文：衡量财经iqhcj研究员 朱莉

编：许辉

浙江公元新能源科技股分有限公司（简称：公元新能）拟在北交所上市，保荐机构为浙商证券。本次刊行的股票数目不跨越3000万股。刊行人和主承销商可按照具体刊行环境择机采取逾额配售选择权，采取逾额配售选择权刊行的股票数目不得跨越本次刊行股票数目的15%，即不跨越450万股，包括采取逾额配售选择权刊行的股票数目在内，公司本次拟向不特定及格投资者刊行股票数目不跨越3,450万股。

公元新能此次拟投入召募资金1.635亿元，用在安徽500MW高效N型光伏组件出产项目、研发中间扶植项目和弥补活动性资金（5000万元）。值得留意的是，公元新能别离在2023年1月12日和2024年2月18日验收经由过程了投资额2.5亿元的年产500MW光伏组件、2000万盏光伏灯具项目和480万元的对应技改项目，此次又募资8,615.83万元用在安徽500MW高效N型光伏组件出产项目。从环评审批文号上看，前二者为广环审〔2021〕51号和广环审〔2023〕82号，募投项目为广环审[2023]165号，三者不该该是统一扩产项目。

公元新能由张氏夫妻合计持股超7成，多位亲属为一致步履人；营收净利下滑遭询问，毛利率持久低位；研发占比延续下滑且低，原材料价钱波动；90%以上收入来自在境外，真实性遭询问，产能信披存疑。

夫妻合计持股超7成，多位亲属为一致步履人

公司官网显示，公元团体成立在1983年，在全国具有16家全资子公司。公元团体在2011年上市，品牌价值200亿元，入选亚洲品牌500强。招股书显示浙江公元太阳能科技有限公司，自2006年1月15日设立，在2010年11月9日整体变动设立为公元太阳能股分有限公司。

截至招股仿单签订日，公元股分直接持有公司9500万股通俗股，占公司股分总额的68.27%，公元股分经由过程其节制的子公司公元国贸间接持有公司3.59%的股分，合计节制公司71.86%的股分，为公司的控股股东。

截至招股仿单签订日，按照公元股分的公然信息表露，张建均和卢彩芬为夫妻关系，其二人配合节制公元股分，为公元股分的现实节制人。公元股分直接和间接持有公元新能71.86%的股分，是以，张建均和卢彩芬佳耦经由过程其节制的公元股分和公元国贸，合计节制公元新能71.86%的股分，为公元新能的现实节制人。

控股股东公元股分的现实节制报酬张建均、卢彩芬佳耦；公司股东公元国贸为公司控股股东公元股分的全资子公司；公司股东张航金年会媛为现实节制人张建均、卢彩芬佳耦之女；公司股东张翌晨为现实节制人张建均、卢彩芬佳耦之子；公司股东王宇萍为张建均弟弟张炜之妻；公司股东吉谷胶业的现实节制人郑茹为卢彩芬弟弟卢震宇（任公元股分董事长）之妻。基在前述股权节制关系和亲属关系，将公元股分、公元国贸、张航媛、张翌晨、王宇萍和吉谷胶业认定为现实节制人的一致步履人，但不组成公司的配合现实节制人。

营收净利下滑遭询问，毛利率持久低位

公元新能首要从事太阳能光伏系列产物和新能源范畴节能环保产物的研发、出产和发卖，此中太阳能光伏系列产物首要包罗太阳能光伏组件、光伏发电系统、光伏建筑一体化等；新能源范畴节能环保产物首要包罗太阳能灯具、低压灯具、新能源储能等利用产物。公司产物首要利用在光伏发电、天井美化、智能家居、道路交通、户外野营、移动储能等场景。

2020年-2023年1-6月，公司的营业收入别离为4.14亿元、6.12亿元、10.29亿元和5.34亿元，净利润别离为1639.39万元、1277.77万元、3328.04万元和3937.45万元。

2023年公司营业收入为9.64亿元，同比下滑6.32%；公司2023年各季度收入和利润呈延续下滑趋向，此中上半年实现营业收入5.34亿元、扣非后净利润3,667.83万元，下半年实现营业收入4.21亿元、扣非后净利润600.51万元，环比均年夜幅下滑。此中下半年收入、净利润别离较上半年下滑21.16%、83.63%，2024年第一季度公司经营事迹仍呈年夜幅下滑趋向。

衡量财经iqhcj留意到，证监会要求公司申明2023年下半年收入、净利润年夜幅下滑的缘由，公司期后各季度的事迹环境，是不是仍呈下滑趋向；期后向首要客户的发卖金额、占比，同等到环比转变环境，申明变更的缘由和公道性。

2020年-2023年1-6月，公司太阳能光伏组件收入别离为2.46亿元、4.02亿元、7.78亿元、3.83亿元，占主营营业收入的比例别离为60.05%、68.07%、77.25%和71.64%，收入整体呈上升趋向；公司太阳能灯具的收入别离为1.62亿元、1.83亿元、2.26亿元、1.504亿元，太阳能灯具的收入占主营营业收入的比例别离为39.69%、31.01%、22.46%和28.15%。

光伏财产属在计谋新兴财产，受补助政策调剂、宏不雅经济波动、商业磨擦、阶段性产能多余等多重身分影响波动较年夜，对光伏企业的经营状态和盈利能力均造成重年夜影响。

陈述期各期，公司的主营营业毛利率别离为11.37%、8.71%、9.52%和14.87%，毛利率存在必然波动。与可比同业均值对照，公司变更较小，但持久低位。官网称公司除太阳能组件外，太阳能园林灯具也是首要产物。公元新能源是中国排名前五的太阳能灯具供给商，与家得宝、COSTCO等多家闻名超市合作。

