第一章 行业概况

1.1 简介

光伏行业触及将太阳能转换为电能的手艺和进程，首要经由过程利用基在半导体材料（如硅）的光伏电池实现。这些电池可以或许捕获太阳光并将其转化为电流，是实现太阳能电力转换的要害组件。光伏系同一般包罗光伏面板、逆变器、电池存储和监控系统，这些组件协同工作，高效地将太阳能转化为可用的电能。全部系统的工作道理依靠在光生伏打效应，即当光子（太阳光中的能量单位）照耀到光伏电池上时，会激起电子从价带跃迁到导带，从而在电子和空穴之间构成电位差，并经由过程外部电路发生电流。

这类转换进程不触及任何移动部件，使得光伏系统特殊耐用且保护本钱低。从20世纪50年月初步利用在航天范畴到此刻普遍摆设在贸易和室第中，光伏手艺已履历了显著的前进和本钱效益的提高。跟着手艺的不竭成熟和范围化出产，制造本钱已年夜幅降落，使得光伏发电成为愈来愈实惠的可再生能源解决方案。

在全球规模内，跟着人们对可再生能源需求的增添和对情况可延续性的存眷，光伏行业获得了快速成长。当局经由过程各类政策，如补助、税收优惠和可再生能源配额等办法，进一步鞭策了这一手艺的普和。另外，不竭的手艺立异，例如叠层太阳能板和透明太阳能电池等，也在鞭策光伏行业向更高效力和更广利用范畴成长。

光伏手艺的普和和利用供给了一种削减碳排放和对传统化石燃料依靠的有用体例，预示着在全球能源布局转型中将饰演加倍主要的脚色。跟着本钱的进一步下降和效力的不竭提高，光伏行业将来的成长潜力庞大，为实现全球能源的可延续成长供给了贵重的手艺支持。

1.2 成长过程

中国光伏行业的成长过程可以划分为四个阶段：迟缓成长期（1970-2004年）、快速成持久（2004-2012年）、高速成长期（2013-2018年）和平价上彀期（2019年至今）。

在迟缓成长期，中国太阳能电池手艺从航空向平易近用范畴过渡，宁波、开封等地陆续成立平易近用太阳电池厂。进入21世纪，全球情况问题的加重催生了列国当局推出的再生能源补助政策，光伏最先步入高速成长。21世纪初，无锡尚德成功成立10MW太阳能电池出产线，年夜幅缩短了中国与国际光伏财产的差距。

在快速成持久，无锡尚德在美上市，带来的 首富效应 成为中国光伏财产的加快器。2006年，中国公布了《中华人平易近共和国可再生能源法》，进一步增进了可再生能源的开辟操纵，标记着中国光伏财产成长进入快车道。2009年的 金太阳工程 政策则专用撑持增进光伏发电财产手艺前进和范围化成长。

在高速成长期，全国光伏发电累计装机容量跨越10倍增加。2013年7月，国务院提出 散布式光伏发电 和 光伏电站 的二分法，并分类制订电价和补助政策。同期 国五条 的细化配套政策正式下发，催生了中国光伏利用市场的 黄金时期 。

进入平价上彀期，2019年，国度发改委印发《关在积极推动风电、光伏发电无补助平价上彀有关工作金年会的通知》，拉开了光伏平价上彀时期的年夜幕。2020年竞价政策提早下达，但补助退坡趋向愈发现显，且电价继续下调，行业最先进入提质增效成长阶段。2022年，政策指点加速鞭策以戈壁、沙漠、荒凉地域为重点的年夜型风电光伏基地扶植。中国光伏新增装机量持续10年位居全球首位，揭示了中国光伏行业的壮大实力和成长潜力。

1.3 行业近况

中国光伏行业在2023年显现出显著的增加和成长，此中光伏主材的供给量年夜幅增加，手艺前进和出口事迹凸起。按照中国光伏行业协会的统计，2023年多晶硅产量到达143万吨，增加率高达67%；硅片产量为622GW，同比增加67.5%；电池片产量到达545GW，增加率为64.9%；组件产量则到达500GW，增加率高达69.3%。这些数据不但显示了产量的年夜幅晋升，还凸起了财产布局的优化和手艺前进。

