赶碳号愈来愈意想到，光伏年夜洗牌，其实其实不是一场裁减赛，更像是一场拉锯战 每家小企业的背后，都站着一个壮大的处所当局。没有一个处所会容忍本身辛辛劳苦搀扶的光伏企业烂尾，哪怕真金白银的补助也在所不吝。所以，这场拉锯战并且会很是残暴和漫长。

盛产光伏玻璃的原材料 石英砂的安徽滁州，最近几年来已成长成为安徽省的第一光伏重镇，其光伏产值乃至超出省汇合肥，2022年和2023年更是由于持续两年承办光伏行业年会而备受全行业注视。

开办不足两年的光伏小企业旭合科技，客岁从滁州拿到了1个亿补助，本年又拿1个亿。旭合科技本年已得手的当局补助，占到旭合科技母公司、上市公司蓝丰生化比来一期经审计净资产的425.52%！

旭合科技在2024年SNEC光伏展上

旭合科技，是一家甚么样的企业、范围实力事实若何？公司在官网上如许毛遂自荐：

旭合科技成立在2022年7月，是一家以院士领衔的行业一流手艺研发和运营团队为支持的企业。我们专注在超高效N型晶硅光伏产物的研发、制造、发卖和办事，力争成为顶尖的集成供给商。

现具有2GW高效PERC电池与组件出产线，今朝超高效N型TOPCon电池效力冲破26%，已开工扶植10GW超高效N型TOPCon电池与组件产线，力争五年内，发卖额冲破100亿，成为超高效N型电池和组件手艺研发和财产化带领者。

公司地点的安徽滁州，绝对是光伏财产招商的典型与标杆。滁州把进步前辈光伏作为滁州 首位财产 ，对峙链式成长路径，现已构建起硅片、电池片、组件、光伏玻璃、边框、封装胶膜、焊带等日益完全的垂直一体化财产链条。

2023年，全球光伏20强企业中，已有隆基、晶科、天合、东方日升、钧达、福莱特等9家落户滁州，进步前辈光伏和新型储能财产年产值1362亿元、增加56%！

旭合科技如许的光伏小企业，在安徽滁州底子排不上号。可能恰是滁州优渥的营商情况，吸引了这么多优异企业。哪怕是对旭合科技如许的小公司，本地当局一样报之以真金白银的补助。这就难怪，为什么一样的光伏小企业 海泰新能，当初不满足盐城当局放置的地块，一气之下竟然转投滁州了。

01企业小，体面年夜

成立在2022年7月旭合科技，是上市公司蓝丰生化的控股子公司。由此，我们得以窥见其财政状态，和处所当局对企业的鼎力撑持。

旭合科技注册本钱金为5亿元。在旭合将控股权让渡给上市公司时，只完成1.3239亿元实缴。

客岁9月，蓝丰生化收购旭合科技51%的控股权时，买卖对价为6,752.349万元。从这一点上可以看出，老股东们并没有赚到蓝丰生化的钱，相当在以实缴注册本钱的对价置入了上市公司。

单元：元；旭合科技财政数据

通知布告显示，在2023年上半年，旭合科技的净资产仅为1.124亿元。

值得存眷的是那时旭合科技的欠债率。通知布告显示：2023年上半年，旭合科技总资产为7.29亿元，欠债6.20亿元，欠债率高达85%！

旭合科技的欠债率为何会这么高呢？它经由过程甚么信誉，可以借到6.2个亿的呢？这真是一个匪夷所思的问题。

来自2023年蓝丰生化年报；对公司净利润影响达10%以上的参股公司环境；单元：万元

不测的是，到了2023年年末，旭合科技的净资产就到达了4.6亿元，总资产也到达24亿元。

旭合科技的资产欠债率仍连结在80%。

此刻，赶碳号不再只是好奇旭合科技为何欠债率这么高、若何借到钱的了，一样也加倍好奇旭合的净资产是若何实现爆发式增加的了。

02 当局补助， 具有可延续性

一般来讲，公司净资产的增添有三种路子：增资、增利、增值。

起首，在这段时候旭合科技并没有增资行动产生。

其次，旭合科技在2023年是吃亏的。

那末，旭合科技净资产增加的缘由，就只剩下资产增值或其他的外部缘由了。

母公司蓝丰生化2023年的年报，给出了部门谜底。

年报显示：子公司旭合科技别离在2023年9月、10月收到苏滁现代财产园扶植成长有限公司固定资产投资津贴共1.08亿元，在相干固定资产的折旧年限内进行摊销，在2023年11月最先分期确认津贴收入。

