国内光伏装机较着提速，浩繁企业被吸引至光伏赛道跨界追光。但是2023年国内光金年会伏财产各环节价钱触底。前三季度，在85家光伏上市公司中，有48家企业净利润同比增加率低在客岁同期，占比约为56%，年夜部门头部企业利润增速呈现了放缓。

更况且，穿行过一个周期，光伏行业竞争款式趋在不变，跨界者们想斥地新场合排场其实不轻易。而在市场中苦苦寻觅合适本身转型的新贸易逻辑时，这两个案例可以细细阐发。

一是钧达股分，在原主业汽车配件最先走下坡路后，钧达股分判断转型光伏电池，今朝市值137亿元摆布，在转型后实现6倍增加。2024年1月，钧达股分表露刊行H股在港交所主板上市打算，冲击首家A+H股光伏电池片公司。

二是华平易近股分，原主营耐磨材料营业，转型数字手艺不成功，选择转型光伏硅片，快速拿下百亿定单，坐拥高质量伴侣圈。

而为这两家公司操美金转型的两位姐姐，她们各有让人线人一新的贸易逻辑！

01

光伏是持久主义投资

新能源市场竞争剧烈， 赛马圈地 和 一哄而上 围猎新能源的短时间投契已不合用。

先说两个背面案例：房企华夏幸福讨巧的做法令市场反感，保护市值打算掉败；猪企正邦科技与浙江国电合作400亿散布式光伏项目，激进以资不抵债结束。

为擦边光伏概念，华夏幸福曾与年夜厂回族自治县潮白河工业区管委会、中电投三方合作开辟散布式光伏，只负责供给屋顶、治理园区、招商引资等，而真正出60亿修电站的是中电投。对此，公共证券报采访一名市场人士直言：其行为属在制造炒作概念罢了。

贫乏持久风险判定的正邦科技，在公布牵手国度电投拟400亿结构光伏4个月后，便因不克不及了债到期债务堕入破产重整。其激进跨界让部门过期商票成为压死骆驼的最后一根稻草。

而钧达股分陆小红的当真且心思周密，与上述反例构成光鲜对照。

持久主义打法1-果断选择当真干

起首，她从一最先就将持久主义的理念根植在心：来了就不要走，当真常驻新能源赛道。

陆小红2019接办钧达股分，随后便最先剥离汽车配件资产，慢慢收购全球电池片出货一向位居第五的捷泰科技，并在收购完成后离任总司理一职，交由光伏手艺经验丰硕的张满良。转型决心和履行力不言而喻。

被收购后，捷泰科技逾额完成事迹许诺，钧达股分 周全聚焦光伏主业 的做法也在二级市场很是受接待，自2021年中旬最先，钧达股分的股价最先延续爬升，市值翻倍增加，陆小红和其家族成员今朝具有的财富约50亿元。

持久主义打法2-起底一个完善买卖

陆小红的心思周密则表现在她履行的这起可谓完善的并购案上。该并购案分为先投石问路，再正式收购两步，每步在资金风险的节制上都严丝合缝。

第一步

2021年2月，钧达股分与上饶弘业签订《增资和谈》，拟以自有资金向上饶弘业增资1.5亿元，增资完成后的持股比例为12%。上饶弘业是捷泰科技成立全资子公司，终究现实节制报酬江西上饶市经济开辟区管委会，注册本钱6亿元，其5GW的高效年夜尺寸（182mm和以上尺寸）项目总投资为18亿元，2020年11月开工扶植，打算2021年05月实现出产运行。

钧达股分在相干通知布告中说起，本次投资的目标包罗：经由过程本次投资，钧达股分可以深度介入并领会光伏行业，与上饶弘业和捷泰科技促进互信，为进一步深度合作奠基根本。

时代钧达股分也留意节制资金风险，公司2020年经由过程向年夜股东出售资产的体例回笼了部门资金。

2021年3月，钧达股分董事会经由过程董事改选议案，董事会秘书辞去董事职务，同时提名捷泰科技总司理张满良为钧达股分董事。

第二步

2021年7月，钧达股分启动收购捷泰科技51%股分的重年夜资产重组，本次买卖为现金收购的重年夜资产重组，对价为14.34亿元，包罗产权买卖所摘牌、资产采办、股权让渡和事迹对赌等内容，签订的和谈包罗《产权买卖合同》、《资产采办和谈》、《事迹抵偿和谈》、《股分让渡和谈》、《股权和债权质押合同》和《告贷合同》，合同环环相扣解决了钧达股分收购的资金来历问题。

钧达股分计划很清楚：控股股东杨氏投资和锦迪科技向钧达股分供给6亿元的3年期无息贷款；6.64亿元在一年内加计银行同业拆借中间一年期贷款利率3.85%付出；截至2021年6月30日，钧达股分的账上货泉资金余额为1.52亿元。经由过程自有资金和股东撑持解决了本次收购首期款的付出问题在。

