室第用太阳能电池组件的出产与发卖。受此开导，2006年，李仙德与二哥李仙华配合进入光伏赛道，成立了晶科能源和德晟太阳能。

至2010年5月，年仅35岁的李仙德成功率领晶科能源登岸纽约证券买卖所。十年后，晶科能源从美股份拆出的晶科科技在上海证券买卖所主板上市。2022年1月26日，晶科能源终究迈入A股科创板，首日市值冲破千亿，也为公司将来重返巅峰埋下了伏笔。

在李仙德的带领下，晶科能源延续成长，而他的年老李仙寿，在履历了金融危机时代的激进扩大后堕入财政窘境，自2020年起便没有了动静。

历经多轮手艺迭代与财产波动，李仙德无疑是最深谙光伏周期之道的行业年夜佬之一。

不同凡响的是，李仙德风格低调，他鲜少呈现在公家视野，很少介入行业会议，经常经由过程文字来分享和表达本身的思虑。

2023年6月8日，在晶科能源官方微信上，他颁发的一篇名为《把硬仗的空气感拉满》的文章尤其 出圈 。

文章以一句语重心长的话作结语： 是时辰，弄点年夜的了。

如火如荼，光伏赌场的常胜将军

李仙德的晶科能源无疑是行业最成功的企业之一。

晶科能源的本日地位，离不来李仙德的决议计划，特别是他在早年间的要害 下注 全力研发TOPCon电池手艺并慢慢实行全财产链转移。

这一豪赌确立了晶科能源作为N型组件带领者的地位。至2023年，跟着 先干TOPCon 成为行业共鸣，已斗胆前瞻性投资摆设的晶科能源，在TOPCon的高端市场已占有约45GW的销量，即年夜约40%的市场份额。

另外，在光伏组件行业，存在一个被称为 老迈魔咒 的现象：曩昔十年里，不管是尚德、英利，仍是天合和隆基，均难以在市场顶危坐稳跨越三年。

晶科能源却能成功打破魔咒，从2016年至2019年间持续四年领跑全球光伏组件出货量。

尔后，即使是面对2020年后的接连掉利，2023年，晶科能源还能以强势的姿态从头回归，不但从头夺回了全球光伏组件出货量的冠军宝座，还缔造了公司汗青上的最高盈利记实。

但是，每次赌注的背后都隐藏风险，李仙德的斗胆结构固然多次带来成功，但这类策略也是悬在晶科能泉源顶的双刃剑，既可能切开前路的障碍，也可能给企业带来不成猜测的风险。

资金饥渴， 豪赌 背后的融资怒潮

晶科能源自上市以来的融资勾当很是频仍。

2022年1月，晶科能源成功登岸科创板，召募资金到达100亿元。这笔资金首要被用在扶植年产11GW的高效电池出产线和弥补活动资金，标记着其在产能上的继续狂飙。

但是，仅六个月零一天后（正好卡在了划定的两次融资时候最短距离），晶科能源再次进行年夜范围融资，推出了100亿元的可转债方案，显示出公司对延续资金注入的高度依靠。

虽然，彼时据相干媒体统计，公司账上的货泉资金余额高达248.55亿元，看似资金足够，但仍不足以支持晶科能源的又一次斗胆扩大野心。不久，晶科能源又公布了97亿元的定增打算，使得在不到一年半的时候内，其总募资额激增至近300亿元。

李仙德此次下注的恰是此次着火事务的晶科能源山西基地项目。2023年5月，公司在普遍争议中公布了这笔光伏行业单笔最年夜的560亿元投资打算。

这类对本钱的 抽血式 募资扩大体例遭受了市场的冷漠反映。

固然晶科能源的事迹依然强劲，其市值却履历了猛烈波动，从约1800亿元的峰值一路降落到仅700多亿元。自2023年以来，晶科能源的股价累计跌幅近乎腰斩。外界对公司 吃相难看 的攻讦声一时甚嚣尘上。

究竟，一次又一次的扩大背后埋没着显著的高欠债率风险。公司终年保持70%-80%的欠债率，在行业内的财政风险排名居高不下。此中，2021年晶科能源的欠债率高达81.40%，显著高在隆基绿能、晶澳科技、通威股分等竞争敌手的约50%的数值。

面临这类高欠债的财政状态，乃至李仙德也不能不公然认可： 欠债率已成为晶科能源财政最主要的一场仗 。

结语

当前，全部光伏行业正履历一段艰巨期间，光伏主链 硅料、硅片、电池片、电池组件 均面对着产能多余的问题，供需不服衡成为凸起矛盾。业内遍及预期，光伏金年会行业的竞争将变得加倍剧烈。

与此同时，包罗晶澳科技、天合光能、通威股分、阿特斯、正泰新能在内的行业竞争者都在加快TOPCon电池和组件的出产扩大。在 双碳 方针的鞭策下，浩繁新老玩家纷纭入局，行业显现出史无前例的竞争场合排场。

一方面是剧烈的财产竞争，另外一方面是本钱市场收紧IPO和再融资。

在此布景下，很多光伏企业放慢了扩产节拍，晶科能源也不破例。公司几近中断了所有新的投资打算，只保存了山西基地和海外的越南基地扶植项目。

曾有人问李仙德， 你是经由过程市场查询拜访仍是政策解读，来做计谋根据？ ，李仙德的回覆是： 我更相信直觉。

简直，在这场光伏行业的弘大赌局中，晶科能源的筹马聚积如山。市场的牌桌上，竞争敌手们正在紧锣密鼓地加注，而晶科能源，恰是那位依托直觉一次又一次地押中赢面的赌徒。

但是，牌桌上，筹马永久在活动，每轮加码都布满变数，赌桌愈发拥堵，一步失慎可能全盘皆输。此次着火事务会给晶科能源带来多年夜的影响，公司将若何尽快度过此次事务的冲击，《投资者网》将延续存眷。（思惟财经出品）■

来历：投资者网

原文题目:晶科能源火警背后，新晋江西首富李仙德的数百亿豪赌