图 我国多晶硅年度供给量和同比增加

来历：资产信息网 千际投行 CPIA

图 我国光伏硅片产量和同比增加

来历：资产信息网 千际投行 CPIA

图 我国太阳能电池产量和同比增加

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图 我国光伏组件产量和同比增加

来历：资产信息网 千际投行 CPIA

在手艺和效力方面，多晶硅的出产电耗显著下降，综合电耗降至57千瓦时/公斤，还原电耗更是降至43千瓦时/公斤。这一改良注解，在能效和环保方面获得了显著进展。同时，年夜尺寸硅片市场的据有率也在延续增加，182mm以上的硅片占比晋升至98%，这标记着市场对高效力产物的需求增添。N型电池片的市场据有率晋升至25%以上，并主导了增量产能的晋升，这反应了光伏行业在向更高效能和更环保手艺转型的趋向。另外，组件最年夜功率的晋升和双面组件市场占率的快速扩年夜，进一步证实了产物机能的延续优化和市场接管度的加强。

出口方面，2023年中国光伏产物的出口量也实现了高增加。硅片、电池片和光伏组件的出口量别离到达70.3GW、39.3GW和211.7GW，同比增加别离为93.6%、65.5%和37.9%。这一跃进不但显示了中国光伏产物在全球市场的竞争力，还反应了国际市场对中国光伏产物的高度依靠。在出口市场散布上，欧洲和亚洲是首要的出口目标地，别离占出口总额的42%和40%。荷兰、巴西、西班牙和印度则连结为中国光伏产物的前四年夜出口市场。

图 2023 年我国光伏产物出口环境

来历：资产信息网 千际投行 CPIA

图2023年我国光伏组件出口额区域占比(%)

来历：资产信息网 千际投行 CPIA

千际投行认为，中国光伏行业的成长近况显示了其在全球能源转型中的要害脚色和带领地位。经由过程延续的手艺立异、产能扩大和市场拓展，中国光伏行业不但在国内市场实现了快速成长，也在全球市场上揭示了壮大的竞争力和影响力。跟着手艺的进一步前进和全球市场需求的增添，中国光伏行业的将来成长前景看好，估计将继续连结快速增加的势头。

第二章 财产链、贸易模式和政策监管

2.1 财产链

在光伏财产链包括从原材料出产到终究电站扶植的多个环节，每一个环节都对全部行业的健康和效力发生深远影响。在财产链的上游，出产和加工如硅料和硅片等原材料的环节占有了焦点位置，由于硅料是制造太阳能电池的首要原材料。这些原材料的产量和质量不但直接决议了太阳能电池的机能，也对全部光伏财产链的本钱和效力发生影响。是以，晋升硅料的出产能力和质量，优化出产进程中的能源耗损和材料操纵率，是提高全部光伏行业竞争力的要害。

图 光伏行业财产链

资料来历：资产信息网 千际投行 艾瑞咨询

在财产链的中游，太阳能电池的出产和光伏组件的封装组成了手艺变化的主疆场。科技的延续前进鞭策了太阳能电池转换效力的提高和不变性的加强。跟着新材料和新手艺的利用，例如异质结手艺和钙钛矿太阳能电池，电池的效力获得了显著晋升。同时，光伏发电组件的设计和封装手艺也在不竭优化，从而使得全部光伏系统的靠得住性和耐用性获得加强，下降了保护本钱并提高了能源产出。

至在财产链的下流，触及光伏电站的扶植、系统集成和运营。这一环节直接管到终端市场需求的驱动。全球对可再生能源的需求不竭上升，特别是在天气转变和情况庇护的年夜布景下，愈来愈多的国度和地域都在推行利用光伏能源。这一需求的增添直接增进了光伏电站的扶植和扩大，同时也鞭策了系统集成手艺的成长，使得光伏电站扶植更加高效和本钱效益化。系统集成手艺的前进不但提高了安装速度，还经由过程更邃密的电网治理和更智能的能源监控系统，晋升了电站的运营效力和能源产出。

全部光伏财产链是一个高度协同和互依的系统，上游的原材料供给影响到中游的出产效力和本钱节制，而中游的手艺立异又直接影响下流产物的市场竞争力和消费者的接管度。各环节的优化和手艺进级不但鞭策了光伏行业的快速成长，也为全球能源布局的转型和情况庇护方针的实现供给了撑持。这类延续的立异和需求驱动的市场情况，预示着光伏行业将在可延续能源范畴继续饰演主要脚色。

