在赶碳号认为，全球化在本年史无前例的主要，特殊是对正履历阶段性产能多余的光伏制造业。

从2004到2024，光伏行业从无到有，在曩昔20年中履历了四起三落共三轮周期。一样，赶碳号也把我国光伏制造业的全球化分为三个阶段：

第一阶段是起步阶段：从2000年到2010年，以尚德、晶澳、天合等为代表的企业测验考试在全球市场追求冲破，开启中国光伏企业全球化的征程。这一阶段，我国企业缺少手艺实力，原材料、装备、市场三头在外，还没有构成话语权和订价权。

第二阶段是快速成长阶段：从2011年到2018年，跟着手艺前进和政策搀扶，中国光伏财产链逐步完美，产物行销全球。与此同时，光伏企业积极展开海外投资，收购海外产能或设立海外出产基地。

第三阶段是深耕结构阶段：从2018年中美商业战至今，为应对商业庇护主义，化解地缘政治风险，中国光伏企业测验考试在全球规模内设置装备摆设财产链、供给链，对内则在 双碳 布景下积极鞭策光伏手艺立异与高质量成长，并以绝对优势周全主导全球光伏行业成长。

01

风波越年夜鱼越贵

2022年，光伏决战的胜败手，是垂直一体化；

2023年，光伏最年夜的革命，是TOPCon迭代PERC，n型裁减p型；2024年，光伏的重心生怕是全球化 不只是全球行销，而是光伏财产链、供给链的全球化。

中国与海外市场组件价钱对照；来历：InfoLink

以2月28日InfoLink单晶PERC组件报价为例，我国光伏项目组件价钱在0.88-0.9元/W，印度本本地货折合1.58元/W，美国为2.23元/W，欧洲为0.86元/W，澳国为0.83元/W。分歧市场，价钱差别如斯庞大。

先看中国市场。按照最新统计，头部一体化企业PERC组件本钱为0.85元/W(含税，不含运费)。以市场中标价成交价看，此刻头部企业只有微利乃至盈亏均衡，非头部企业则遍及亏现金流。

再看欧洲。因为我国对光伏电池组件履行13%的出口退税，若以此倒算上去，则欧洲组件的售价相当在0.99元/W，澳国为0.95元/W。一样，该报价为fob离岸价，不包罗到港运费。

在此简单介绍下光伏组件的海运运费环境：今朝40尺高柜从中国（天津港）运往欧洲（荷兰鹿特丹港）的海运费用为4470美元摆布。一个高柜可极限运输尺度版型光伏组件23托，每托20块，每块按n型TOPCon210R最高功率610W。如许计较下来，单W运费也要在0.11元人平易近币。固然，运费最贵时一个40尺货柜的运费曾跨越1万美元。因而可知，海运费用对光伏组件的影响很年夜。

美国市场明显是中国光伏企业的最后一块肥肉了。谁能进入美国市场，2024年谁家的财政报表就会都雅一些。

美国光伏市场从体量上仅次在中国年夜陆、欧洲，是全球第三年夜市场。2023年，该国实现18.4GW的公用事业范围光伏装机。比来，美国能源信息署发布了该国2024年新增光伏装机并网方针：36.4GW！

美国打算的公用事业范围发电能力增添(2024);单元：GW；来历：美国能源信息署（EIA）

36.4GW，只是美国公用事业范围（集中式地面电站），其实不包罗户用散布式和年夜部门工商散布式。在美国，公用事业范围的太阳能电站是指装机范围最少在1 MW以上的电站。

以2021年为例，美国小型光伏电站的新增装机占公用事业范围的比例为55%。借使这个比例在本年不变的话，那末美国小型光伏电站有望增加20个GW。和公用事业范围加在一路，就是56GW。2023年，全部欧洲才装了58个GW。

