文：衡量财经iqhcj研究员 朱莉

编：许辉

已递交注册资料的拉普拉斯新能源科技股分有限公司（简称：拉普拉斯）拟冲科上市，保荐机构为华泰结合证券。本次拟公然刊行股票数目不跨越4053.26万股，不低在本次刊行完成后公司总股本的10.00%。公司此次拟投入召募资金18亿元，用在光伏高端设备研产生产总部基地项目（6亿元）、半导体和光伏高端装备研发制造基地项目（6亿元）和弥补活动资金（6亿元）。

拉普拉斯无控股股东，实控人具有新加坡永居权，北交所连城数控为第二股东；经营事迹高速增加或不成延续，毛利率变更年夜仍低在均值；客户集中度较高和单一客户收入占比跨越50%，联系关系买卖金额年夜；发出商品没法和时验收致使余额较高，陈述期两次受罚。

无控股股东，实控人具有新加坡永居权，北交所连城数控为第二股东

拉普拉斯有限系陈婉升、上海淳和、冯魏配合设立的有限责任公司，在2016年5月9日成立，设立时注册本钱为500万元。2022年11月24日整体进行了股改。

衡量财经iqhcj留意到，拉普拉斯无控股股东，现实节制报酬林佳继。截至招股仿单签订日，林佳继直接持有公司3,464.53万股，占公司总股本的9.50%；其节制的安是新能源、共济合股、自强合股、笛卡尔合股、傅立叶合股、普朗克合股、普朗克六号合计持有公司8,645.24万股，占公司总股本的23.70%。按照上述持股环境，林佳继合计节制公司33.20%的表决权，系公司的现实节制人。

连城数控为北京证券买卖所上市公司（835368.BJ），截至招股仿单签订日，连城数控直接持有公司16.87%股分。本次申报前十二个月内，公司新增股东27名，此中22名为增资入股，5名经由过程股权让渡入股。

拉普拉斯此次募投项目中，光伏高端设备研产生产总部基地项目总投资为7.704亿元，此中场地投入5.39亿元，装备投入1.495亿元，根基豫备费3,442.83万元，铺底活动资金4,744.48万元；半导体和光伏高端装备研发制造基地项目总投资为7.979亿元，此中场地投入5.995亿元，装备投入1.113亿元，根基豫备费3,554.18万元，铺底活动资金5,148.43万元；另外，拟利用召募资金中的6亿元弥补公司活动资金。

值得投资者留意的是，陈述期各期末，公司货泉资金余额别离为8,596.87万元、13.787亿元和9.702亿元，占活动资产比例为9.39%、29.19%和9.89%；公司持有的买卖性金融资产余额别离为7,180.00万元、2.847亿元和5.41亿元，首要系为提高闲置资金收益进行现金治理，采办的短时间浮动收益型银行理财富品和布局性存款产物。拉普拉斯账上有足够的货泉，乃至理财富品都接近公司用在补流的募资，其募资补流的需要性或仅为推高估值。

经营事迹高速增加或不成延续，毛利率变更年夜仍低在均值

拉普拉斯是一家领先的高效光伏电池片焦点工艺装备和解决方案供给商，主营营业为光伏电池片制造所需高机能热制程、镀膜和配套主动化装备的研发、出产与发卖，并可为客户供给半导体分立器件装备和配套产物和办事。2021年-2023年，公司的营业收入别离为1.036亿元、12.659亿元和29.662亿元，净利润别离为-5711.25万元、1.19亿元和4.219亿元。

陈述期内，公司经营勾当发生的现金流量净额别离为-1.598亿元、-1.78亿元和11.884亿元。前两个年度均为流出，最后一年显示年夜额流入的不不变状况。

拉普拉斯制程装备首要包罗硼分散、磷分散、氧化和退火装备等，镀膜装备首要包罗LPCVD和PECVD装备等，主动化装备为可以有用晋升工艺装备出产效力的配套上下料装备；公司半导体分立器件装备首要包罗氧化、退火、镀膜和钎焊炉装备等一系列具有比力优势的产物；公司配套产物和办事是公司按照客户的需求为发卖的装备适配响应零部件和供给革新办事，属在客户对公司装备产物所发生的延长需求。

降本增效是鞭策光伏财产不竭成长的内涵牵引力，成长更高转换效力的光伏电池片手艺是鞭策降本增效的要害行动之一。当前，光伏行业存在必然布局性多余风险，进步前辈产能和掉队产能存在布局上的不服衡，此中，转换效力更高的新型高效光伏电池片市场需求强劲，但仍处在成长早期（按照CPIA数据，2022年TOPCon市场占比仅8.3%），下流厂商正延续增添产能扶植；而掉队产能因转换效力瓶颈，市场份额则会延续降落，是以光伏财产正处在进步前辈产能对掉队产能慢慢替换的进程中。