2.2 贸易模式

光伏行业的贸易模式多样化，此中散布式光伏因其高效、矫捷的特点，已成为我国光伏财产的新风口，最先向年夜范围的贸易化阶段迈进。

散布式光伏的贸易模式

散布式光伏的贸易模式首要有四种：自有屋顶模式、合同能源治理模式、收集众筹召募体例和 小我屋顶光伏电站租赁 模式。此中，自有屋顶模式首要是业主自行投资扶植电站，收益来自节流的电费、过剩电量上彀和取得的补助。合同能源治理模式则是由能源公司投资扶植、治理、保护和运营电站，收益来自向用电户收取的扣头电费、过剩电量上彀和取得的补助。收集众筹召募体例和 小我屋顶光伏电站租赁 模式则是经由过程众筹或租赁的体例筹集资金，由能源公司进行电站的扶植和运营。

互联网+光伏 的贸易模式

互联网+光伏 的贸易模式首要有光伏材料产物B2B电商平台、光伏系统B2B+B2C办事平台、光伏电站买卖平台和光伏金融平台。这些平台经由过程互联网手艺，将光伏财产的各个环节进行有用毗连，提高了光伏财产的运营效力和办事质量。

户用光伏贸易模式

户用光伏贸易模式首要有经销商模式、系统集成商模式、全国性平台模式和租赁模式。

图 户用光伏地域性鼓动勉励办法一览表

资料来历：资产信息网 千际投行

经销商模式和系统集成商模式首要是经由过程经销商或系统集成商进行市场开辟和产物发卖。全国性平台模式则是经由过程打造全国性平台，供给一站式的光伏系统安装办事。租赁模式则是经由过程租赁的体例，让用户无需自行投资便可以享遭到光伏发电的收益。

2.3 手艺成长

光伏行业的手艺成长是鞭策行业前进的要害驱动力。电池转化效力的晋升，不但可以削减电池自己所需的材料，并且在组件端各类辅材的耗用一样也削减，更进一步，在系统端如地盘、支架、线缆等与面积相干的本钱可以获得较着节流。

今朝，TOPCon和HJT为两种首要的新电池手艺，都是基在N型硅片开辟，比拟当前主流的P型PERC电池，不但具有远远更高的效力潜力，并且还具有低温度系数、高弱光响应、高双面率等发电量增益优势，硅片厚度也具更年夜的减薄空间，两者客岁以来在提效和降本方面的冲破都十分敏捷。

BC背接触电池正面效力高、美不雅性强，与散布式场景匹配度高。钙钛矿电池效力上限、发电能力、外不雅丰硕、原材料可得性等优势凸起，也可构建叠层电池。钙钛矿电池自2009年问世，短短十余年间尝试室转换效力便从3.8%快速冲破到了25.7%，为财产化带来的曙光，但不变性是钙钛矿电池最年夜的挑战，其受各类身分影响可能发生年夜量缺点、布局改变乃至分化。是以在年夜面积环境下做到高效力和长命利用寿命是实现贸易化的底子方针。

跟着手艺的不竭前进，光伏行业的成长也将加倍敏捷和稳健。在将来，我们等候看到更多的立异手艺息争决方案，以鞭策光伏行业的延续成长和繁华。

2.4 政策监管

中国光伏行业的成长过程可以说是政策导向的典型案例。自2003年以来，中国当局对光伏行业的政策撑持从未中断，这些政策的出台和实行，为中国光伏行业的快速成长供给了壮大的鞭策力。

资料来历：资产信息网 千际投行

在2003-2009年，中国光伏财产进入了快速成长期。这一期间，中国当局最先鼎力鞭策新能源财产的成长，光伏财产作为新能源财产的主要构成部门，获得了当局的鼎力撑持。当局出台了一系列的政策办法，包罗供给财务补助、优惠税收、优先购电等，为光伏财产的成长缔造了杰出的情况。

但是，2009-2012年，因为全球经济危机和欧美国度对中国光伏产物的反推销查询拜访，中国光伏财产在海外市场遭受了坚苦。面临这类环境，中国当局和时调剂了政策，将成长重心转向国内市场，推出了一系列的政策办法，包罗提高国内光伏电站的扶植尺度、提高光伏电价、鞭策散布式光伏的成长等，成功地帮忙光伏财产渡过了难关。

2013-2017年，中国光伏财产进入了东扩西进的阶段。这一期间，中国当局进一步加年夜了对光伏财产的撑持力度，出台了一系列的政策办法，包罗鞭策光伏财产向西部地域扩大、提高光伏电站的扶植尺度、鞭策光伏财产的手艺立异等。同时，当局也最先慢慢退坡补助，鼓动勉励光伏财产实现市场化运作。

