文 | 萧田

寂静好久的光伏板块由于隆基绿能(601012.SH)董事长钟宝申的一句话又从头回到了本钱市场的聚光灯之下。

“隆基已有一个很是明白的不雅点，接下来的5-6年，BC类电池会是晶硅电池的绝对主流，包罗双面和单面电池。”在近日事迹会上，钟宝申在回覆电池手艺的选择上暗示，隆基接下来的打算投资项目将全数采取BC类手艺。

一向以来，作为光伏巨子的隆基都未对将来光伏电池线路选择作出过明白亮相。这是由于近两年来，跟着P型电池效力接近极限，N型手艺脱颖而出，首要包罗TOPCon、异质结（HJT）、BC手艺等。相较之下，TOPCon、HJT财产化的热度更高，且TOPCon的财产化历程更快，年夜量新增产能都押注了TOPCon手艺。

但隆基始终认为TOPCon电池是“过渡产物”，对扩充也持谨严立场。为此，隆基但愿在手艺上寻觅一个可以或许有更永生命周期的，加倍领先的，差别化的产物。

不外，投资者却其实不买账。部门不雅点认为，TOPCon虽不是代表将来的手艺，但在现有手艺未实现冲破前，却可以或许为企业带来不变的收入和盈利。选择直接跳过TOPCon电池手艺，这是隆基在为本身计谋误判找的捏词。

这也直接致使其在自从客岁以来股价精神萎顿，坐实了“离群索居者”的落漠身份。

此次隆基对BC电池寄与厚望，不但一出手便选择了当前的“非主流手艺”，还否认了TOPCon的将来趋向。钟宝申对此总结道，“BC电池的呈现会慢慢代替TOPCon。”

此言一出，相干标的公司年夜涨，包罗广信材料(300537.SZ)、永和智控(002795.SZ)、帝尔激光(300776.SZ)涨超6%、英诺激光(301021.SZ)、爱旭股分(600732.SH)等都实现了分歧水平上涨。

但成心思的是，隆基本身仅在事迹申明会当天收成了4%的上涨，最高股价28.38元/股，截止9月11日收盘价为26.66元/股，已跌去了6%。

那末，手艺线路一向云山雾罩的隆基绿能为什么要选择BC电池？在TOPCon掉队同业节拍的隆基，BC电池对隆基意味着甚么？摒弃业内共鸣另辟门路，隆基又可否凭仗BC电池重回王座？

BC电池是“皇冠上的明珠”

“BC电池是‘皇冠上的明珠’。”在事迹申明会钟宝申绝不鄙吝对BC电池的歌颂，他暗示BC电池的发电机能优良，行业已做好预备摘取这颗“明珠”，BC电池会真正走向市场。

固然颠末隆基此次会议，让更多投资者领会到了BC电池这个概念，但现实上它其实不是一个新工具。

BC类电池（back contact）全称为背接触电池，其基型是IBC电池（交叉指式背接触电池）。与TOPCon和HJT等经由过程下降电学损掉来提高转换效力的方式分歧，IBC电池经由过程增添减反层、陷光层等布局，下降光学损掉以晋升转化效力。

是以，BC电池可以或许最年夜限度地操纵入射光，带来更多有用发电面积，从而提高电池能量转化效力，且不雅感美丽，在散布式光伏上的优势更加凸起。

与此同时，它又是一种平台型布局，能与多种线路连系。可与P型、HJT、TOPCon等手艺连系构成HPBC、HBC（兼容部门HJT工艺）、TBC等多种手艺线路（兼容部门TOPCon工艺）。

好比，与TOPCon手艺的叠加被称为TBC电池，而与HJT手艺的叠加则被称为HBC电池。这些电池统称为BC类电池。

在光伏行业，提高转化效力，一向是是光伏手艺竞争的焦点和决胜将来的底子。

曩昔几年，不管是单晶仍是多晶电池，每一年都连结了0.3%-0.4%的效力晋升。但时至本日，曾以P型电池为市场主流的光伏电池手艺，平均量产转化效力约23.5%，已迫近效力极限。

N型电池效力晋升潜力年夜、投资本钱不竭下降，头部光伏企业纷纭将本轮光伏手艺变化的视野从P型电池转向N型电池身上。

而在N型电池手艺线路中，TOPCon电池可兼容上一代的手艺PERC电池的制程，可以基在PERC产线进行革新进级，极年夜下降了装备的投资本钱和折旧本钱，这助推TOPCon在此轮N型化海潮中率先脱颖而出。