本来是，当局补助帮了年夜忙。

来自2023年蓝丰生化年报

处所当局引招引资进来的企业，对其进行补助，这很正常。可是，能像旭合科技取得持续、与公司范围实力不太成比例的补助的，其实其实不多见。

通知布告显示：在2024年，旭合科技分四笔共获得滁州1.07亿元的补助，占上市公司比来一期经审计净资产425.52%。

（1）公司取得补助的根据：旭合科技与中新苏滁高新手艺财产开辟区治理委员会、中新苏滁（滁州）开辟有限公司签定的《 10GW超高效N型光伏电池和组件 项目弥补和谈书》相干条目。

（2）发放补助的单元：滁州市中新苏滁扶植成长团体有限公司。该公司由中新苏滁高新手艺财产开辟区地盘贮备中间、滁州市人平易近当局国有资产监视治理委员汇合计持有其100%股权。所以，旭合科技的补助便可以理解为来自处所当局。

（3）补助的名义：固定资产投资津贴。

（4）蓝丰生化通知布告还称， 上述补助款系与资产相干的当局津贴，旭合科技已收到该笔金钱并确认为递延收益，今朝该笔当局津贴具有可延续性。

看来，滁州将延续地对旭合科技进行补助，没有马就送你一匹马，扶上马再送你一程。

来自2023年蓝丰生化年报

03背后的年夜佬

左二为旭合科技实控人郑旭、右一为李质磊；来历：公司官网

旭合科技对外宣扬中一向如许表述，公司是一家由院士领衔的企业。

蓝丰生化通知布告显示，中国科学院院士、磁学与磁性材料学家、南京年夜学物理系传授，博士生导师都有为，是公司的高级参谋， 制订公司手艺线路和成长标的目的，指点公司手艺研发博士团队研发工作 。

那末，旭合科技是谁？它为何这么有目光选中了滁州？

旭合科技，全称是 安徽旭合科技新能源有限公司 ，成立在2022年7月14日。按照上市公司蓝丰生化拟收购旭合科技的通知布告：在2023年9月底，旭合科技 具有2GW 单晶PERC电池产能，正在扶植10GW新一代N型TOPCon电池和组件产能 。

（1）旭合科技成立的2022年7月，n型手艺已是光伏电池热议的核心。在那时，旭合科技竟然还2GW的PERC。不知这个产能是自建的，仍是公司对外收购而来的。

（2）旭合科技 10GW新一代N型TOPCon ，其实只是建成了一小部门。

旭合科技除具有中科院院士作为参谋之外，其治理团队的布景也相当不错。蓝丰生化通知布告显示：

（1）旭合科技CEO李质磊，1980年诞生，曾任天威新能源控股有限公司电池手艺部部长、江苏日托光伏科技股分有限公司运营副总裁，现任安徽旭合新能源科技有限公司董事兼总司理。

（2）旭合科技CTO路忠林，1981年诞生，曾任天威新能源控股有限公司CTO助理、江苏日托光伏科技股分有限公司董事、副总裁，现任安徽旭合新能源科技有限公司董事、常务副总司理、CTO。

