在国内光伏财产高度 内卷 确当下，很多企业选择 走出去 结构海外市场。近日，钧达股分(002865.SZ)也插手了 出海 年夜军，拟在阿曼投资扶植年产10GW的TOPCon高效光伏电池产能，总投资达7亿美元。

证券之星留意到，最近几年来，钧达股分加快拓展海外市场，面临资产欠债率高企的问题，钧达股分选择经由过程港股融资来解决海外产能扶植的资金需求。

回归到事迹层面，跟着P型产能加快裁减出清，钧达股分计提巨额资产减值预备，致使2023年事迹增速放缓。在财产链价钱下行影响下，本年一季度归母净利润骤降九成，扣非后净利润转亏。事迹颓势反应在二级市场上，本年以来钧达股分股价进入下行通道，6月24日盘中创下自2023年以来的新低。

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竞逐中东市场

自2023年以来，以沙特、阿联酋为首的中东市场光伏需求量年夜幅增添。按照InfoLink统计的数据，2023年中东市场对光伏产物的需求约在20.5GW-23.6GW，将来仍将不变增加，需求量有望在2027年到达29GW-35GW。

因具有不变增加的需求与输出欧美的渠道和 一带一路 的营商情况，最近几年来中国光伏产物加快挺进中东。

6月13日，钧达股分通知布告称，与阿曼投资署配合签订了《投资意向和谈》，公司拟在阿曼投资扶植年产10GW高效光伏电池产能，该项目投资金额约为7亿美元，分两期实行，每期5GW。具体项目投资进度、扶植地址、扶植周期等内容未终究肯定。

资料显示，阿曼投资署是阿曼苏丹国贸易、工业和投资增进手下属的一个当局实体。钧达股分暗示，作为光伏财产链的焦点手艺环节，该项目标成立将增进阿曼光伏财产链的构成，并吸引更多相干配套企业落户阿曼。

证券之星留意到，即便 出海 中东，钧达股分仍要面临中国同业的竞争。以晶科能源(688223.SH)、TCL中环(002129.SZ)、天合光能(688599.SH)等为代表的光伏龙头企业，已开启了 组团 去中东的程序。

客岁5月24日，TCL中环与VisionIndustries拟配合成立合伙公司并在沙特投资扶植光伏晶体晶片工场项目，一期方针产能为20GW。

同年10月18日，天合光能公布与ADPorts、江苏海投签订《关在天合光能阿联酋项目标合作体谅备忘录》，撑持并增进公司在中东的垂直一体化年夜基地项目标投资与扶植，计划中的产能包罗约5万吨高纯硅料，30GW的晶体硅片和5GW的电池组件，分三期扶植。

本年6月3日，协鑫科技(03800.HK)也通知布告称，已与Mubadala旗下MDCPower订立合作和谈，打算在阿联酋扶植多晶硅出产基地。

而晶科能源已在2011年进入中东市场，晶科能源董事长李仙德流露，从产物角度来讲，公司几近笼盖中东一年夜半国度，在中东有45%的市场份额。

证券之星留意到，本年5月，美国公布对柬埔寨、马来西亚、泰国和越南晶体硅光伏电池倡议双反查询拜访，中国光伏企业 借路 东南亚出口美国受阻。而中东作为光伏财产的新兴市场，跟着愈来愈多中国企业的挺进，正在从蓝海改变为红海。

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欠债率高企

据海关总署数据显示，2023年我国出口硅片、光伏电池、光伏组件合计1818.27万吨，同比2022年1448.11万吨晋升25.56%。

最近几年来，钧达股分加快了海外市场的拓展。2023年年报显示，公司已完成亚洲、欧洲等地域客户开辟，并积极完成北美、拉丁美洲、澳国等新兴市场客户认证，2023年海外发卖占比从0.29%增加至4.69%。

