3月12日，ABC电池与组件全球龙头——爱旭股分发布通知布告，拟投资27.15亿元，将浙江义乌基地现有的25GW PERC电池产能，进级革新为TOPCon电池产能。该项目4月份启动，估计本年下半年投产。

3月18日， 爱旭股分再次公布，拟投资60亿在安徽滁州扶植15GW N型TOPCon电池产能，估计本年底前陆续投产。

如许算下来，最迟到2024年末，爱旭股分将具有年夜约40GW的N型TOPCon电池产能，和25GW的N型ABC电池和组件产能。

作为ABC电池与组件的全球龙头，爱旭股分为什么会回身投向TOPCon呢？这对此刻的BC阵营，又将发生如何深远的影响？

爱旭年夜举投资TOPCon，就像给安静的水池扔下了一颗石子。

尽人皆知，BC阵营中的主流光伏企业只有爱旭与隆基。对N型BC电池、组件来讲，更是只有爱旭一家龙头。昨夜今晨，光伏人在看到爱旭通知布告的第一时候，除存眷爱旭此举背后的逻辑以外，一样存眷别的一家BC巨子——隆基。

固然同在BC阵营，但分歧在隆基绿能在当下的守旧与缩短，爱旭股分选择了逆势进击——不管是革新旧产能，仍是新建新产能。

这背后，事实有着如何的逻辑呢？

01

谋定尔后动，此刻杀入TOPCon恰逢当时

自客岁第四时度以来，光伏洗牌其实已延续了小半年时候。荣幸的故事老是类似，不幸的故事个个分歧。光伏严冬里，人们听到的，多是继续苦守的故事，人们看不到的，则是一个个项目黯然终止的信息。

灰心者接近在准确，而乐不雅者更接近将来。我们要始终相信“光”的气力 ——在不久前的济南光伏展上，赶碳号对此感触感染较着：固然行业很冷，但人们决定信念照旧。2024年春节以来，陪伴下落后产能出清，好动静已最先几次闪现——财产链价钱止跌、海外去库周期进入尾声、电力市场化鼎新继续向纵深推动、特高压和电网矫捷革新周全睁开、5%消纳红线或将冲破，全额保障性收购可再生能源电量监管法子出台……人们突然发现，光伏，其实也没有那末糟。

投资在不合，卖出在一致。“风波越年夜鱼越贵”，当2023年所有人都纷纭看好、跨界光伏进军TOPCon之时，行业突然一夜入冬；在2024年光伏的预期降至冰点的此刻，反而有多是进击的机遇。

爱旭，选择了在这个时候判断出手。

赶碳号猜测，此刻再干TOPCon，仿佛已晚到不克不及再晚，实则也有几个益处：

1.TOPCon装备机能已年夜幅晋升：当下，颠末延续迭代以后的TOPCon装备，和之前的装备比拟，机能更优。爱旭新建产能，相当在从装备上一步到位，不需要再走弯路。

2.退潮才是赶海时：跟着电池片行业在客岁第四时度进入亏现金流模式以来，浩繁跨界光伏的企业，不雅望者有之，临阵畏缩者有之。在这类时刻，假如有企业愿意接盘一些项目，天然能拿到比之前加倍优惠的前提，何部是电池片龙头企业。涨潮时大师都兴高彩烈，反而只有退潮时，才是收成的季候。

3.TOPCon手艺加倍成熟完美：要末像钧达股分一样，支出初期研发与市场培养本钱，但也有可能成为收成更年夜盈利。要末，就索性比及TOPCon手艺相对成熟，冲在前面的企业该踩的坑都踩过了，这时候一叶轻舟，直取中军。固然竞争者众，但进修的时候和财政本钱必定也是最低的。

光伏市场，既有散布式的敏捷成长，也有集中式年夜基地如许的根基盘。落地到产物上，固然也不克不及只靠一种产物打全国。所以，隆基即便高举HPBC年夜旗，现实上也做了Hi-MO 7如许的TOPCon产物。ABC龙头爱旭，在此时此刻加码TOPCon，恰是基在本身的手艺堆集和优势，也是基在客户的兴旺需求。

赶碳号说句真话，对做企业来讲，干一件他人都在干、干了相当长时候的工作，这很正常——就像小米造车一样，要害要干好，干得比他人还好。好饭不怕晚，也不会晚。

02

退潮时，若何赶海？

2024济南光伏展外场，爱旭ABC品牌出街；赶碳号摄

光伏行业从业者、媒体、乃至是投资者，常也把TOPCON、HJT、XBC列为N型时期的几年夜主流手艺阵营，以ABC手艺为光鲜标签的爱旭，仿佛曩昔确切与TOPCON“似敌非友”。

而且，在手艺进步前辈性的论调上，某头部企业曾频频宣扬，TOPCon只是N型电池的过渡性手艺，站在久远角度来看，行业将来的绝对主流仍将是理论与现实转换效力最高的BC手艺。

但访问过量家企业后，赶碳号发现，TOPCon绝对不是傻瓜工艺，交钥匙工程。

TOPCon被视为PERC手艺上的改进优化，可从PERC产线长进行改进进级，从这一说法看，不管是财产链仍是手艺成熟度相对HJT、BC等下一代手艺门坎更低一些。可是，在已投产的数百GW的电池产能中，从已发布的产线数据看，各家TOPCon产线的效力、良率各有差别，存在着极年夜的离散性。

究其缘由，在在TOPCon毫不是傻瓜工艺，对厂房本身工艺手艺Know-How的要求，远比市场想象得更高。听说，有家头部企业一上来过在轻“敌”，前面半年就没能跑出来。