假如简单对应美国市场中2.23元/W的组件单价，那末，56GW就是1250亿的发卖额，就是770亿的毛利！

来历：美国能源信息署；东吴证券

美国光伏组件的现实进口量，比我们上述测算的明显还要超出跨越很多。

据美国能源信息署统计，2023年1-12月，美国光伏组件累计进口金额为186.08亿美元，按最新汇率折合1340亿人平易近币，同比增加95%；累计进口量为53.84GW，同比增加63%！

多家光伏企业市场负责人向赶碳号暗示： 2024年发力美国光伏市场，这已是一张明牌，大师都势在必得。

02

隆基的冒险与进击

固然，光伏企业想要进入美国市场其实不轻易。美国对中国光伏企业出口设置了重重障碍。

早在2021年，隆基绿能就有超40MW的组件被美国海关 暂扣 。2023年，环境进一步恶化，隆基被暂扣的货色到达GW级，为此公司乃至计提了二三十亿的货值折损。痛定思痛，隆基绿能不吝以比同业超出跨越一倍多的投资本钱，与合作火伴在美国投资设厂。本年2月20日，隆基在美合伙组件厂终究投产，出产PERC组件，将来计划革新为HPBC，年产能为5GW，总投资6亿美元。

上图是2022年时的统计，此刻组件原材料已降落良多，特殊是电池片，最少降了一半以上。但即使如斯，在美国本地组件的出产制造本钱也要比中国贵上一倍多。隆基这个项目要想真正赚钱，与可否拿到美国《削减通胀法案》（IRA）的税收抵免直接相干。

一名头部光伏业市场人士认为， 此刻肯定隆基的美国项目是不是拿到了美国当局的补助很要害。若是肯定拿到补助，其他中国企业在美光伏项目可能会加速扶植程序；隆基美国工场假如没有拿到补助就最先出产，那末很有可能出产本钱高在市场价，会直接致使吃亏。

举例来讲，韩华Qcells太阳能营业比年吃亏，但却年夜举进军美国。该公司估算，每一年可取得5.61亿美元税收抵免。隆基美国合伙工场是不是像韩华Qcells一样享受美国的 国平易近待遇 ，这很要害。

政策不肯定性，始终覆盖着美国的光伏财产链。假如特朗普从头上台，后续的变数可能进一步增年夜。特朗普正视化石能源成长，一向在塑造 去天气化 科学与舆论。其上任之初就拔除了奥巴马《洁净能源打算》，在2017年提出《美国优先能源打算》，为化石能源开辟松绑，打消各项天气步履打算。

包罗中国光伏行业协会名望理事长王勃华在内的多位专家学者，也曾在公共场所屡次提示，我国光伏企业赴美投资必然要留意政策风险。假如海外产线建成后，又遭到架空、限制，或已许诺补助没法兑现，城市影响企业经营。

现实上，隆基美国合伙工场在扶植时代已遭到本地否决者的抗议，这和此前国轩高科在美国碰到本地居平易近的抵制很是近似。宁德时期的美国之路则走得更加艰巨，即便只是向福特超等电池工场进行手艺授权，在政治干扰下，该项目也遭受到众议院否决、被迫停建、产能缩小等各类晦气影响。

近几年，跟着中国要素布局转型和财产进级计谋和企业寻求低端本钱，例如便宜劳动力，规避商业磨擦等多重身分催化下，我国光伏财产链外迁现象逐步凸显。

东盟8国 泰国、马来西亚、越南、老挝、柬埔寨、印度尼西亚、菲律宾和缅甸，劳动力要素价钱相较在中国偏低、营商情况一样开放、与中国地舆距离较近，并且风尚文化附近，商业情况相对宽松，是以成为首选方针地域。

