这是新能源正前方的第891篇原创文章。文章仅记实《新能源正前方》思惟，不组成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

前阵子，新能源正前方追踪了TCL中环的2023年年度事迹预告，比来又有良多伴侣在后台追问中环，特别是但愿leo重点谈一谈参股公司Maxeon 的问题，它比来下跌了一波，激发了一些争议。

现实上，Maxeon的这一波回调，完满是由于美国降息预期下降，激发美股年夜盘特别是光伏板块回调致使的，跟本身无关。

今天就重点切磋一下TCL中环对Maxeon的这笔投资。

01

TCL中环为何要投资Maxeon?

从2020年最先，TCL中环陆续花了25亿多人平易近币，拿下了1228.57万股，成为Maxeon的第一年夜股东，这两三年因为光伏板块集体年夜跌，致使中环持有的Maxeon股分市值也随着缩水，从财政上看，临时是浮亏的，这也是这笔投资蒙受争议的首要缘由。

二级市场都不克不及以一时的浮盈或浮亏，评价一笔买卖的成败，更别说企业的现实经营了！

企业不但要做好当下，更要斟酌久远的将来，身处科技行业，更是如履薄冰，随时要防备被全新的手艺所倾覆，这决议了科技企业必需时刻布满危机感，不但要对财产将来的成长趋向时刻连结敏感和洞察，更必需延续在手艺自研和并购上延续砸钱，对有可能成为将来主流手艺线路的手艺，必需想尽法子拿下，涓滴也松弛不得。

也恰是由于科技行业手艺倾覆的风险极高，对手艺的投资近似在风投，不管是自研仍是并购，不克不及每次都100%算经济账。假如每次都算经济账，可能就金年会会重蹈雅虎复辙，它明明有没有数次机遇收购谷歌和Facebook，但都以太贵为来由谢绝了，成果就是后二者成为互联网巨子，雅虎却衰败了。放眼科技行业，近似的工作数不堪数。

而光伏恰是手艺迭代很是频仍的行业，光伏行业的成长史就是一部倾覆和被倾覆的汗青，光伏巨子想要基业长青，就必需提早预判和结构下一代手艺。

事实上，这几年光伏行业正处在P型向N型的转型期间，行业巨子都在尽力摸索和选择下一代手艺。

有了这些布景常识后，就可以理解中环为何要投资Maxeon了，再连系客岁下半年隆基公布all in BC线路，BC线路最先慢慢风行起来，和美国对中国光伏企业的限制愈来愈多的最新环境，更可以看出中环这笔投资的前瞻性。

xBC 作为一种高包涵性的平台型手艺，可兼容 TOPCon、HJT 等 N 型主流电池手艺，也能够兼容 N、P 型硅衬底，可以显著晋升转化效力，持久潜伏价值庞大，只是由于xBC工艺流程较长，财产化壁垒高，此前一向是行业的小众手艺线路，但跟着财产链慢慢成熟，愈来愈多的企业，甚至巨子最先要all in BC线路了，最典型的就是隆基了。

固然BC电池线路是不是会成为下一代主流手艺，另有疑问，但作为高包涵性的平台型手艺，将来据有一席之地，热度也愈来愈高倒是不争的事实。

Maxeon 分立自具有40多年成长汗青的Sunpower 公司，周全承接了Sunpower的电池手艺，成了全球最早率先研发且范围量产BC电池的企业，在30余个国度具有1600多项专利和360多项在审专利。

修建了涵盖IBC 布局专利、怪异的材料系统、特有工艺、 优良的组件靠得住性、定制化装备、全球供给商结构的完全的IBC 迭代闭环，至今推出 6 代 Maxeon 电池 组件手艺，带领 BC 线路成长超 30 年。最新一代的 IBC 电池Maxeon 7系列IBC组件的窗口效力(module aperture efficiency)到达24.7%，创下 世界记载 ，质量保障更是长达40年！

拿下Maxeon就可以在BC线路竞争中获得先发优势，后续将延续受益在BC手艺的年夜成长。

假如不是此前BC线路不受行业待见，中环也很难拿下那末多Maxeon 股分，放到此刻，即便企业愿意卖，美国当局都纷歧定会赞成。

看看锂矿行业就知道了，行业火热后，良多国度的优良锂矿资本就成为非卖品了。

02

Maxeon潜力正在释放

这两年，光伏行业产能多余严重，加上BC手艺线路当下贸易化本钱仍然比力高，致使Maxeon事迹压力比力年夜，好在公司具有完全手艺贮备，跟着BC手艺的慢慢成熟，公司的潜力也在慢慢释放。

