2023年，组件价钱的探底使得光伏电站扶植本钱年夜幅下降，刺激了下流装机需求，清源股分(603628.SH)2023年交出了一份营收、净利双增的答卷。但是，本年一季度，清源股分营收、净利润失落头直下，归母净利润直降近八成。究其缘由，毛利率和汇兑损掉是造成事迹 变脸 的首要身分。

证券之星留意到，清源股分的发卖毛利率仅在上市第二年获得正向增加，尔后连连退坡，算上本年一季度，发卖毛利率已经是六连降。

清源股分收入首要来自在境外市场，但从客岁年报表露的数据来看，境外市场的收入增速从33.27%降至7.51%，增加显著承压。

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持续3个季度事迹退坡

时代费用 吞噬 利润

资料显示，清源股分成立在2007年，并在2017年登岸上交所，是一家从事散布式光伏支架、固定金年会光伏支架和智能光伏跟踪器的研发、设计、出产和发卖，光伏电站的开辟、扶植和运营，光伏电力电子产物的研发、出产和发卖的高新手艺企业。公司首要以光伏支架为主营产物，面向年夜型经销商、区域重点项目开辟商、业主和主流EPC公司进行发卖。

按照国度能源局发布的《2023年光伏发电扶植运行环境》，2023年度国内光伏新增装机216.30W，同比增加147.45%；此中，集中式光伏电站新增120.01GW，同比增加230.61%；散布式光伏电站新增96.29GW，同比增加88.43%。

装机量的增加带动了事迹晋升。2023年，清源股分实现营收19.36亿元,同比增加34.3%；对应归母净利润1.69亿元，同比增加54.56%。

证券之星留意到，2023年下半年，清源股分持续堕入增收不增利的地步。Q3和Q4别离实现营收4.22亿元、6.53亿元，增幅2.06%、54.23%；对应归母净利润3726.97万元、2412.08万元，别离同比下滑6.5%、41.28%。

本年一季度，清源股分面对的情势更加严重。当期实现营收3.48亿元，同比降落3.97%；实现归母净利润1096.1万元，同比降落78.33%。从国度能源局发布的数据来看，本年1 4月我国新增光伏装机60.11GW，同比增加24.4%。为什么装机范围的晋升没能带动事迹增加？

清源股分在事迹申明会上注释称，事迹变更首要是由于2024年第一季度发卖区域收入变更，致使毛利下降和汇兑损掉年夜幅增添影响而至。

清源股分内部人士也向媒体暗示，首要是欧洲何处需求降落，由于本地的产能跟上来了，之前是能源危机，公司客岁三季度事迹有一个比力好的爆发。本年公司的研发费用增添较多，每一个处所屋顶分歧，需要针对性地开辟一些产物，还汇兑损益也会发生一些影响。

从费用端来看，一季度时代费用的增加挤压了盈利空间。此中发卖费用2241.96万元，同比增加20.32%；汇兑损掉造成财政费用较着上升，致使其同比增加207.09%至1806.56万元。另外，一季度的研发费用也到达1053.24万元，同比增加60.13%。

证券之星发现，相较在同业业其他公司，清源股分可以说是事迹遇冷较着。本年一季度，中信博(688408.SH)实现营业收入18.14亿元，同比增加122.47%；对应归母净利润1.54亿元，同比增加297.18%。意华股分(002897.SZ)实现营业收入15.29亿元，同比增加63.18%；归母净利润8667.85万元，同比增加456.11%。

值得一提的是，清源股分一季度应收账款同比增加15.93%至6.9亿元，远超同期营业收入。年夜量的应收账款占用了活动资金，本年一季度经营性现金流同比降落126.66%至-873.46万元，客岁末这一指标为5405.02万元。

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毛利率一降再降

毛利率下滑是影响一季度事迹的身分之一，但事实上，清源股分的毛利率颓势早有闪现。

分产物来看，2023年光伏支架发卖量6833.62MW，同比增加49.06%。该产物进献营收16.74亿元，收入占比达86%，毛利率同比增添1.41个百分点至19.33%，也是独一一个实现毛利率增加的板块。

光伏电力电子产物毛利率19.75%，同比削减4.78个百分点；光伏电站开辟和扶植营业毛利率削减8.9个百分点至41.02%。固然上述板块收入占比小，可是毛利率下滑幅度年夜，导致整体产物毛利率削减了0.23个百分点。

东财Choice数据端显示，2018年，清源股分的发卖毛利率到达25.75%，但尔后便一向在走下坡路。2019-2023年，其发卖毛利率别离为25.19%、25.07%、24.41%、22.71%、22.58%。

本年一季度，发卖毛利率仍然没能止跌回升，同比下滑5.28个百分点至22.11%。更能代表企业真实盈利能力的发卖净利率则直降10.76个百分点至3.18%，客岁末为8.72%。

关在区域收入布局，证券之星留意到，清源股分焦点产物光伏支架的收入首要来自境外。2023年年报显示，清源股分在澳国区域发卖收入为3.86亿元，在散布式光伏支架市场连结着第一的市场份额；在欧洲市场收入为2.87亿元，同比增加3.28%，系2023年三季度以来欧洲需求有所降落，响应营业增速自三季度有所降落；在菲律宾、马来西亚、非洲、沙特等新兴市场则连结较高增速，2023年新增开辟的加拿年夜市场实现300万元的发卖收入。国内市场方面，支架营业进献的收入为6.95亿元，同比增加115.28%。

国内支架营业的高增加拉动了境内收入，2023年境内市场实现收入9.28亿元，同比增加81.47%；境外收入9.81亿元，同比增加7.51%。境表里收入占总收入的比重别离为47.91%、50.65%。回首往年，境外收入仍是占较着比重。2020-2022年，境外收入占总收入比重别离为64.38%、67.23%、63.25%，境内收入占比为34.88%、31.47%、35.45%。

证券之星留意到，2023年，境外市场收入增速骤降。2021和2022年境外收入别离为6.84亿元、9.12亿元，增速别离为18.04%、33.27%，而2023年却跌至个位数。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕)

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原文题目:清源股分：一季度事迹“跳水”，发卖毛利率六连降