研发占比延续下滑且低，原材料价钱波动

2020年-2023年1-6月，公司研发费用率别离为1.10%、0.92%、0.53%和0.34%，研发费用率较低也延续降落，低在行业平均程度1.99%、2.23%、2.46%和1.90%。公司称首要缘由系：公司首要产物包罗太阳能光伏组件和太阳能灯具，产物出产工艺流程已较为成熟，且遭到光伏行业财产政策的影响，陈述期内主营营业收入有较着增加，综合致使研发费用率较低。另外，可比公司均为高新手艺企业，相对研发投入较高。

陈述期内，公司存在劳务调派用工人数跨越公司总用工人数10%的景象，此中，2020年和2021年劳务调派比例别离为48.61%和33.78%。

公元新能产物的首要原材料包罗电池片、玻璃、铝合金边框、电池等。直接材料是公司主营营业本钱的首要组成部门，陈述期内材料本钱占主营营业本钱的比例到达85%以上，原材料价钱的波动将直接影响公司的出产本钱和盈利程度。陈述期各期，公司前五年夜供给商占年度采购额比例别离为27.27%、27.84%、29.48%和33.47%，公司不存在向单一供给商采购比例跨越总采购额50%以上的环境或严重依靠少数供给商的景象。

此中，陈述期内，公司向母公司公元股分采购PVC灯杆和压铸机、注塑机流水线，以出产本钱加公道利润作为订价根据。证监会要求公司进一步申明联系关系买卖的公允性。

90%以上收入来自在境外，真实性遭询问，产能信披存疑

2020年-2023年1-6月，公司定单首要来历在境外客户，主营营业收入中，境外发卖收入别离为3.82亿元、5.62亿元、9.56亿元和4.84亿元，占比为93.53%、95.19%、94.90%和90.62%。因汇率波动构成的汇兑损益别离为540.83万元、351.75万元、-1,745.28万元和-479.99万元，占各期营业利润的比例别离为34.34%、26.23%、-45.16%和-9.48%，汇率波动对公司的经营事迹存在较年夜影响。

公元新能90%以上收入来自在境外，首要客户散布在欧洲、巴西等国度或地域。2020年8月，巴西当局打消了太阳能光伏装备的所有进口关税，光伏组件产物进口税率降至0%。

2021年-2023年公司向南美洲地域发卖金额别离为1.66亿元、3.02亿元、3.11亿元，首要客户集中在巴西且为陈述期内新增。2023年12月，巴西当局打消了对光伏组件12%的进口税收补助，自2024年1月1日起实行。

2023年3月，欧盟发布《净零工业法案》，提出方针到2030年欧盟洁净能源需求的自给率最少到达40%。2023年巴西、欧洲地域的首要客户采购金额年夜幅削减，如巴西第一年夜客户VERTYS发卖金额由1.89亿元削减至9,498.40万元，欧洲第一年夜客户FUTURA发卖金额由1.55亿元削减至6,452.25万元、截止今朝的期后发卖金额为0。

证监会要求公司，连系陈述期内巴西关在光伏组件产物的进出口商业政策转变环境，申明公司向巴西地域发卖收入延续增加的缘由，是不是首要受2020年巴西打消进口关税政策的影响，是不是与国内向巴西的光伏组件出口额转变趋向不异；公司期后向巴西的发卖是不是遭到恢复关税的重年夜晦气影响。

陈述期内向欧洲地域发卖范围波动较年夜的缘由，相干变更趋向是不是与国内向相干地域的出口范围变更趋向符合；2023年公司向欧洲地域的发卖范围有所下滑的缘由和公道性；是不是为遭到相干商业和关税政策晦气影响。

2020年-2023年1-6月，公司触及的联系关系发卖金额合计别离为111.29万元、1307.6万元、370.39万元和1154.71万元。此中，2021年-2023年1-6月，公司向公元股分发卖的是太阳能光伏组件产物和部门配件，首要作为公元股分建造散布式光伏电站的装备部件，触及金额别离为1126.87万元、263.41万元和973.05万元。

陈述期各期末，公司应收账款账面余额别离为4,576.10万元、4,470.08万元、1.882亿元和1.946亿元，占当期营业收入的比例别离为11.05%、7.31%、18.29%和36.07%。陈述期各期末，公司存货账面余额别离为9,294.01万元、1.557亿元、2.228亿元和1.672亿元，占资产总额的比例别离为27.45%、26.34%、25.51%和17.83%，占比力年夜。

陈述期各期末，公司归并口径资产欠债率别离为66.12%、69.68%、66.65%和60.66%，母公司口径资产欠债率别离为66.33%、68.88%、66.83%和60.89%。

招股书显示，陈述期公元新能的产能操纵率较为复杂，包罗了自产和外采；公司光伏组件产物的产销率处在较高程度，产能操纵率呈逐年上升趋向，且2022年以来到达90%以上；公司太阳能灯具产物的产能操纵率较为不变，产销率受客户提货进度影响在各年度中略有波动。连系上述的募投项目和之前验收项目对应的产能，招股书所表露的产能或较为谦善。

注册制下，IPO企业更应当重视信披质量，其经营指标可否知足上市要求，后续的可延续经营状态，行文有限，衡量财经iqhcj没法逐一指明，本文行文均来自傲源，也仅为衡量财经iqhcj提示好处相干方投资者更应存眷的企业风险地点，不作周全的参照。

原文题目:公元新能营收净利下滑，产能较复杂，外销占比年夜真实性遭询