这一点从近期彭博新能源财经(BloombergNEF，简称 BNEF ），发布本年首季的Tier1（一级太阳能组件制造商）名单，良多国表里知名年夜厂商都被裁减了，但Maxeon仍然在列，可以侧面印证。

彭博新能源财经的Tier1（一级太阳能组件制造商）榜单，已成为第三方公司和金融机构等验证光伏组件供给商天资评级的主要尺度，不但成为全球光伏项目招商引资的主要判定根据，更是市场判定企业是不是为组件第一梯队的主要风向标，对光伏组件企业的出海有侧重要的影响。

本年彭博新能源财经将法则做了从头修订，年夜幅度提高了入围门坎。

新法则要求组件厂商必需在曩昔两年中对最少六个项目（5兆瓦以上，客岁是1.5兆瓦）供给过由本身出产、自有品牌的组件，且这些项目由最少六个分歧的非政策性银行（即非成长性银行、非进出口银行）供给无追索权的贷款。当评定某项目是不是在两年以内时，BNEF采取项目建成时候或融资时候二者中更早的那一个日期。假如某个项目建成两年落后行再融资，即使是由贸易银行供给无追索权的贷款，这个项目也不会作为组件评级的有用项目。

并且这些5兆瓦以上的项目必需可以被BBBNEF的数据库追踪到，即项目地址（须足够具体，从而将本项目同其他项目进行辨别，例如街道地址）、范围、开辟商、银行和组件供给商必需是公然信息。

成果就是2024年第一季的Tier1名单，唯一20多家组件厂，比客岁Q4的40多家，削减了近一半。

能留在榜单里的，都是国内最主要的厂商，包罗晶澳科技、隆基绿能、晶科能源、东方日升、天合光能、协鑫集成、正泰新能、通威股分等。Maxeon也是此中之一！

而像韩华-Qcells、夏普、苏美达、英利、中润光能、年夜恒等国表里知名企业，都被解除在榜单以外，可想而知，本年的入选尺度之高。

从彭博新能源财经的Tier1（一级太阳能组件制造商）的2024年入选法则也能够看出来，前提长短常严苛的， 对企业的资产、营业和现金流都有很是严苛的要求。并且因为供给无追索权贷款的金融机构多是国际贸易银行，他们对项目和各方介入者都很领会。银行自己也是要寻求盈利的，是以在审核放贷方面也会更细心、更严酷。侧面反应了入选榜单的组件厂商很是高的靠得住性。

在BC手艺仍然属在比力小众手艺线路的环境下，Maxeon 本年留在榜单难度可想而知，但终究仍是留下来了，公司实力可见一斑。

这远远不是重点，跟着双碳已成为全球共鸣，光伏迎来了持久年夜成长，坐拥全球最全的BC手艺和工艺贮备，和完整的全球供给链结构，跟着TCL中环的介入，依托中环壮大的手艺和制造能力，Maxeon 的潜力有望跟着BC线路慢慢为市场接管而加快释放出来。

这不，新一代的Maxeon 7 组件已在欧洲地域向特定的合作火伴供给。估计将在 2024 年第三季度在各区域市场周全发卖。在此前由Maxeon的合作火伴Lidera Energ a 在西班牙格拉纳达实行一个太阳能安装项目中，Maxeon 7 实测转换效力高达24.1%。

光伏是一个范围跨越十万亿的超等年夜赛道，电池和组件又是此中价值占比最高的环节，将来即使BC线路只占1/10，都是千亿级此外年夜市场，Maxeon作为BC行业龙头的潜力有多年夜，可想而知。

要害，TCL中环作为股东不但可以操纵本身的手艺和治理、产能、资金等优势赋能Maxeon，反过来，Maxeon 也帮忙了其补齐了本身在电池范畴的结构，和国际供给链和渠道，一箭双雕，不管对中环仍是Maxeon的持久成长，都是妥妥的共赢。

众人不免短视，却偏要蒙昧地呱噪；时候历来不语，却回覆了所有问题。前瞻性的结构不免蒙受前期的非议，但时候终会给出谜底。

原文题目:该深切切磋一下TCL中环对Maxeon的投资了！