光伏正落入以年夜为美，以年夜为荣的巢臼。公司名称中有“年夜”的年夜恒能源推出周全屏，TCL中环、阜兴科技力推年夜尺寸硅片，连投资总额都越标越年夜，恍如让人置身在“有投乃年夜”的世界。

“不差钱儿”成为新一轮光伏扩产“年夜跃进”的光鲜特点。本年1月17日，隆基绿能通知布告452亿元的扩产打算2天后，晶澳科技抛出了鄂尔多斯400亿投资计划。5月24日，晶科能源又推出总投资560亿建56GW光伏一体化项目标投资打算。早在2022年，阿特斯和天合光能别离抛出了总额600亿和500亿元的投资打算。

通威股分、爱旭股分表露的多项投资打算合计起来，投资总额也不小，守旧估量别离跨越了400亿元。乍一看，这些头部厂商表露的投资总额很咋舌，究竟100亿都不是小数量。可细考虑一下，这些头部厂商财力雄厚，有着稳健的投资回报率，是有揽这磁器活儿的金刚钻儿的。

其实，400亿、500亿的投资计划在光伏圈内不算年夜，光伏圈的“投资之王”还有其人，它就是HJT（异质结）黑马，成立在2022年头的国晟能源股分有限公司（简称“国晟能源”）。

国晟能源投资手笔有多年夜？先一路来捋一捋！

2022年3月，国晟能源公布打算投资约50亿元，在江苏徐州市投建年产10GW异质结光伏电池和年夜尺寸组件项目。

2022年4月18日，国晟能源与安徽萧县签订一份总投资达115亿元的新能源投资项目。按照和谈，国晟能源将在萧县累计投资55亿元，中广核将投入60亿元，扶植1GW的风光储新能源项目。

2022年7月24日，国晟能源与河北省张家口市阳原县签定了和谈，投资10亿元扶植2GW光伏异质结组件出产基地项目。

2022年9月19日，国晟本钱、国晟能源与淮南市当局签定国晟(凤台)异质结双碳财产园项目计谋合作和谈。此项目打算投资106亿，扶植年产4GW高效HJT电池、年产2GW年夜尺寸HJT组件等项目。

2023年1月4日，总投资112亿元的国晟异质结双碳财产园项目签约落户唐山乐亭经济开辟区。打算总投资约112亿元，扶植内容包罗5GW HJT硅片+5GW HJT电池片+5GW HJT组件等。

2023年7月13日，国晟能源与乌拉特前旗人平易近当局在巴彦淖尔市临河区进行合作和谈签定典礼，配合扶植国晟(乌拉特前旗)双碳财产园。项目打算总投资218亿元，扶植内容包罗：N型拉晶、超薄硅片、高效HJT电池、年夜尺寸HJT光伏组件等。

2023年10月27日，国晟（若羌）双碳硅基财产园一期项目开工典礼在若羌县现代工贸物流园进行。该项目打算投资总额约300亿元。项目一期打算总投资约122亿元，扶植年产5万吨多晶硅、10GW高效N型拉晶、5GW超薄N型年夜尺寸硅片、2GW高效异质结电池、2GW年夜尺寸异质结组件，打算2025年6月建成投产。

2023年11月6日，国晟异质结10GW双碳财产园项目签约暨奠定典礼在烟台莱州市沙河镇进行。项目打算总投资52亿元。一期打算扶植2.5GW高效HJT电池、2.5GW年夜尺寸高效光伏组件。

粗略算下来，2022年3月迄今，国晟能源签约、开工的项目到达8个。此中，投资额最小的10亿元，即张家口阳原2GW组件项目，其他项目投资额均在50亿元以上，最高为300亿元的若羌项目，8个项目表露的投资总额合计到达903亿元。

看到这个数字，您能想象获得，这是一家注册本钱刚升到3.72亿的新公司办到的吗？您还会感觉400亿的扩产计划很年夜吗？

相信，看到这个数字，账上躺着500亿现金的隆基，2022年实现257亿元净利的通威，2023年TOPCon出货之王晶科能源，以财政稳健著称的晶澳都要发自肺腑的感慨：少年老成，莫欺少年穷！

虽然2023组件Top30榜单上难觅其踪，与电池片出货Top20榜单完全绝缘，但国晟能源年夜手笔扩产仍是给了行业全新的认知冲击，特震动。

PPT上表露903亿元投资，国晟能源真实投了几多？落地的HJT电池和组件产能又有几多？

因为国晟能源本年9月才为乾景园林控股股东，后者在11月28日才正式改名为“国晟科技”（603778），所以国晟能源还未并表，我们只好在财报以外的公然信息探访踪影。

现实上，此刻的光伏财产园项目年夜多采取厂商和处所当局共建的模式，真实投资额可能远低在PPT投资额。

举例来讲，总投资100亿元皇氏团体20GW TOPCon电池项目，厂房和电机举措措施由阜阳市当局代建。

11月3日，华平易近股分发布通知布告显示，总投资40亿，年产10GW拉棒切片二期项目（6GW拉棒4GW切片）和新增10GW拉棒4GW切片项目采取的“代建-租赁-回购”模式，项目由祥云县当局代建。

鉴在处所当局代建模式的风行，国晟能源有明白实行处所当局共建的项目，其早期的项目投资也不会太年夜。例如，本年1月开工国晟唐山东亭项目1、二期投资30亿，平均派下来一期投资可能为15亿元。

据领会，国晟乐亭项目标招标方为乐亭国晟能源，穿透股权后乐亭国晟能源的实控报酬乐亭县财务局。据此猜测，国晟能源乐亭项目可能由处所当局代建，将来可能以股权的体例入股。