03

润阳的启迪

来历：各公司通知布告；Wind

比来几个月，我国自动鞭策一波 免签潮 。从本年3月1日起，中泰两国公众无需签证便可来回两国。至此，东南亚黄金旅游线路上的 新马泰 三国已全数对中国公平易近免签。

中国对东南亚国度签证政策的变更，实际上是我国与东友邦家商业来往利好前景的侧影。

中国光伏企业其实不是由于2018年商业战后才最先在东南亚建厂。早在2011年、2014年美国倡议 双反 （反推销、反补助），中国企业就已意想到海外建厂的主要性，把东南亚作为跳板，实现对美国出口。

2015年5月，晶科能源完成在马来西亚的建厂和投产，随后隆基、天合、晶澳、阿特斯等龙头企业纷纭在东南亚建厂。

按照InfoLink 统计数据，截至2022年12月31日，东南亚地域光伏电池产能合计约 59.8GW，光伏组件产能合计约 90.6GW。2023年，各家光伏企业纷纭加年夜了在东南亚的投资。

其实，从晶科能源比来的立场可以看出来东南亚产能的吸引力。2023年，晶科能源几近停失落了所有投资打算，只保存了山西基地的扶植和越南项目。越南项目即针对美国市场，定单饱和、利润率较高。

比拟头部组件企业因商业壁垒 被迫 在东南亚建厂，专业电池片企业已率先出击，典型代表企业当属润阳股分。

润阳股分的开创人陶龙忠博士手艺人员身世，创业时并没有太多原始堆集，那时也没有壮大的本钱撑持。公司成立早期以供给手艺咨询办事为盈利模式。2016年，润阳与山西潞安进行手艺合作，其真正步入光伏制造范畴则始在泰国。2019年，润阳股分立异模式，与泰国电池厂商合作 润阳向泰国派驻公司手艺和运营治理团队，在合作方位在泰国的厂区内，操纵公司自有产线出产电池片并销往海外市场。

恰是凭仗这类合作模式，润阳既能操纵合作方现有厂区的出产前提、快速构成海外产能，又有用节制产物质量、成立品牌名誉。润阳泰国获得了本地当局的撑持，还获 BOI 证书所得税减免。

据业内助士动静，润阳股分已完成海外电池由P型向N型的进级迭代，今朝在泰国的N型电池产能已跨越7GW，同时已配套建成7GW N型组件产能。

中润光能在东南亚的产能结构思绪一样可圈可点。中润光能除在柬埔寨建有2GW的P型电池、1.2GW组件产能之外，还在老挝发力结构。公司招股仿单显示，中润光能在老挝投建了9GW高效光伏电池片、3GW组件扶植项目，估计在2023年下半年最先陆续建成投产（表露材料时5GW电池片产能已建成）。

老挝，其实不属在美国反规避的 四国 。公司招股仿单显示，中润光能的厂房是组件的老中结合投资有限公司。而这家公司是由云南省扶植投资控股团体有限公司的海外投资平台 云南省海外投资有限公司与老挝万象市当局配合出资组建，周全负责开辟区的投资扶植和运营。将来，老挝也许可以或许成为中国光伏企业出海的热点目标地也未可知。

比来，钧达股分也公布将在海外扶植电池片产能，近期打算赴港上市，就是为此做预备。

比组件产能出海的意义要重年夜很多，电池片是全部光伏财产链中手艺门坎最高的一环。电池企业的产能出海，必将带动全部光伏财产链、供给链的周全出海。

04

全财产链出海的新时期

美国对中国光伏企业的稳扎稳打，恰好促进了今天中国光伏企业的全财产链出海。

2022 年6月6日，美国对进口自柬埔寨、马来西亚、泰国和越南这四个国度的晶硅光伏电池和组件赐与24个月的 双反 税宽免。2024年6月6往后，合适以下两种前提中的任何一种的厂家，将不组成规避行动：

