这是新能源正前方的第953篇原创文章，文章仅记实《新能源正前方》思惟，不组成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。

太阳光，应当是让人感应暖和的，但操纵太阳能的光伏行业却正在履历漫长的冬季，并且没有人知道这个愈来愈冷的冬季甚么时辰会曩昔。

从2022年末板块见顶后，光伏行业就是一路下行的走势，几近没有像样的抵挡，一次次的下跌，一次次的创阶段新低。股价走势常常提早在根基面，陪伴着二级市场的延续下跌，行业整体经营环境也延续恶化，组件价钱一跌再跌，从2元到1元，再跌到0.8元，接下来可能0.6元。截至2024年第二季度，已几近是全行业全环节现金流吃亏的状况了。

从光伏过往的成长汗青来看，每轮周期里，没有一家乃至几家巨子献祭的环境下，是不成能见底的，但截至今朝，巨子们乃至年夜范围减产都没有，都只想着耗死竞争敌手，至在什么时候见底，谁也不清晰。

迷雾一般的将来和暗澹的二级市场，加上各类稠浊的噪音，配合营建了可骇的气味，恍如光伏行业的末日就要到了，让每个投资者提心吊胆，若何客不雅地对待光伏行业这一轮周期就显得尤其主要。

01有多疯狂就有多暗澹

别看此刻闹得欢，谨慎未来拉清单。 《小兵张嘎》

看看曩昔近2年光伏行业的暗澹，再回过甚看2020年到2022年这一波光伏行业超等年夜牛市，可谓就是这句台词的活泼写照。在2年时候里，光伏板块指数整体就涨了近3倍，板块整体估值最崇高高贵过60倍。光伏行业细分板块，好比光伏装备等更是狂涨了5、6倍，板块最高估值更是近百倍，行业里十倍股数不堪数。

光伏平价上彀时期、碳达峰、碳中和、新能源汽车、光储充一体化等时期宏不雅叙事给了光伏行业无尽的想象空间，市场资金疯狂涌向光伏板块和相干的基金产物，快速成立和范围不竭扩年夜的基金产物，或自动或被动地将资金投向原本已较着高估的光伏行业。

在火热的市场行情之下，风险老是次要的，人们会自我抚慰光伏已解脱了周期，高速成长的事迹会快速消化失落高估值。

只是全国没有新颖事，身处此中的时辰，人们想到的都是 这一次纷歧样 ，固然老是被成果打脸，此次仍是一样的。

所以，大师也不消感觉冤，也不消感觉不成理解，光伏板块这两年的暗澹，其实一样离开不了过往本钱市场跌多了涨、涨多了跌的年夜框架。这一次跌得那末惨，首要仍是前几年涨得太疯狂。但这一次，也确切有所分歧。

02两重周期叠加的浑沌期

比拟过往的光伏周期，这一次确切有所分歧，跟着P型电池片的转换效力慢慢迫近天花板，P型电池片向N型电池片转型从2021年最先慢慢成为摆在行业眼前的选择题。

和PERC电池对BSF电池的替换和单晶硅对多晶硅的替换分歧，P型向N型转型面对多种手艺线路问题，topcon、hjt、bc是市场最看好的几个主流手艺，但谁将是N型时期最主流的那一个，却直到此刻都没有一个肯定性的结论。

因为将来的不肯定性，行业里的巨子们只能选择响应的策略。有的果断押注一种手艺线路，好比晶科能源果断押注topcon，隆基选择押注BC，华晟押注HJT，但更多是在先做topcon的同时也贮备其他的手艺线路，天合、晶澳、捷泰等都是如斯，固然也有实力雄厚如通威那样的，各类线路都要抓，希冀经由过程鼎力出古迹，守住本身的全球光伏电池龙头地位。

光伏行业年夜扩产后致使产能多余，行业进入新一轮下行周期，叠加P型向N型的转型周期，光伏行业最先进入浑沌周期，没有可供参考的路径，行业各年夜玩家只能按照经验和现实环境做响应的策略应对。

加上前几年光伏行业年夜爆发和本钱市场对光伏行业融资政策的宽松，良多光伏企业借机召募了年夜量资金，血条足够厚实，又给了各年夜巨子延续厮杀、熬死敌手的底气，这无疑年夜年夜耽误了行业周期触底的时候。

03地缘政治激发的发急

中国光伏行业早已解脱了三头在外的场合排场，相反，不管是手艺、产物仍是市场，中国均已处在无庸置疑的绝对霸主地位，但光伏的同质化和中国反常的产能决议了中国光伏离不开全球市场。

只是这几年因为ZM两国问题，特别是芯片范畴的制裁带来的发急，所有中国优势财产都可能面对制裁早已成为影响行业估值的主要身分。

市场火热的时辰，这些都不是事，市场暗澹的时辰，任何利空都可以成为压垮骆驼的最后一根草绳。制裁光伏企业、对东南亚太阳能组件加征关税等等，已清晰大白地告知投资者，在中国做投资，必需斟酌地缘政治方面的风险，特别是对海外市场有依靠、在中国又具有优势的财产。光伏行业的估值进一步遭到了压抑。

地缘政治方面是不是还会继续恶化？光伏行业产能什么时候能出清？光伏板块什么时候能王者回归？

对这些问题，不管是从业者，仍是投资者，都没有一个切当的谜底。

04透过迷雾看光伏

好在汗青固然不会简单反复，但老是押着不异的韵脚，光伏行业此刻履历的这一切，过往一样有一些近似的履历，手艺迭代、国外市场打压、产能多余

但无一破例，跟着光伏手艺转化率的延续晋升，带动全球光伏装机量的延续增加，行业也迎来了快速成长，加快了周期见底。

能量是人类永久的寻求之一，分歧能源在全球能源布局中的占比焦点就看谁更具有增效降本潜力，是以，降本增效就成了光伏行业永久的主题。

作为最具降本潜力的绿色能源，光伏发电占全球能源的比例仍然在5%摆布，只要光伏手艺还能延续降本增效，光伏行业的成长空间就只会增加不会下降，比拟重大的将来增加空间，此刻的一切产能多余，都只会是阶段性的金年会多余，此刻的一切问题，也就只是阶段性的问题罢了。

迷雾终会散去，浑沌总会澄清，此刻的光伏行业确切很难，或许还会艰巨一段时候，但这绝非末日，光伏行业也不会有末日！

由于太阳一向在那边！

原文题目:光伏迎来末日？