自2021年以来，中国光伏财产迎来了周全平价入网的新期间。这一期间，中国当局出台了一系列的利好政策，包罗鞭策整县推动加持BIPV，散布式光伏有较年夜增加；戈壁、沙漠、荒凉地域加速计划扶植年夜型风电光伏基地项目，集中式光伏进献不变增加。这些政策的出台，为中国光伏财产的成长供给了新的动力。

资料来历：资产信息网 千际投行

第三章 财政、风险和竞争阐发

3.1 财政阐发和估值方式

光伏行业的财政阐发是评估该行业健康状态和将来成长潜力的主要手段。它触及到对行业内企业的营收、本钱、利润、现金流、欠债和资产等多个财政指标的深切阐发。

起首，营收是评估企业经营状态的主要指标。对光伏行业来讲，营收首要来自在光伏产物的发卖和光伏电站的电力发卖。是以，阐发光伏产物的发卖量和发卖价钱，和光伏电站的发电量和电价，对理解企业的营收环境相当主要。

其次，本钱是影响企业利润的要害身分。光伏行业的本钱首要包罗原材料本钱、出产本钱、发卖本钱和治理本钱。此中，原材料本钱和出产本钱占比力年夜，是以，提高出产效力和下降原材料本钱是提高企业利润的主要路子。

再次，现金流是评估企业财政健康状态的主要指标。对光伏行业来讲，现金流首要来自在产物发卖和电力发卖的现金收入，和投资勾当和融资勾当的现金流入。是以，阐发企业的现金流环境，对评估企业的偿债能力和投资能力很是主要。

最后，欠债和资产是评估企业财政布局的主要指标。对光伏行业来讲，欠债首要来自在银行贷款和债券刊行，资产首要包罗固定资产（如出产装备和光伏电站）和活动资产（如现金和应收账款）。是以，阐发企业的欠债和资产环境，对理解企业的财政布局和风险状态很是主要。

图 光伏装备指数 884222.TI 财政数据

资料来历：资产信息网 千际投行 iFinD

图 光伏装备指数884222.TI市场表示

资料来历：资产信息网 千际投行 iFinD

图 光伏装备指数884222.TI市盈率

资料来历：资产信息网 千际投行 iFinD

图 光伏装备指数884222.TI市净率

资料来历：资产信息网 千际投行 iFinD

图 指数成股 TOP10 价值阐发比力

资料来历：资产信息网 千际投行 iFinD

图 指数成份股同花顺 ESG TOP10

资料来历：资产信息网 千际投行 iFinD

光伏行业估值方式可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV企业价值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、盈利折现模子、股权自由现金流折现模子、无杠杆自由现金流折现模子、净资产价值法、经济增添值折现模子、调剂现值法、NAV净资产价值估值法、账面价值法、清理价值法、本钱重置法、什物期权、LTV/CAC（客户毕生价值/客户取得本钱）、P/GMV、P/C(customer)、梅特卡夫估值模子、PEV等。

3.2 驱动因子

光伏行业的成长遭到多种身分的驱动，包罗手艺前进、政策撑持、本钱降落和市场需求增添等。这些身分彼此感化，配合鞭策了光伏行业从一个边沿能源选项成长为全球能源市场的主要构成部门。

手艺前进是鞭策光伏行业成长的重要身分。跟着科技的不竭改革，光伏电池的效力显著提高，特别是在异质结和钙钛矿电池等新手艺的推行利用中。这些手艺的利用不但提高了电池的转换效力，还优化了光伏系统的整体机能和靠得住性。另外，出产手艺的前进也年夜幅下降了制造进程中的能源耗损和材料华侈，进一步削减了出产本钱。

政策撑持也是光伏行业快速成长的要害身分。世界列国当局出台了一系列政策办法，包罗补助、税收优惠、可再生能源配额和绿色信贷等，以增进光伏手艺的采用和行业的成长。这些政策不但下降了企业和消费者的投资本钱，还提高了光伏项目标经济吸引力，从而加快了光伏系统的摆设和扩大。