本年，钧达股分将延续增强欧洲、美洲、中东、东南亚等新兴市场的客户开辟，方针2024年海外发卖占比晋升至10%以上。按照一季报，公司实现海外发卖4.31亿元，海外发卖占比已从2023年的4.69%晋升到11.62%。

但是，推动海外产能扶植，资金是企业最年夜的挑战，也是最主要的考量身分。但资产欠债率的飙升却给钧达股分带来了不小压力。2020年，其欠债率仅为43.59%。2021-2023年欠债率居高不下，别离为73.33%、88.45%、74.39%，始终保持在70%以上。客岁6月，钧达股分经由过程定增召募资金27.76亿元，此中7.57亿元用在偿债和 补流 ，必然水平上减缓了欠债环境。

本年一季度末，钧达股分欠债合计122.48亿元，资产欠债率72.22%，继续保持高位。

值得留意的是，钧达股分对外担保范围已远超净资产，今朝公司和控股子公司对外供给的担保累计达67亿元，占净资产的142.27%，面对必然或有欠债风险。

资金压力之下，为知足海外产能扶植资金需求，钧达股分经由过程规画港股上市的体例构建海外本钱运作平台。今朝，上市申请已取得中国证监会存案。本次拟刊行不跨越8716.78万股股分，召募资金将用在高效电池海外产能扶植、海外市场拓展和海外发卖运营系统扶植、全球研发中间扶植和弥补营运资金。若成功登岸港股，钧达股分将有望成为国内首家A+H上市的光伏电池片金年会出产商。

钧达股分也在一季度事迹申明会上坦言，除经由过程港股融资以外，公司海外产能扶植将经由过程与国际本钱、财产链上下流客户合伙合作的情势来完成。

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一季度扣非后净利润吃亏

毛利率创同期新低

公然资料显示，钧达股分成立在2003年，并在2017年登岸深交所。成立早期的首要产物为汽车仪表板、保险杠等。2018年最先，钧达股分归母净利润持续四年延续负增加，并在2021年呈现上市首亏。同年，钧达股分最先切入光伏营业。2022年，公司竣事汽车饰件营业并改名，今朝周全专注光伏电池片的研发、出产和发卖，主打新一代N型TOPCon太阳能电池。

转型后的2022和2023年，钧达股分实现营收115.95亿元、186.57亿元，同比增加304.95%、60.9%；对应归母净利润别离为7.17亿元、8.16亿元，同比增加501.35%、13.77%。相较2022年，2023年的事迹增速显著减缓。

证券之星留意到，客岁四时度以来，N型电池优势较着加年夜，P型电池盈利能力显著下滑。是以，钧达股分对PERC电池相干资产进行计提减值预备8.94亿元，这也致使公司客岁第四时度归母净利润吃亏达8.23亿元。

本年一季度，钧达股分实现电池产物出货10.08GW(P型1.52GW，N型8.56GW)，同比增加109.56%。但本年以来，财产链各环节范围延续扩大，供给侧竞争加重，光伏财产链价钱延续下行，致使钧达股分量增价减，盈利能力年夜幅下滑。

一季度，钧达股分事迹承压较着，当期实现营收37.14亿元，同比降落6.38%；实现归母净利润1975.41万元，同比降落94.42%。同期扣非后净利润直降149.66%至-1.71亿元，首要是取得了2.23亿元当局津贴。

值得一提的是，钧达股分一季度发卖毛利率为5.76%，较2023年的14.74%跌去8.98个百分点。与汗青同期比拟，本年一季度发卖毛利率首度跌破两位数，创上市以来同期新低。

转型后，钧达股分的股价也曾一路飙升。但2023下半年以来，其股价一路震动向下。6月24日，钧达股分低开低走，截至发稿报41.07元/股，跌幅5.72%。盘中一度走低至40.9元/股，创下自2023年以来的阶段性新低，较2023年6月26日高点158.71元/股(前复权)跌去超七成。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕)

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原文题目:欠债高企的钧达股分：本年Q1事迹跌逾9成