今朝包罗晶澳、晶科、正泰、东方日升、天合、一道新能、协鑫集成、钧达股分、亿晶光电、横店东磁、阳光能源等重点厂商根基选择的都是TOPCon这一手艺线路。仅本年上半年，国内企业公布TOPCon电池和组件投资的额度高达2300多亿元。

不外，固然TOPCon电池当下投资火热，但N型TOPCon电池平均转换效力为24.5%，晋升效力很是有限。

这也是为何隆基在手艺上看空TOPCon的缘由，在隆基治理层看来，TOPCon和传统PERC电池比拟，效力晋升幅度太小，行业手艺方面高度同质化，轻易呈现未赚钱就多余的现象，且此刻已有这类苗头。

反不雅BC电池，XBC电池平均转换效力已到达了24.5%，此后跟着TBC、HBC等电池手艺的成长，转化效力还可以或许进一步提高。

综上，不难理解隆基绿能选择BC电池的缘由，就像昔时PERC代替BSF(铝背场电池)一样，此刻TOPCon就近似在2018、2019年的PERC，BC电池在机能方面后劲实足，极有可能代替TOPCon。也正如隆基所说，?“高转换效力的BC电池会是晶硅电池行业的明珠。”

“拜技主义者”的误判和为难

光伏电池转换效力，是每轮光伏手艺迭代最要害的标尺。而作为光伏行业的“拜技主义者”，隆基对光电转换效力一向都有着极致的寻求。

以P型电池为例，从2017年到此刻，PERC电池效力从20.5%摆布上升到此刻的23.5%摆布。

不要小视这3%的晋升效力，在光伏行业最主要的就是降本，而降本的体例首要分为两种，一种是经由过程有硅片薄片化和削减银浆利用等方式减量，另外一种就是经由过程提高电池效力晋升使加工本钱变高，下降所有其它部门的加工本钱，属在增量。

具体来看，在20%的根本上，转换效力每提高一个百分点，可为下流电站节俭5%以上的本钱，成效庞大。是以，对更高的转换效力，哪怕只提高0.01%，也是光伏企业历来的“兵家必争之地”。

把隆基放在光伏成长的横坐标上来看，几近每次效力的刷新背后都有其身影。?光伏行业主流的PERC电池转换效力的世界记载为隆基绿能缔造的24.05%，已十分接近ISFH（德国哈梅林太阳能研究所）24.5%的尝试室效力极限。

可以说，隆基一手将PERC电池量产效力带到了理论极限，也让光伏走向平价上彀时期，成了光伏发电行业当前最具经济性的手艺。

这是隆基作为P型时期最成功也范围最年夜的光伏组件企业的底子缘由。

直到2022年，N型电池爆发，TOPCon、HJT、IBC这些下一代光伏电池手艺的成长如火如荼地进行着。比拟传统的P型电池，这些N型电池固然制造工艺复杂、本钱更高，但具有转换效力高、双面率高、温度系数低等长处，被行业遍及认为是下一代的电池手艺。

在这些选项中谁又能脱颖而出代替PERC成为主流？隆基绝不踌躇的选择了光电转换效力更高的HJT和IBC手艺。

以HJT手艺为例，在客岁的第十六届中国新能源国际展览会暨岑岭论坛上，隆基公布收到ISFH的认证陈述，隆基自立研发的硅异质结电池转换效力达26.81%。

“世界太阳能之父”马丁·格林为其背书说道，这是今朝全球硅基太阳能电池效力的最高记载。也是2017年日本公司创下26.7%的记载以来，时隔五年降生的最新世界记载。

不出不测的话，隆基将再一次引领光伏电池手艺变化的第三次革命。

但不出不测的呈现了不测，一个变数打乱了隆基所有预定节拍，就是暴增的需求侧市场——

从客岁以来，俄乌战争引发的能源危机导致各欧洲列国将能源平安提上了日程，以光伏为代表的新能源求过于供；另外一方面，国内政策新能源政策几次出台，加重了对光伏能源的普和。

此布景又恰逢光伏电池手艺变化的节点，在诸多企业扭捏不定的期间，一家头部企业晶科能源(688223.SH)选择率先出马，果断地看好TOPCon手艺，并敏捷进入量产阶段。