本钱的延续降落是光伏手艺普和的另外一个主要驱动力。曩昔十年间，光伏电池和系统的本钱已年夜幅降落，使得光伏发电成为很多市场上最具本钱效益的能源解决方案之一。本钱下降首要得益在范围化出产、供给链优化和材料本钱的下降，这些身分配合使光伏电力更具竞争力。

最后，全球对可再生能源的需求延续增加也极年夜地增进了光伏行业的成长。跟着全球天气转变问题的日趋严重和传统化石燃料对情况的负面影响，当局和公家愈来愈偏向在追求洁净、可延续的能源替换方案。光伏能源作为一种洁净的可再生能源，愈来愈遭到青睐，市场需求的增添直接鞭策了光伏手艺的研发和利用。

我们认为，手艺立异、政策撑持、本钱下降和市场需求的增加配合组成了驱动光伏行业成长的首要身分，这些身分相互增进，为光伏行业的将来供给了壮大的动力和广漠的成长前景。

3.3 风险阐发

光伏行业作为快速成长的绿色能源范畴，面对着多方面的风险，此中包罗原材料价钱的年夜幅波动、新手艺产能的投放不和预期、海外政策变更和装机不和预期等问题。这些风险不但影响企业的运营效力和利润，还可能对全部行业的成长节拍发生深远影响。

图 常见行业风险因子

资料来历：资产信息网 千际投行

起首，原材料价钱的波动是光伏财产中一个不成轻忽的风险。因为光伏财产链较长，触及到的辅材类型和原材料种类繁多，包罗硅料、银浆、玻璃等。任何一种材料的供给重要或价钱波动城市直接影响到下流产物的本钱，从而影响全部光伏产物的价钱布局和企业的盈利能力。例如，硅料价钱的上涨会直接增添太阳能电池板的出产本钱，进而影响光伏项目标投资回报率。

其次，新手艺的产能投放不和预期也是一个主要风险点。固然新手艺如异质结和钙钛矿电池在理论上具有更高的转换效力和明白的本钱下降路径，但在量产早期可能会碰到装备调试、材料本钱节制和产物机能不变性等问题。这些身分可能致使新手艺的产能释放不达预期，影响企业的市场竞争力和盈利前景。

再者，海外政策变更是光伏行业面对的另外一个要害风险。因为很多国度对进口光伏产物实行关税和其他限制办法，我国光伏产物的海外市场遭到必然影响。虽然国内企业已构成了较为成熟的应对策略，但将来其他国度可能出台新的商业政策，依然存在不肯定性，这直接关系到光伏产物的出口范围和国际市场份额。

最后，光伏装机不和预期的风险跟着可再生能源占电网比重的提高而增年夜。消纳能力的限制可能致使光伏装机范围的环比下滑，这将直接影响企业的组件产物发卖和系统集成营业的定单量。跟着电力市场的调剂和电网容量的转变，光伏行业需求的波动可能会加倍显著。

千际投行认为，光伏行业固然具有庞大的增加潜力和杰出的市场前景，但也需要面临诸多风险和挑战。企业在制订计谋和操作打算时，必需斟酌到这些风险身分，以便更好地顺应市场转变，确保可延续成长。

3.4 竞争阐发

我国光伏财产已当之无愧占有全球主导地位，在全球光伏财产各环节中，中国产能占比均跨越一半，累计装机6年居全球第一。据统计，财产链前十年夜光伏企业中，中国公司的数目别离为：硅料6家、硅片10家、电池片8家、组件8家。

表 2021年全球光伏龙头企业Top 10

资料来历：资产信息网 千际投行 360光伏

在波特五力阐发框架下，光伏行业的竞争状态可以从供给商讨价能力、客户议价能力、新进入者的要挟、替换产物的要挟和行业内竞争的剧烈水平五个方面进行阐发。

供给商讨价能力：光伏行业的首要原材料包罗硅和其他金属，这些原材料的供给商凡是具有必然的议价能力。但是，因为市场上存在多个供给商，是以他们的议价能力相对有限。

客户议价能力：光伏行业的产物（如太阳能电池和光伏模块）具有高度的尺度化，是以客户（如光伏系统安装商和电力公司）凡是具有较高的议价能力。

新进入者的要挟：光伏行业的进入门坎相对较高，需要年夜量的本钱投入和手艺常识。另外，新进入者还需要面临政策和市场的不肯定性，是以新进入者的要挟相对较低。

替换产物的要挟：光伏行业的首要替换产物包罗风能、水能和化石燃料等其他情势的能源。但是，因为太阳能是可再生的、洁净的能源源，是以替换产物的要挟相对较低。

行业内竞争的剧烈水平：光伏行业的竞争很是剧烈，首要的竞争者包罗First Solar, Inc.、Canadian Solar Inc.、JinkoSolar Holding Co. Ltd、Trina Solar Co. Ltd、SunPower Corporation和LONGi Green Energy Technology Co. Ltd等公司。这些公司在产物质量、价钱、手艺立异和办事等方面进行竞争。