第一，非利用中国硅片制成的东南亚电池、组件（可使用中国硅料）；

第二，利用中国硅片制成的东南亚电池、但知足辅材前提的东南亚组件。6种材料 银浆、铝框、玻璃、背板、胶膜、接线盒当中，中国制造占比不跨越2种。

若要合适美国商务部划定，我国在东南亚的光伏组件产能，不利用中国出产的硅片是方式之一。为此，头部光伏企业海外产能也在进行一体化结构，硅片、电池、组件全笼盖。

可是，因为所谓的 涉疆 法案，硅片所触及的硅料供给也在面对限制。若想完全解决海外硅片产能、化解美国的 双反 ，也许只能期待中东硅料、硅片项目投产了。

海外硅料产能被头部企业锁定；来历：各公司通知布告、Infolink、pv-magazine，国金证券研究所

解决问题的第二个法子是解决6 种辅材（银浆、铝框、玻璃、背板、胶膜和接线盒）的供给。可是中国的光伏财产全球领先，不但是主财产链领先，在辅材上也是全球领先，此中福斯特、福莱特等是全球辅材龙头老迈。

中国的辅材企业已嗅到商机，相干企业已陆续在海外计划扶植出产基地，以应对将来相干限制。

辅材企业积极扩产知足国际化需求；来历：各公司通知布告，国金证券研究所

跋文

上面这张图片被FT（英国《金融时报》）转载后，为西方世界普遍存眷：中国与 一带一路 沿线国度的商业额跨越了与美国、欧盟和日本的商业额总和。详见本日次条则章。

2023年，我国对共建 一带一路 国度出口10.7万亿元，同比增加6.9%！固然，这傍边可能有相当一部门出口额会从原材料酿成商品金年会，销往欧美市场。但这恰好是中国制造的韧性地点。

除润阳股分一样选择下场干制造从泰国起步，从海外起步，从手艺合作最先，在东南亚列国还散布着很多中国人、中国光伏老兵投资成立的中小微企业 好比博达新能源。听说他们的日子不错，利润率远高在国内同业。中国光伏企业又何须只在中国市场中卷呢？

中国光伏出海，美国不公道的商业政策倒逼的是主要缘由、首要缘由。可是换一个角度斟酌看，有哪个全球性的年夜型制造企业，只是产物销往全球、而制造产能全数留在本国的？苹果需要富士康代工，特斯拉需要在上海建厂。世界上最牛的企业，都是全球化企业。

工信部动静，2023年，中国多晶硅、硅片、电池、组件的产量别离为143万吨、622GW、545GW、499GW，各个环节同比增加跨越60%。估计各个环节的全球市场占比均跨越90%。这证实了中国光伏的全球绝对主导地位，也预感了光伏产能 外溢 的必定。

一个国度在某一个财产上特殊发财，必定招致其他国度出台各类各样的政策加以限制，搀扶本国、当地财产的成长。特殊是，能源、电力是百业之基，事关国度平安。除光伏、风机、变压器等等之外，我国的锂电、新能源汽车也最先近似的遭受。可是，大师心态可以放平一些。究竟，你要挟到了他人好处、你乃至已卷到他人没饭吃了，对方天然会想尽法子来对于你。汗青上，美国也曾对日本的汽车和电子产物进行过近似限制。

中国光伏行业在时候上虽只有短短20年，但在研发实力、供给链、质量节制、运营系统都很是成熟，国际化人材、出海经验和教训也堆集了很多。是以，赶碳号判定此次出海步履会很是敏捷。

此刻中国光伏财产的壮大，不是由于一两家企业壮大，并且全部光伏财产链、供给链的壮大。是以，这一轮光伏出海又是一次集体步履、扎堆步履，先是光伏主材、辅材齐聚东南亚，下一步可能会合中在中东。

固然，以中国光伏企业全财产链、供给链出海的速度，美国的组件的盈利窗口期，可能也不会有太长时候了。将来几年，全球市场的光伏组件价钱会和中国本土逐步同步，最多略有溢价。也只有如斯，光伏才能成为全球能源转型、应对天气危机的首要气力。

原文题目:光伏全财产链，出海进行时！