作者 | 杨锐

排版校订 | 甘惠淇

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昨夜，光伏龙头通威股分的一纸通知布告，搅动了无数行业人的初秋之夜。

8月13日晚间，通威股分发布通知布告称，将与上海悦达新实业团体新能源有限公司等润阳股分股东、润阳股分和江苏悦达团体有限公司签定《增资意向和谈》。

按照通知布告，在上述和谈签定后，悦达团体将向润阳股分现金增资10亿元。而通威股分将在完成对润阳股分的尽职查询拜访和审计、评估工作，和与各方告竣正式增资具体方案后，向润阳股分现金增资，并出资收购悦达团体10亿元增资获得的润阳股分股权，合计获得润阳股分不低在51%的股权。此次买卖的总金额估计不跨越50亿元。

本次买卖完成后，润阳股分将成为通威股分的控股子公司。

通威股分是国内光伏行业龙头，市值最高时跨越2000亿元。数据显示，截至2024年一季度，通威股分资产总额到达1797.24亿元，此中活动资产709.65亿元。

而润阳股分成立在2013年，由陶龙忠、范磊创建，该公司今朝已成立5.5万吨工业硅、13万吨多晶硅、7GW拉晶、10GW切片、57GW太阳能电池和13GW组件产能，并结构了部门光伏电站营业。

曾有媒体报导，润阳股分估值一度高达400亿元，对照此次收购价钱无疑是 打骨折 。但眼下，卖身也许最好的选择。

客岁以来，受行业下行的影响，润阳股分不但跌出全球电池片出货排名前五，并且IPO处在阻滞，面对较年夜的的压力。

此次的财产整合，焦点仍是光伏电池片营业的整合。

据新能源研究机构InfoLink Consulting数据，本年上半年，在全球光伏电池片出货排名中，通威股分位列第三，排名在中润光能、捷泰科技以后。而被收购的润阳股分则自2019年至2023年就延续位居全球光伏电池出货排名前五。

通威股分暗示，若后续完成买卖且成功并表后，公司将巩固行业地位，或有望位列全球电池片出货第一名。

另外，润阳股分全球化优势也此次并购的一年夜看点。

在通知布告中通威股分给出另外一个收购缘由，就是 颠末多年成长，润阳股分在美国、泰国、越南等部门海外市场也扶植了富有竞争力的产能结构，可以或许知足海外市场溯源要求 。

据润阳股分此前的招股书表露，截至2022年，该公司具有4家全资境外子公司，包罗润阳泰国（建成泰国电池组件出产基地）、润阳国际（负责电池发卖）、美国海博瑞（负责组件发卖）、润阳德国（拟从事海外光伏营业）。

2023年年报显示，通威股分全年实现海外收入113.49亿元，占总营收比例约8%。另外， 通威股分还打算在将来进一步扩年夜其海外市场份额， 估计2024年全年海外组件出货方针为6.5GW摆布。 公司计划2024年海外出货占比由2023年的6%晋升至10%至20%。 通威股分治理层在一季度事迹会上曾暗示。

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据华夏能源网报导，早在2023年11月，道得投资开创人、尚德现任董事长武飞曾在中国企业并购重组国际论坛上暗示， 很肯定的是，明、后年在光伏的上游财产，好比硅料、硅片、电池等财产会有年夜量的并购机遇呈现。

他还暗示，对部门企业而言此后一段时候 经由过程收购做好营业结构 的可贵机遇。

本年5月召开的 光伏行业高质量成长座谈会 指出， 光伏行业是市场化水平很是高的行业，更宜经由过程市场化的手段解决今朝的行业窘境。 此中还特殊提到，鼓动勉励行业吞并重组，通顺市场退出机制。

现实上，2024年年头以来，证监会已密集出台了多项鼓动勉励上市公司并购重组的新政策

6月19日，证监会主席吴清在2024陆家嘴论坛揭幕式上暗示，要阐扬好本钱市场并购重组主渠道感化，助力上市公司增强财产横向、纵向整合协同。当日，证监会发布《关在深化科创板鼎新 办事科技立异和新质出产力成长的八条办法》，提出 更鼎力度撑持并购重组。撑持科创板上市公司展开财产链上下流的并购整合，晋升财产协同效应 。

纵不雅今朝光伏主财产链各个环节，还没有呈现一家独年夜的垄断式企业，2023年CR3均不足50%，仍处在内卷阶段。

也就是说，当前光伏制造业内公司，特别是头部公司，继续扩年夜市场份额的诉求仍然十分强烈。特别在将来三年下流需求增加放缓的环境下，这些公司需要更多依托晋升市占率来实现事迹增加。

不外，并购也需要年夜量的资金支出，各财产链环节头部公司中账面资金相对余裕的一方，才是有机遇。

好比本次并购的通威。

截至2023年底，通威账面上的货泉资金为194.2亿，买卖性金融资产100.6亿。截至本年一季度，通威股分资产总额到达1797.24亿元，此中活动资产709.65亿元，欠债总额1065.28亿元。

不外，据行业媒体市值风云统计，截至2023年底，账面上货泉性资产最多的行业龙头公司，是在硅片、电池片、组件三个环节市占率均年夜在5%的隆基绿能，范围接近600亿，此中货泉资金570亿。

另外，晶科能源、天合光能的货泉性资产也均跨越200亿。

综合阐发，上述行业龙头依然有实行并购的可能。

没有完善的并购，只有适合的价钱。 一名投资人向『估计能源』暗示， 很多撤回IPO的企业实控人或多或少都有了出售公司的设法。 他阐发，IPO撤单后，企业常常背负着必然的投资人回购压力，追求并购曲线救国就成一种可选项。

也许，光伏行业新一轮的年夜并购序幕正渐渐拉开。

原文题目:通威“骨折价”收购润阳股分，光伏整合年夜幕开启？