（3）旭合科技的现实节制人，是本钱市场中的新能源年夜佬 郑旭。

郑旭干事判断果断，本钱市场套路纯熟：

2016年，率领天能重工在创业板IPO。

2020年，将天能重工现实节制权权卖给珠海港团体，套现11亿元。此刻他依然是天能重工的第二年夜股东。

2022年7月，找到日托光伏的李质磊，结合倡议成立旭合科技，进军光伏行业。

2023年6月，郑旭又买下做农药的上市公司蓝丰生化，成为现实节制人。

2023年9月，郑旭节制的蓝丰生化收购旭合科技节制权。

是以，可以说蓝丰生化是郑旭节制的第二家上市公司，也是郑旭第二次干新能源。

旭合科技其实不仅仅在滁州成长。蓝丰生化年报表露：

公司计划将来5年内将陆续打造20GW高效N型切片、电池、组件和电站的垂直财产链，届时行业地位和影响力将会有用提高。

当前主营产物电池和组件出产基田主要集中在安徽滁州，同时拟在云南、内蒙、吉林等地结构出产基地,延续开辟国表里市场，为客户供给多场景系统解决方案 。

04 计划产能仅落地25%

抱负饱满，实际骨感。

2022年7月成立的旭合科技，估量还没有吃到光伏几多 肉 ，就遇上了这场隆冬。

起首，旭合科技最初具有的2GW PERC产能，以今朝的手艺线路迭代速度看，这一部门产能估量要报废了。

这其实不是平空猜想。在2024年，蓝丰生化的通知布告和投资者调研勾当中，公司再没有说起这2GW的PERC产。

这对上市公司蓝丰生化，和新生的旭合科技来讲，都算一笔不小的损掉，一般企业城市一次性计提。

固然，不算最主要的。滁州的 10GW超高效N型光伏电池和组件 才是重点。

（1）蓝丰生化拟收购旭合科技的通知布告中说起， 10GW超高效N型光伏电池和组件 已开工，正在扶植。

（2）2023年11月6日，公司通知布告： 年产10GW高效N型光伏电池和组件项目已在2022年10月经由过程当局相干部分存案并在安徽省滁州市苏滁现代财产园投资扶植。2023年11月6日，该项目（一期）5GW高效N型电池和组件出产线中部门出产线已扶植完成并慢慢投入出产。

似乎有点看不大白，赶碳号翻译一下，真正投产的是一期中的第一阶段，也就是，只有2.5GW高效N型TOPCON电池片和1GW组件产能投产。

这么看，旭合科技的经营功效和经营打算之间存在较年夜差距。可是，这也很正常。光伏行业欠好，很多企业都选择了延期投产、项目暂停，有的乃至关门年夜吉。削减损掉、保留有生气力、保住现金，也不乏算明智之行为。

那末 2.5GW高效N型TOPCon电池片和1GW组件产能 的投资额是几多呢？

此刻各地的招商力度都很年夜。光伏项目一般由处所当局代建厂房，企业以较低的价钱租赁。只有装备本钱才是刚性本钱 装备企业可不肯意赊销，特殊是对这类没有几多资金实力的跨界新手。

一般来讲，每GW的TOPCon的电池装备本钱不会跨越1.5亿元。2.5GW电池产能，年夜约需要3.75亿元投资。1GW的组件产能装备本钱一般在7000万摆布。是以，旭合科技在滁州 2.5GW高效N型TOPCon电池片和1GW组件产能 ，合计投资装备投资在4.45亿元。

旭合科技在滁州投资，如许粗略测算下来才投了4.45个亿，可是光从处所拿现金补助，就拿回了两个多亿。

后 记

赶碳号真心服气旭合科技的股东们：

最最先自掏腰包1.3239亿元的注册本钱，以后既没有在一级市场引入风险投资，又没有在二级市场中圈钱。公司成立经营还不到两年，在还没有赚到1分钱、且持续吃亏的环境下，竟然能把公司的总盘子（总资产）干到24个亿。

除滁州的 10GW超高效N型光伏电池和组件 ，旭合的财产结构地舆跨度很年夜，从年夜西南到年夜东北：

（1）昆明市生态情况局官方公然信息显示：《云南旭合新能源手艺有限公司5GW高效光伏组件5GW电池和4GWh储能电池一期项目情况影响陈述表》已公示。

（2）据吉林白城市洮北区官微动静，《安徽旭合新能源科技有限公司董事长郑旭一行到我区考查》：

据领会，旭合硅材料和单晶硅棒出产项目，由安徽旭合新能源科技有限公司投资20亿元扶植，占地12万平方米，建筑面积6.3万平方米。项目分三期完成，建成后，总产能到达3万吨半导体和光伏硅材料轮回操纵+2GW高效年夜尺寸N型单晶硅棒。可实现产值31.6亿元，解决就业1500人 。

不知道昆明和白城，有无滁州的财力和气概气派！

原文题目:当局每一年补助一个亿！光伏小企业旭合科技的扩大之道