公司聚焦新型高效光伏电池片焦点工艺装备，经营表示与新型高效光伏电池片财产成长趋向和成长阶段紧密亲密相干，陈述期内，拉普拉斯光伏电池片装备收入别离为9,095.43万元、12.17亿元和26.692亿元，对应的手艺线路包罗TOPCon、XBC（包罗ABC、HPBC等）和PERC，此中TOPCon、XBC累计占比别离为71.35%、85.80%和98.76%；跟着新型高效光伏电池片财产化范围扩年夜，公司将延续受益。截至2023年底，公司在手定单发卖价值为116.70亿元，此中光伏电池片装备中TOPCon、XBC的占比约98%。

陈述期内，公司主营营业毛利率别离为16.42%、33.00%和30.45%，低在可比同业均值35.25%、35.36%和35.65%，拉普拉斯的主营营业毛利率变更较年夜。

截至陈述期末，公司研发人员数目为520人，占员工总数的比例为13.84%。陈述期内，公司研发费用金额别离为3,906.86万元、1.101亿元和2.319亿元，可比同业研发费用均值别离为4.909亿元、6.895亿元和5.923亿元，是公司的数倍。

将来，公司假如没法延续进行手艺立异或行业竞争加重、产物领先优势降落，或公司产物发卖价钱、本钱节制能力、产物布局产生较年夜晦气变更，公司毛利率程度存在年夜幅降落的风险，将对经营事迹和盈利能力发生晦气影响。

客户集中度较高和单一客户收入占比跨越50%，联系关系买卖金额年夜

陈述期内，拉普拉斯前五年夜客户主营营业收入合计占比别离为99.99%、98.67%和93.24%，首要客户集中度相对较高；此中对晶科能源的收入占比别离为54.21%、48.55%和28.01%，2021年晶科能源收入占比跨越50%。客户集中度较高和单一客户收入占比跨越50%可能会致使公司在贸易构和中处在弱势地位，同时，客户的本身经营状态转变也可能对公司发生较年夜影响。

2021年-2023年，拉普拉斯存在重年夜联系关系发卖，对象为隆基绿能，触及金额别离为4663.15万元、1.845亿元和10.562亿元，占营收比例别离为45.02%、14.57%和35.61%。

2021年-2023年，拉普拉斯存在重年夜联系关系采购，对象为无锡永焰和泰州永焰，触及金额别离为1534.77万元和6013.45万元。

陈述期各期末，拉普拉斯应收账款和合同资产合计账面价值别离为4,508.21万元、4.688亿元和9.757亿元，公司下流客户首要为光伏行业知名厂商，经营范围较年夜、诺言天资杰出，且公司基在谨严性原则已按照信誉减值政策对应收账款和合同资产计提了坏账预备。

发出商品没法和时验收致使余额较高，陈述期两次受罚

陈述期各期末，拉普拉斯存货账面余额别离为4.009亿元、21.538亿元和61.464亿元，存货账面价值别离为3.725亿元、21.032亿元和60.529亿元，首要由发出商品、原材料和在产物构成，此中发出商品是存货的最首要构成部门。

陈述期内，跟着新型高效光伏电池片手艺的金年会慢慢财产化利用，公司定单和交付均显著增添。陈述期各期末，公司发出商品账面余额别离为2.521亿元、16.535亿元和54.504亿元，显现快速增加的趋向；截至2023年底，公司发出商品发卖价值为84.75亿元，发卖价值较高。陈述期内，公司资产减值损掉金额别离为-895.93万元、-3,333.13万元和-7,049.10万元，首要为存货贬价损掉和合同资产减值损掉。

因嘉庚特材一位特种装备功课人员特种功课证未经复审及格，上岗功课；嘉庚特材出产车间部门正在利用的 利用自然气的烘房单台装备 的燃气总管未设置管道压力检测报警装配，2023年8月16日，泰州市海陵区应急治理局责令嘉庚特材就地予以改正和临时住手利用正在利用的 利用自然气的烘房单台装备 。

2023年11月13日，泰州市海陵区应急治理局向嘉庚特材出具《行政惩罚决议书（单元）》（（苏泰海）应急罚[2023]34号），对嘉庚特材特种功课人员未持证上岗行动，决议对该项背法行动作出处人平易近币6,000元罚款的行政惩罚；对嘉庚特材平安装备的安装不合适国度尺度或行业尺度的行动，对公司该项背法行动作出处人平易近币35,000元罚款的行政惩罚；以上两项归并惩罚，决议对嘉庚特材两项背法行动作出人平易近币41,000元罚款的行政惩罚。

陈述期内，中国香港拉普拉斯因公司秘书变动，在2021年时未能和时处置纳税申报事项，中华人平易近共和国中国香港特殊行政区东区裁判法院裁定中国香港拉普拉斯须付出港币2,000元的罚款，中国香港拉普拉斯已付出港币2,000元的罚款。

注册制下，IPO企业更应当重视信披质量，其经营指标可否知足上市要求，后续的可延续经营状态，行文有限，衡量财经iqhcj没法逐一指明，本文仅为衡量财经iqhcj提示好处相干方投资者更应存眷的企业风险地点，不作周全的参照。

原文题目:拉普拉斯客户集中，单一客户占比过半，联系关系买卖年夜