客岁初，晶科能源首期投入的16GW年夜尺寸N型TOPCon产能实现满产，在一期已有的成功经验根本上，晶科又继续鼎力投入效力更高、本钱更优的二期N型TOPCon产能。

获得不错转型成就的晶科让那些踌躇的厂商终究下决心跨入TOPCon阵营，随后大师一窝蜂地押注TOPCon，随之而来的是TOPCon敏捷成为主流。按照InfoLink估计，到2023年末，TOPCon名义产能将增添至近500GW，这也是当期光伏产能多余的由来。

在平常糊口中，一种商品被更多人选择常常意味着这个产物还不错。但在今天的光伏行业，这完全相反。

前文提到，TOPCon可以或许被更多厂商选择并不是是更优的光电转换效力，而是由于TOPCon与PERC产线兼容性高、员工本质接近、装备投资本钱较低，所以才被年夜量选择。而一旦被年夜范围量产所随之带来的本钱效应，直接将HJT手艺等优势给掩埋。

究竟，HJT的手艺普和也必需要履历一个范围化提效降本的进程，才能成功推入到市场。但此刻看来，固然HJT具有没有可对比的竞争优势，但TOPCon阵营却愈来愈多的巨子林立。

当一个市场非理性占有主导，理性者天然被架空。

在如许的行业布景下，被誉为“光伏茅”的行业老迈隆基很是被动，只是一向对外宣称对多种手艺线路均有结构。

与此同时，本钱市场也对其“斜眼想看”。在光伏行业产能多余论甚嚣尘上、洗牌或将从头开启的节点，本年新能源光伏相干企业股价连连下跌，隆基本身股价从年头至今已跌去近四成，和汗青高点比下跌超六成，市值蒸发接近3000亿元。

本年2月，备受压力的隆基不能不公布在鄂尔多斯一条30GW线肯定采取TOPCon线路。

隆基绿能总裁李振国在上半年的SNEC光伏展时代对外界注释道，“TOPCon的选择是出在知足客户的需要。固然隆基其实不算满足TOPCon手艺。在更优手艺成熟之前，隆基不克不及完全停下来甚么也不做。”

但7个月曩昔了，隆基仍是过不去本身心里的这道槛。

在近日事迹申明会上，钟宝申提出了周全押注BC电池手艺，并发布了一系列都采取BC电池手艺线路的新产能。业内助士阐发，这意味着，隆基的BC电池将慢慢上量，同时限制TOPCon扩产。

身处至暗时刻的“独行其是”

站在隆基角度，在BC电池上年夜下工夫，看似在乎料以外，但也在情理当中。 不外，站在行业灰心者角度来看，隆基选择BC线路其实其实不性感。

单就BC电池这类手艺而言，也并不是是铁板一块。

今朝，BC类布局分化出三亨衢线：一类是以美国太阳能公司SunPower为代表的经典IBC电池工艺；一类是以钟化股份有限公司KANEKA为代表的HBC工艺；还一类是以梅林太阳能研究所ISFH为代表的POLO－IBC工艺。

此中，SunPower是IBC电池先行者，有丰硕的专利贮备，在2019年，SunPower一分为二，新成立Maxeon Solar（MAXN.O），承接了原太阳能电池制造营业，主攻IBC电池布局。

2022年BC类电池全球出货跨越1GW，首要来自Maxeon Solar进献。今朝，TCL中环（002129.SZ）持有Maxeon约27%股分，是其第一年夜股东。

回到国内，在隆基之前，采取ABC组件的爱旭股分已稳坐BC组件头把交椅。后者采取的是ISFH的POLO－IBC工艺，即上文说起的TBC，它集齐了IBC与TOPCon的优势。