在新闻通稿中，国晟(乌拉特前旗)双碳财产园项目已明白由乌拉特前旗人平易近当局和国晟能源配合扶植。

由此揣度，国晟能源在徐州贾汪、安徽萧县、张家口市阳原县、淮南市、唐山乐亭、乌拉特前旗、巴音郭楞若羌、烟台莱州计划扶植的项目，处所当局代建项目据有必然比例。这意味着，前期国晟能源可能不需要取出太多真金白银介入厂房和电机装备扶植。

作为HJT新军，国晟能源扩产标语喊得较为清脆，落地名义产能却显底气不足。这一方面可能受制在财力，另外一方面则与国晟谨严的计谋放置有关。

固然国晟的扩产打算动辄以50亿、100亿计，金年会但一期扶植的产能都较小，可以说小得可怜，如徐州贾汪一期电池产能仅0.5GW，唐山乐亭一期计划硅片、电池片和组件也各为1GW。是以，在落地产能方面，国晟方向“雷声年夜雨点小”这一类型。

近期，国晟能源官网正式上线。公司暗示，已建成江苏徐州、安徽淮北、安徽淮南、安徽宿州、河北张家口五年夜基地。可对要害的落地产能数字，国晟能源只字未提。

我们留意到，国晟能源已推出“逐路”、“朝阳”两款HJT组件，且标注了最高功率、转换效力。按理来讲，对权衡公司范围、实力的产能指标，国晟该当不惜翰墨和宣扬的。

另外，国晟能源在官网介绍已建成安徽宿州基地说法，与宿州萧县发改委发布的动静存在矛盾。

宿州萧县发改委11月6日发布动静，2022年新签约的国晟新能源财产园项目地盘已摘牌，今朝厂房东体最先扶植。这一措辞注解，萧县项目仍在扶植，这与投产该当是两个概念。

抛出了903亿投资计划，国晟落地的产能到底有几多？

据“草根光伏”初步统计，已投产的项目有徐州一期0.5GW电产片、2GW组件，安徽淮北基地2GW电池片，安徽淮南一期2GW组件，河北张家口阳原2GW组件，合计落地的电池产能2.5GW，组件产能为6GW。

与之相对照，今朝处在HJT阵营第一梯队的华晟新能源HJT电池和组件产能各为12GW，东方日升电池9GW、组件16GW，新晋的行业新军――泉为科技也建有11GW的组件产能。与泉为科技比拟，国晟的扩产看上去要慢半拍。

工商资料显示，国晟能源注册成立在2022年1月29日，最初法定代表报酬高飞，现已变动为马冲。公司的年夜股东为国晟华泽，现实节制报酬吴君。

据领会，吴君和高飞是多年的密切同伴。实控人吴君曾在徐州市贾汪区从政多年，曾任徐州贾汪戋戋委常委、常务副区长，徐州泉山戋戋委副书记、区长，具有深挚的政商人脉。

鄙人海创建国晟能源前，吴君还曾任华融中财投资基金治理有限公司总司理一职，而高飞也在华融中财效率过。

国晟成立１年即控股乾景园林，展现了吴、高二人纯熟的本钱运作技能。而对国晟频仍抛出年夜手笔扩产打算，业内猜想这可能与财产基金的撑持有关。

今朝，国晟能源在HJT组件范畴已有所斩获。

9月25日，中广核工程有限公司发布中标通知书，安徽国晟新能源成功中标“中广核新能源2023至2024年光伏组件框架集采”的第七标段，范围为1GW。

有着央企加持，国晟能源取得了更多助力，但跟着行业情势的逆变，华晟、日升、泉为、金刚、国晟等HJT厂商的将来仍难言轻松。

当前的光伏行业已呈现较着的阶段性产能多余，P型、N型组件同步跌破１元／瓦，注解隆基开创人李振国、天合高纪凡、晶澳靳保芳、协鑫朱共山、阿特斯瞿晓铧等光伏年夜佬的洗牌论绝非耸人听闻。

相较在主流的TOPCon，仍在尽力与PERC打平本钱的HJT手艺暂不占优。据机构猜测，本年年内HJT组件出货约为10GW，远低在TOPCon组件的出货量。此中，10GW出货量华晟新能源方针是4GW，东方日升的出货应与华晟八两半斤。

就事迹表示而言，HJT组件的溢价优势还没有表现。A股、港股上市的HJT公司傍边，唯一东方日升H1、Q3事迹连结高增加，泉为科技、金刚光伏和金阳新能源的光伏营业仍处在吃亏阶段。

猜想处在统一阵营的国晟能源，也很难对电池片、组件断崖式降价具有免疫力。本年的光伏组件价钱狂跌才是洗牌的最先，远未到竣事之时。

不管是TOPCon厂商，仍是HJT厂商，都恐难逃周期狂风骤雨的浸礼。谁具有更多的资金贮备，具有更强的抗风险能力，将是活下去的主要本钱。

固然，为中小光伏厂商朝建TOPCon或HJT项目标处所当局，一样会晤临前期投入年夜量本钱，短时间内难以收回，乃至吃亏，有项目“烂尾”风险。

鲁迅在《醒觉年月》中说：真实的勇士勇于直面暗澹的人生，勇于重视淋漓的鲜血。

光伏3年一小洗，5年一年夜洗的周期正在轮回，逆势扩产的勇者们谁将剩者称王，国晟能源903亿的年夜手笔投资可否炼就横跨硅料，HJT硅片、电池片和组件的新龙头，无妨拭目以待！（草根光伏）

原文题目:拉着处所当局干、搏出位，穿透国晟能源900亿扩产迷雾！