3.5 主要介入者

在中国光伏行业中，若干企业凭仗其手艺前进和产能优势在全球市场上获得了显著地位，特别在TOPCon（钨搀杂多晶硅）手艺的利用和推行上表示凸起。这些公司不但鞭策了光伏行业向N型电池片手艺的过渡，还经由过程范围效应和效力优势，在竞争剧烈的市场中连结领先。

晶科能源是TOPCon手艺的迭代先行者，具有显著的产能优势。该公司的营业涵盖从硅片到组件的一体化出产，同时供给洁净能源系统解决方案，并积极开辟储能市场。依照计划，到2023年末，晶科能源的硅片、电池片、组件产能将别离到达85GW、90GW和110GW，此中电池片环节的TOPCon产能跨越70GW，占比约78%。该公司的TOPCon组件因其性价比优势，在全球市场的接管度较高，特别是在中国、欧洲和亚太市场，和正在增加的拉美和中东市场。

晶澳科技作为优良的一体化企业，揭示出稳健的盈利能力。其晶硅制造业的财产链一体化水平高，N型产能有序释放。2023年末，晶澳科技的电池片TOPCon产能打算到达57GW，组件产能到达95GW，硅片和电池片产能约为组件产能的90%，确保了高效力的出产和供给链治理。

天合光能经由过程不竭晋升N型电池片的占比和优化硅片产能，增强了其在光伏市场的竞争力。公司不但聚焦组件产物的发卖，还向光伏支架、光伏系统、储能和电站运营等多范畴进行协同拓展，加强了其抗风险能力和市场竞争力。天合光能打算在2023年末前，其硅片、电池片和组件的产能将别离到达50GW、75GW和95GW。

阿特斯凭仗其在海外市场的积极结构和储能营业的快速增加，成为行业内的主要玩家。公司鼎力推行TOPCon和HJT（异质结）手艺，并在美国等要害市场成立了显著的组件产能。估计到2024年，阿特斯的组件出货量将显著增添，进一步增强其在全球光伏市场的影响力。

通威股分则经由过程其在硅料出产上的本钱优势和一体化财产结构，确立了行业带领地位。公司的高纯晶硅产量持续多年全球领先，为其电池片和组件出产供给了坚实的根本。通威股分在全球市场上的高效表示，特殊是在TOPCon和HJT手艺方面的前进，使其在手艺和市场竞争中连结优势。

这些企业的成长不但鞭策了光伏手艺的前进和财产进级，也为全球能源转型供给了主要支持，显示出中国光伏行业在全球可再生能源范畴的主要地位和影响力。

第四章 将来瞻望

在全球能源转型的年夜布景下，光伏行业的成长潜力庞大。太阳能资本丰硕，理论上可以笼盖全球能源总消费。最近几年来，光伏行业的本钱已年夜幅下降，特殊是在中国、欧洲和美国，光伏度电平准化本钱已低在传统化石能源发电本钱。

中国、欧洲和美都城有相干政策撑持光伏财产的成长。中国基在双碳方针和能源转型，果断撑持光伏财产。欧洲基在环保主义和太高的化石能源对外依存度，新能源转型是欧洲避免被外部掣肘的最优路径。美国整体投资连结高位，但内部门化较为严重，光伏财产成长波动较年夜，持久可延续性有待验证。

但是，光伏行业的成长也面对一些挑战。起首，手艺的前进和立异是鞭策光伏行业成长的要害，需要延续投入研发和立异。其次，政策的不变性和预感性对光伏行业的持久成长相当主要。另外，光伏行业的成长还需要解决本钱和效力问题，以提高光伏发电的经济性和竞争力。

千际投行认为，光伏行业的将来布满但愿，但也布满挑战。我们等候看到更多的手艺立异和政策撑持，以鞭策光伏行业的延续成长，为全球能源转型做出更年夜的进献。

作者：千际投行

封面：AI 生成

END

原文题目:2024年中国光伏行业研究陈述