值得留意的是，本次买卖的资金全数来历在上市公司同步启动的向特定对象刊行股票事宜，因为刊行审核的周期通常是12个月。而钧达股分对付出节拍进行了对应放置，2023年6月，钧达股分顺遂完本钱次刊行，完善跟尾本次重年夜资产重组的资金付出。

后续

另外，2022年3月，钧达股分发布《重年夜资产出售暨联系关系买卖陈述书》（草案），出售的资产包罗姑苏钧达100%股分、海南新苏100%股权和其他与汽车饰件营业相干的资产组，出售对象为现实节制人部属的杨氏投资，买卖作价合计为10.57亿元，全数由杨氏投资在资产交割后5个工作日内全数付出完成。杨氏投本钱次收购的资金来历包罗前期对上市公司的6亿元告贷相抵，残剩4.57亿元由杨氏投资自筹。

02

若何快速打开市场

回看钧达股分的转型，陆小红将重组转型完善演绎，将江西上饶市、捷泰科技的团队、钧达股分的股东好处牢牢绑在一路。

而从华平易近股分欧阳少红身上，能感触感染到快准狠的贸易打法，她手握4年夜策略。

策略1-与当局合经商

与钧达股分近似，华平易近股分也谋求与处所当局互利双赢。钧达股分与江西省上饶经开区告竣股权买卖，协力做年夜做强了本地的光伏财产，实现了国有资产的保值增值。

华平易近股分则是在打造产线方面获得云南当局的鼎力撑持，快速实现 从0到1 。

华平易近股分在弥补申明投资所需资金的具体投入与筹资打算的答复函中称，总投资40亿的云南年夜理项目二期和新增项目工程扶植部门，首要采纳 当局代建 租赁 回购 模式投资，公司将在代建厂房及格完工验收交付之日起五年内按代建本钱回购。

▲公司关在深交所存眷函的答复通知布告截图

获得当局撑持的华平易近股分，建厂投产非分特别敏捷。项目客岁9月13日开工，12月装备进厂，本年1月12日正式最先焚烧投产。

策略2-对准定制化需求

N型硅片当前供给相对重要，对准该细分范畴机缘更年夜。

按照InfoLink阐发，N型硅片当前仍属在相对定制化的产物，首要对标一线组件厂的需求定单，估计短时候出产不致呈现多余与异常库存程度。后续N型硅片的现实出产与紧缺与否仍将仰赖N型下流产物电池与组件的现实产出而定。

梳理华平易近股分的产能计划发现，其集中结构在进步前辈产能N型硅片和异质结手艺线路专用硅片。

策略3-从代工做起

华平易近股分还充任赛道老玩家的代工场。此中和华晟新能源、通威股分打算进行 先买再卖 的买卖。

客岁12月，华平易近股分与华晟新能源签订合作和谈：华晟新材料向华平易近股分采购单晶硅棒，华平易近股分将异质结专用硅片供给华晟新能源等异质结厂商。

本年10月11日，华平易近股分在互动平台上提到采购通威股分硅料，出产的单晶硅片供在通威股分等厂商的事项。

策略4-走 小而美 线路

在全行业都在寻求 年夜而全 的营业款式之际，华平易近股分挺拔独行地走 小而美 线路，仿佛也开辟出了本身的一片市场。

仅用两年前后取得了一道新能、棒杰股分、华晟新能源、正泰新能和通威股分等厂商的硅片定单，在手定单合同总额跨越了200亿元，风头正盛。这些采购合同周期都在1-3年，按3年来算，年均70亿元摆布的定单亦远超其年度营收。

对 从0到1 的跨界玩家而言，入局就复刻巨子 一体化优势 的风险很高。例如江苏阳光从毛纺转型到光伏，本年3月公布拟设立一家主营硅片、硅棒等的全资子公司，注册本钱20亿元；4月再度公布拟在包头扶植多晶硅、电池片和组件等项目，总投资约200亿元。阐发人士指出，江苏阳光在光伏财产方兴日盛的2005年便已入场，其一败再败的首要缘由不在在外界的竞争敌手，而是其内部经营上存在很多问题，特别是步子迈得太年夜。

并且，已有很多走 小而美 线路的企业成功跨界硅片，并小有成就。双良节能、京运通、高景太阳能等毛利率可比肩TCL中环和隆基，他们清一色都是跨界而来，而且营业一向都集中在硅片范畴。

对他们而言，专一会有更多精神去弄研发，去开辟客户，以 专业化 而博得市场。而华平易近股分，同样成为了此中典型案例之一。

钧达股分、华平易近股分都踩对了手艺线路，共同两位 60后 姐姐的独门贸易逻辑，在全财产链的多余困局与一体化海潮裹挟下，仍释放出必然的成长潜力。

光伏巨子天合光能董事长高纪凡曾在行业会议上说： 当下各路本钱涌入光伏财产带来财产链上下流史无前例的剧烈竞争近况。这是财产机缘所带来的投资热忱，却也伴生着挑战。新兴企业捉住差别点来成长，也可以或许获得优势。

原文题目:光伏赛道拥堵，这两家公司跨界却尝到甜头