TOPCon电池的最年夜特点是经由过程在金属电极接触区域，制备一层超薄隧穿氧化层和高搀杂的多晶硅薄膜，构成钝化接触布局，因此其布局近似半导体 MOS 布局。而且从工艺角度看，TOPCon电池工艺流程更多，制程节制难度更年夜，是以也会发生上量爬坡迟缓，这也是多家Topcon企业良率、效力千差万此外底子缘由。

恰是由于这些门坎的存在，注定了TOPCon电池环节持久也会处在内部门化的态势，即各家企业、乃至统一企业的分歧基地、分歧产线之间，在效力、良率和本钱上都将存在较着的差别。是以，即使第三方电池名义产能很年夜、一体化企业电池产能自供匹配率延续晋升，但现实可封装为常规高效组件的有用电池产能，仍需要在今朝PPT产能上打一个年夜年夜的扣头。并且，下流组件企业对高效、低本钱（高性价比）、高靠得住性的TOPCon电池，将持久存在兴旺需求。

爱旭作为电池片行业出货量亚军，深耕高效光伏电池逾14年，其手艺堆集不成谓不厚，其客户积淀不成谓不多。事实上，此次恰是由于爱旭已与下流浩繁客户就N型TOPCon电池告竣年夜量购销意向，进一步果断了公司挥师TOPCon的勇气——只要产物质量过硬，爱旭的TOPCon就不愁没有买家。

公司通知布告显示，“项目配套厂房、首要电机和动力装备举措措施、出产装备二次配、动辅举措措施、围墙、道路 和办公室、消防举措措施、污水预处置站、供水、供电、供气等从属举措措施全数由当局代建。公司负责投资产线出产装备、部门电机和动力装备举措措施和相干装备的安装和调试工作……本项目标厂房和主 要配套辅助装备、举措措施由当局出资代建，扶植期不占用公司资金……公司在代建项目交付60 个月（即 免租期）后分期回购代建项目。”

总之，爱旭负责采买装备，除装备以外的资本均由对方负责，爱旭的免租期长达5年，5年后分步回购。这将在很年夜水平上削减公司的财政压力。并且，爱旭采购出场的装备，依照划定也将享受政策补助——“公司按照《投 资和谈》可以获得当局赐与的部门财务补助”。

03

ABC为矛，TOPCon为盾

光伏，历来依托立异向前成长。可是，企业立异是需要本钱、需要价格的。若何才不会在立异的进程中牺牲倒下呢？

换句话说，在曩昔几年中，是甚么支持爱旭高举ABC年夜旗、冲杀在全球光电转换效力的最火线呢？赶碳号认为，是PERC，这是爱旭可以或许延续立异、没有后顾之忧的利润与金年会现金流之锚。

现实上，在全部2023年的电池片行业，最赚钱的产物也不是TOPCon，而是PERC电池。不客套说，爱旭在曩昔几年中吃足了PERC的盈利，让公司可以在ABC上用力“折腾”。此刻，这些产能中的绝年夜部门将要革新为N型TOPCon——由于作为一家主流电池片企业，爱旭不成能容忍本身去和那些陈腐PERC产能去竞争被N型TOPCon瓜分以后、剩下的30%市场。

在本年，在N型周全迭代P型的2024，这个使命就要交给TOPCon来完成，由于PERC的汗青任务已完成。

在将来几年，假如说ABC是爱旭冲破行业法则、以极致产物力向蓝海市场进击的矛，那末TOPCon就是扎根行业成长、在红海市场守住更优利润分派的盾。对爱旭而言，二者的成长共存其实不是相互内讧，而更应是联袂并肩去开疆扩土、逾越行业周期。

固然，对革新PERC产能，依然有很多企业在不雅望。但爱旭这家有些抱负主义色采的企业，一向很纯洁，也一向很完全，断不会骑墙踌躇，要末不干，要末干到极致。所以，在2024年末时，爱旭手中的电池产能将全数为N型，一个ABC+TOPCon的强强组合。

纵不雅光伏史，每一年的第2、三季度都是光伏行业相对的旺季，那末对企业而言，掌控旺季的甜美期就变得尤其主要。此次，爱旭望敏捷在现有地盘、厂房根本上购买装备安装调试后构成现实产能，从而敏捷在二三季度构成本色发卖。一方面，可以或许享受旺季相对更好的供需款式和可能的价钱上行走势，另外一方面，旺季的范围化出货也更利在公司TOPCON产物在市场站稳脚根，抢占市场与客户先机。

浩繁企业之所以选择不雅望，一部门担忧在在，花巨资革新或新建的TOPCon，会敏捷成为掉队产能吗？

业内助士遍及认为，PERC的生命周期是7年，TOPCon的生命周期再短也会有5年以上。爱旭认为，TOPCon手艺仍在延续迭代进级，这将为其带来更长的生命力与产线利用周期。比来，爱旭初次提出TOPCon+的概念，不管是将来双面POLY的导入，仍是将来进级成TBC的背接触布局，此刻的TOPCon只是小试牛美金，具有延续自我迭代进级的能力的企业方能延续领跑行业变化、连结活力与生气。

跋文

赶碳号对当下的光伏，可以用以下几句话来形容：

这是一个最坏的时期，也是一个最好的时期；

这是一个笨拙的年月，也是一个聪明的年月；

这是一个暗中的季候，也是一个光亮的季候；

这是掉望之冬，也是但愿之春；

人们眼前此刻一无所有，人们将来包罗万象；

人们正走向地狱之门，人们正踏上天堂之路。

英雄，历来不会呈现在承平盛世。只有承受过赤壁鏖兵的浸礼，才有可能迎来英雄的拂晓。

原文题目:ABC电池龙头爱旭股分，为什么杀入TOPCon?