隆基的HPBC手艺，全称为夹杂钝化背接触，是一种在P型硅片基底上连系PERC和IBC的电池手艺。

“爱旭和隆基的两种BC手艺，各有特点。”有业内助士评价称。“从效力上说，爱旭可能更高，本钱上隆基或更优。

今朝，国内具有BC成型产能的上市公司，唯一爱旭股分的ABC电池和组件和隆基绿能的HPBC电池，除此以外，其他公司的产能皆为计划或在建。

按照承平洋研究院清算，在XBC电池产能上，2024年，隆基估计可出货30GW，爱旭估计出货20GW以上。

换而言之，BC电池仍然处在小众阶段。在隆基的龙头效应下，可否让BC电池从小众到公共，仍是一个未知数。

由于光伏行业此一时非彼一时，手艺线路从一点散开，多点开花尚且轻易。但从百花齐放从头归在一处并没有那末简单。

就拿当前产能多余的光伏市场来讲，这是一个典型的买方市场，国内电站把握着自动权。从经济性角度斟酌，国内电站毫无疑问会选择性价比更高的方案。

而假如没有成立起行业生态，只有隆基等少数几家量产BC电池，产能扩大速度很难追上TOPCon电池，BC电池将在较长一段时候难金年会以成为主流。

更主要的是，看空者认为，隆基选择BC电池还存在着必然的“私心”。

按照当前各企业的结构，隆基绿能在TOPCon和异质结线路上已掉去了先机，只能做“跟随者”。现在选择BC手艺最实际的缘由，一来可借助HPBC消化多余的P型硅片产能，积极出货；二是仍存有对P型路径依靠。

在上一轮行业洗牌中，?隆基绿能凭仗对单晶线路的提早押注和对峙，成了全球组件和硅片老迈。?但在这一轮手艺变化期，隆基“过分谨严”“选择惧怕症”让很多业内助士、投资者对其印象年夜打扣头，直接激发了周全后进的猜想。

不外，持久主义者对隆基此次高调选择BC电池手艺却持乐不雅立场。

从隆基角度看，行业集中站位TOPCon产能这一“反市场”的行动已成为事实。与其去争取一个放眼曩昔尽是竞争敌手的市场，不如捉住新手艺线路的先发优势，这才是比力务实的设法。

而按照梳理，隆基对BC手艺的研发并不是是当下决议的。早在2018年，隆基就主攻HPBC手艺，在隆基首席科学家李华博士的牵头下，用时四年，本年HPBC投入量产。

客岁11月2日，隆基曾举行了一场昌大的六城同步发布会，高调发布其新一代光伏组件产物Hi-MO6，并强调该产物采取的HPBC手艺的主要性，称该手艺研发费用跨越10亿元，是那时效力最高的量产产物。

由此BC电池手艺插手了第三代手艺线路之争的第一梯队，而在这一进程中，隆基投入年夜量精神和资金，自立开辟了新装备新材料，乃至包罗新型焊接手艺。依照董事长钟宝申的话来讲，HPBC的各个环节都是立异的。

按照钟宝申面临投资者发问时的说法，隆基的选择有年夜量测试数据作根据，在三种第三代手艺的中试线跑数据中，BC具有较强竞争力，发电机能很是优良，降本提效空间年夜，其差别化的特点也合适将来光伏成长年夜趋向，具有较长的生命周期。

同时，颠末此前堆集，隆基的产物线今朝已度过了最难的爬坡阶段，产能到达了公司预期，估计本年年末就可以到达25GW年产能的程度。

也就是说，BC在第三代中具有优势，而隆基在BC中具有优势，这就是隆基此时高调公布“全仓”这项新手艺的底气。

不成否定，这家企业正在履历史上的“最暗中时刻，外界的质疑声也接连不断。

但在财产屡次猛烈变更中，隆基的焦点理念、计谋结构、手艺决定、研发投入、投资程序、治理晋升等诸多要素的焦点竞争力并没有改变。

从将来光伏手艺的成长来看，最少将分成两个标的目的，地面电站将完全以度电本钱来权衡手艺的领先性；散布式光伏斟酌身分更多，包罗度电本钱、平安性、和建筑的融会度、和场景连系后保护的便当性等。

短时间来看，当下火热的TOPCon手艺其实不完全以这两个标的目的为考量，但从持久来看，当买方市场趋在理性，光伏行业将从头回到准确的道路上，隆基一向在更新的BC电池手艺或将是应对将来绿色能源成长的“密钥”。

在多个场所，李振国也不止一次强调，就对各类线路的研究深度和素质熟悉上看，隆基是行业中手艺线路最清楚的公司。这也是其从计谋层面果断选择BC电池手艺的底子缘由。

光伏的疆场，年夜起年夜落，但手艺为王永不外时，每次手艺更迭城市重塑战局。

隆基靠硅片+组件统治单晶PERC时期的已曩昔，N型手艺的海潮澎湃，后起之秀群狼环伺，这位旧日王者固然站的高看得远，但面前确倒是需要死拼才能迎来的明天。

原文题目:隆基带火BC概念股，但本身股价为什么只跌不涨？