近日，伍德麦肯兹最新（2023年）全球光伏组件制造商排名显示，东方日升跻身TOP5，这意味着东方日升在全球光伏市场中获得承认。

同时，在全球出货量前十的光伏组件企业中，东方日升是独一果断选择HJT的企业。在光伏行业增加乏力的布景下，2023年东方日升营收利润显著晋升。但在本年一季度，公司利润骤降，相较在主打N型TOPCon产物的晶科能源、天合光能、晶澳科技，东方日升利润和营收降幅更年夜，而且吃亏几近是专注BC产物的爱旭股分的3倍。这可能预示在百家争鸣的手艺混战中，HJT产物的市场接管度仍有限。

▲东方日升主打的异质结伏曦产物 图源：东方日升官网截图

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小众=风险？

HJT是备受争议的一种手艺线路。它的推行因本钱比TOPCon更高而受限制，但它也因无银化、降本潜力庞大被多家年夜厂划入 后备军 。

年夜厂的主旨，遍及是 以稳而赢 。一旦一个企业手艺标的目的压宝毛病，在光伏行业根基就是致命的。例如隆基的钟宝申暗示过，对太阳能线路、只要有机遇的线路，隆基城市进行存眷和投入，可是最后做投产的时辰，仍是会选择一条隆基认为最有价值的、最可行的一条线路。

无独有偶，晶澳首席手艺官欧阳子也暗示过，晶澳纷歧定说是第一个要吃螃蟹的，可是晶澳推出的产物必然是会让客户感应安心满足，并且靠得住性会有保障的。

东方日升将万千溺爱都赐与了HJT。与隆基将BC连系HJT的组合逻辑分歧，东方日升是以HJT作为主体，将平台手艺0BB手艺作为辅助，据东方日升6月24日在投资者互动平台暗示，今朝量产的异质结电池组件产线公司已周全导入0BB等降本增效手艺。

HJT的小众，其实不在在少少企业进行研发，而是少数企业把它作为范围量产的产物。

在推动HJT贸易化的道路上，东方日升也有一些同业者，只是他们很多仿佛正在处在高风险中。

例如在2017年跨入异质结赛道的爱康科技，从2019年最先，公司归母净利润根基为负，产能没法支持年夜额定单。截至2023年12月，公司异质结组件在手定单约2.95GW，而公司异质结电池自有产能没法知足定单需求。

在95后前财经美男记者褚一凡入主并今后，HJT新秀泉为科技高层延续动荡，公司高管堕入 走马灯 式的调剂阶段。

而客岁与东方日升HJT组件出货半斤八两的华晟新能源，则是在客岁9月才实现了初次盈利，比东方日升晚了近1年，此前一向吃亏。

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面临量产质疑

舆论喧哗，东方日升HJT的量产也激发了很多质疑。

其实，连系光伏的第一性道理，即度电本钱和晋升转换效力均能作为某手艺线路是不是合适在进行量产的权衡尺度。

TOPCon逐步成为主流。回首2022年，被称为N型电池手艺量产的 元年 ， 2022年TOPCon电池的市占率呈现快速增加，彼时TOPCon的前锋企业量产启动。

据CIPA数据，2022年PERC电池的平均转换效力达为23.2%。另据广发证券数据，那时个体TOPCon进步前辈产能的每瓦本钱已与PERC相当接近，量产转换效力在24.0-24.5%摆布，比PERC高1%摆布。

对照之下，现在HJT仿佛仍没有迎来量产的适合情况：效力比PERC并没有超出跨越1%。在度电本钱方面，东方日升只流露出银浆用量降至7mg/W，比PERC将构成1分钱摆布的度电本钱，但手艺本钱可能较高，笼盖少银化带来的降本优势。

PERC仍在量产。我们将HJT与PERC（微弱量产的边沿）比力，若HJT指标好过PERC，则证实HJT或有量产公道性。固然没有明白的数据，但估量HJT的造价可能很高。窥伺与造价互相关注的毛利率，客岁东方日升的毛利率低在14%，不和PERC占营收80%以上的中润光能。

而对照TOPCon，今朝HJT效力优势是-1.3%摆布。或许HJT将来的路还很长。

▲有机构猜测HJT将成为市场主流之一

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其其实国外很挣钱

恰是非论巨细企业，都不敢直接all in HJT，东方日升仿佛更显得弥足珍贵。而东方日升已靠HJT实现营收利润双增，除侧面印证出其手艺领先，也也许是由于公司在国际市场具有优势。

据财联社动静，早在2010年，东方日升就最先结构海外市场，产物远销欧美、日韩等国度和地域。2021年之前，海外收入一度占有公司总收入的60%以上。而按照2023年报，东方日升持久在海外经营多家海外电站，也具有海外出产基地，应当在海外光伏市场堆集了声量与资本。

在年报里，东方日升屡次提到了海外营业：

海外拓展优势显著

海外市场是公司收入主要的构成部门

2022年5月投产的马来西亚出产基地作为公司积极开辟海外市场的计谋支点，可觉得公司的国际化计谋供给贵重的治理经验和人材贮备

公司海外电池、组件产能有用释放，北美组件市场实现范围化出货

并直接指出，2023年公司组件实现发卖18.99GW。此中，海外组件发卖量到达8.84GW，特别是巴西、匈牙利、Australia、哥伦比亚等新兴市场组件出货实现较年夜冲破。

▲图源：2023年年报截图

而从发卖单价来看，海外加倍挣钱。特别是美国市场，单价是中国市场的2倍多。

在HJT贸易化道路上， 孤勇者 东方日升一路高歌，在2023年4月下线首批HJT电池（效力25.5%），紧接着推动6GW 高效太阳能组件项目。今朝还按打算有序推动浙江宁海年产15GW N型超低碳高效异质结电池片与15GW高效太阳能组件项目、安徽滁州年产10GW高效太阳能电池项目等高效进步前辈产能。在做 孤勇者 同时，东方日升还带有着敦朴结壮的气质，据已表露的首份ESG陈述显示，持续三年产生的信息平安变乱、背规用工等事务均为零。别的，从职工薪酬来看，2023年公司职工薪酬显著晋升（应付职工薪酬/当期领取薪酬员工总人数的值：由2022年的约1万升至2023年的约1.5万）。

原文题目:“孤勇者”东方日升：一季度事迹变脸，蓄力HJT后什么时候起飞？