WOLFSPEED(WOLF.N)在北京时候1月26日清晨的长桥美股盘后发布了2023财年第二季度财报(截止2022年12月),要点以下:
1、焦点指标:Wolfspeed在2023财年第二季度实现营收2.16亿美元,低在市场预期(2.25亿美元)。在履历持续2个季度 50%以上的增加后,公司本季度的收入增速下滑至24.8%。季度增加首要来自在功率器件的鞭策,而射频产物有所压力。公司在本季度毛利率唯一31%,低在市场预期(34.9%),首要是在产销有所趋和缓通胀等影响下制造端相干支出增添。
2、经营费用:Wolfspeed在2023财年第二季度的经营费用到达1.13亿美元,同比增加14.8%,低在收入真个增加。从具体经营费用看,发卖、一般和治理费用项目占比有所减小,注解公司仍有节制开支的行动,而研发费用仍连结25.8%的高占比。
3、净利润:Wolfspeed在2023财年第二季度实现净利润(GAAP)为吃亏0.91亿美元,吃亏幅度继续扩年夜。公司本季度吃亏继续扩年夜的首要缘由是毛利率呈现较年夜的下滑,而同时费用开支也有所增添。
4、下季度指引:Wolfspeed对2023 财年第三季度收入指引为2.1-2.3亿美元,低在此前市场预期(2.52亿美元)。而公司对净利润(GAAP)净吃亏方针为0.81-0.88亿美元,一样低在市场预期(净吃亏0.53亿美元)。
整体来看:Wolfspeed的本次财报是不和市场预期的。固然公司本季度终究的收入和利润都落在公司的指引规模内,但都均位在下限四周。从本次财报已最先反应一些问题,公司收入端增加最先趋缓,而费用支出端有遭到本钱增加的影响,公司也已重视对费用的节制。
固然说公司本季度事迹不和预期,但也委曲完成了公司给的指引。而市场最关心的下季度指引,也一样低迷。公司下季度的收入和利润指引,未见环比回暖的迹象,并双双低在市场预期。这也使得之前“只是出产供给呈现问题”的注释也最先有些站不住脚,需求端或已呈现疲软迹象。
“成也功率,跌也功率”,在剥离LED营业后,Wolfspeed俨然成为一家纯洁的碳化硅公司。因为公司今朝下流首要用在功率器件范畴,在新能源汽车鼓起的海潮中,公司作为功率器件的上游龙头尤其受益。但跟着新能源汽车范畴增速最先下滑,对市场的预期均有所下调,对公司中持久增加预期也有所下调。
Wolfspeed仍然仍是碳化硅范畴的绝对龙头。海豚君仍保持不雅点:“对Wolfspeed如许的高成长股,在今朝还没盈利的环境下,公司的高估值首要来自在市场对公司的将来预期。而同时一有风吹草动,也将给公司股价带来较年夜波动。海豚君认为假如只是老旧装备的备件欠缺影响,那末影响只是在短时间的1-2个季度。只要下流需求仍然紧俏,公司和赛道仍具有持久崇奉。而对买入时点的判定,海豚君感觉当公司事迹端最先呈现重回正轨的迹象或股价远低在方针区间的时辰。”
美债收益率下行,对高成长的科技股在股价上有所鞭策。假如行业渐显疲态,可能在反弹上会有所压力。而假如行业呈现回暖或连结高增加,那将会遭到“两重推力”。
具体财报事迹上,长桥海豚君具体阐发首要存眷的以下方面:
1、新能源下流渐显疲软,Wolfspeed的收入是不是会受影响?
2、公司曾给出了50%的持久毛利率指引,本季度的毛利率可否提高?
3、新能源最先疲软的环境下,Wolfspeed是不是也有减金年会费控本的行动,公司本季度的吃亏可否收窄?
4、Wolfspeed对下季度经营真个瞻望若何?
以下是具体阐发
1、营收端:增速较着下滑,需求渐显疲软
Wolfspeed在2023财年第二季度实现营收2.16亿美元,同比增加24.8%,低在市场预期的2.25亿美元。
连系公司上季度的财报交换,公司本季度固然委曲完成2.15-2.35亿美元的收入方针,但公司在本季度的收入增速跌落至24.8%。公司的增加首要受益在新能源范畴的增加,而5G方面的射频需求有必然的压力。
本季度的收入端仍是合适预期的,而市场更存眷的是公司下季度的环境。公司下季度给出2.1-2.3亿美元的收入指引,同比增加增速继续下探至20%摆布。环比层面和本季度根基附近,但公司需求真个中持久预期有所减弱。
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