时至本日，TCL中环(002129.SZ)规画了一年多的刊行可转债再融资事宜不但没有落地，且方案也 变卦 。5月23日晚，TCL中环发布通知布告，刊行可转债刊行总额不跨越49亿元，较最初打算缩水89亿元，降幅超六成。

证券之星留意到，自客岁四时度以来，光伏行业全财产链价钱年夜幅下调，TCL中环事迹也是以蒙受重创。此番放缓扩大脚步的决议，无外乎遭到行业整体情势和盈利能力降落的两重影响。

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从138亿元砍至49亿元

TCL中环的这一可转债相干事宜始在客岁4月。

彼时TCL中环公布拟刊行不跨越金年会138亿元(含)的可转债方案，别离投入到 年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片聪明工场项目 和 TCL中环25GW N型TOPCon高效太阳能电池工业4.0聪明工场项目 两个项目中，后者是重头戏，拟投入募资额高达103亿元，前者为35亿元。

那时在召募资金应用的可行性阐发陈述中，TCL中环称，本次募投项目标扶植将新增年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片产能和年25GW N型TOPCon高效太阳能电池产能，将有益在阐扬 G12+叠瓦 财产链上下协同优势，充实阐扬G12计谋产物的范围优势、本钱优势和市场优势，最年夜水平提高效力、下降本钱，安定竞争优势。

被TCL中环注重的可转债项目，奉行了一年多却突生变数。5月23日晚间，TCL中环通知布告向不特定对象刊行可转换公司债券的方案进行调剂，刊行总额由不跨越138亿元调剂至不跨越49亿元。

响应地，募投项目同步 缩水 ：N型TOPCon高效太阳能电池工业4.0聪明工场项目产能范围由25GW砍半至12.5GW，拟投入召募资金削减到19亿元，总投资额46.24亿元；年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片聪明工场项目拟投入召募资金额度调减至30亿元，投资总额36.5亿元。

在业内助士看来，TCL中环融资额缩水背后，一方面与再融资政策收紧有关，一方面则首要是财产情况产生转变。

今朝，光伏行业正处在 水火倒悬 当中，全制造财产链几近吃亏。Infolink数据显示，今朝市场竞争仍剧烈，制造环节遍及 掉血 ，5月16日至5月22日，多晶硅价钱和N型电池片价钱呈现全线下跌。InfoLink阐发称，硅片端内卷延续，价钱延续崩盘。N型M10、G12、G12R尺寸成交价钱来到每片1.1-1.15元、1.8元和1.45-1.5元摆布，部门规格跌幅跨越10%以上。

今朝来看，此时投资越多可能吃亏越多，TCL中环此次公布缩减相干光伏项目投资范围，也是一种 止损 行动。

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持续两个季度巨亏

资料显示，TCL中环首要产物包罗新能源光伏硅片、光伏电池和组件、其他硅材料和高效光伏电站项目开辟和运营。产物的利用范畴，包罗集成电路、消费类电子、电网传输、风能发电、轨道交通、新能源汽车、5G、人工智能、光伏发电、工业节制等财产。

产能扩大放缓的背后，TCL中环盈利能力年夜幅受挫。

数据显示，TCL中环客岁实现营收591.46亿元，同比降落11.74%；归母净利润34.16亿元，同比降落49.9%；扣非后净利润25.75亿元，同比下滑60.28%。

此前，TCL中环2023年度事迹预密告布的数据要比现实发布数据相对乐不雅。事迹预告显示，2023年该公司归母净利42亿元-48亿元，同比削减38.4%-29.6%；扣非后净利润31亿元-36亿元，同比削减52.18%-44.47%。明显，TCL中环2023年归母净利润比事迹预告下限低了近8亿元。

2023年是TCL中环自2015年以来营收、归母净利润初次呈现下滑。而在2021年，该公司曾缔造了归母净利润增幅高达270%的高光时刻。

连系2023年三季报来看，TCL中环事迹首要是受客岁Q4的拖累。其在2023年第四时度光速转亏，归母净吃亏额达27.72亿元。

财报流露了TCL中环2023年事迹不和预期的两个主因，包罗光伏财产链价钱整体呈波动下行，参股公司Maxeon带来16.9亿元的负面影响。

本年一季度，TCL中环营收降落43.62%至99.33亿元，归母净利润吃亏8.8亿元，扣非后净利润吃亏10.38亿元。两个季度合计，TCL中环累计吃亏了36.52亿元。

对2024年的事迹预期，多家券商研报均对TCL中环作出下滑预期。国金证券研报下调2024-2025年净利润至28亿元、37亿元，新增2026年猜测44亿元。

在更早之前，东吴证券研报称，基在竞争加重硅片盈利下滑，年夜幅下调TCL中环盈利猜测，估计2023-2025年归母净利45亿元、31亿元、45亿元(2023-2025年前值80亿元、95亿元、111亿元)，同比-34%、-32%、46%。

证券之星留意到，TCL中环事迹的下滑，并未影响到董监高的收入。2023年，TCL中环的副董事长、总司理沈浩平从公司取得的税前报答总额686.51万元，较2022年增加100多万元；董事安艳清、财政总监张长旭、董秘秦世龙的税前报答总额别离是250.65万元、287.65万元和105.65万元，而2022年别离为209.68万元、216.68万元和101.68万元。

03

拟耗资百亿理财

被指 游手好闲

主营营业的低迷之际，TCL中环年夜手笔理财的行动饱受争议。

5月7日晚间，TCL中环发布通知布告暗示，公司董事会审议经由过程了《关在利用自有资金采办理财富品额度的议案》，赞成公司利用最高额度不跨越100亿元人平易近币的自有资金采办平安性高、活动性好、风险可控的理财富品，在上述额度内资金可以转动利用。该额度自董事会审议经由过程之日起12个月内有用。

TCL中环的这一操作引来投资者吐槽。有人质疑，有钱不消在研发属在 游手好闲 ；有人则暗示 不如多分红 回馈投资者；还人提问：是不是是由于光伏行业现状欠安，公司但愿经由过程此举展现本身 有钱不慌 ？

截至2024年3月31日，TCL中环账上资金有78.55亿元的货泉资金，与预期的100亿元理财资金仍出缺口。

据公然资料，TCL中环已进行了持续三年的年夜额理财投资。2020年12月，公司通知布告拟利用不跨越50亿元闲置资金进行理财，随后这一额度不竭上涨，在2022年1月、2023年4月的相干通知布告中，别离上涨到70亿元和100亿元。

与TCL中环理财通知布告一路表露的，还一份《关在股分回购进展环境的通知布告》。客岁10月，公司拟利用不低在5亿元，且不跨越10亿元的资金进行回购，并用在员工持股打算或股权鼓励。今朝已完成回购近500万股，付出总金额约6255.8万元。

不外在部门投资者看来，公司用在回购的资金远低在理财额度；回购的股分并没有像外界等候的那样用在刊出，是以认为公司 诚意不足 。

二级市场方面，截至5月24日收盘，TCL中环收11.38元/股，今朝股价和市值距离2022年的最高点均已接近 膝盖斩 。(本文首发证券之星，作者|刘凤茹)

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原文题目:TCL中环：募资额缩水逾六成，产能扩大收紧