在光伏行业周期低迷时点，隆基绿能（601012．SH）又祭出年夜动作。近日，隆基绿能公布，公司拟扶植一期年产12．5GW高效BC电池项目，估计总投资32．06亿元，旨在加速鞭策BC二代手艺的财产化。

持续数年的景气增加后，光伏行业各财产链环节迎来了价钱极端内卷的下半场。事迹预告显示，隆基绿能本年上半年呈现巨额吃亏，以归母净利润吃亏48亿元－55亿元成为发布事迹预告的光伏上市公司中吃亏额最高的一家。事实上，隆基绿能自客岁Q4以来就持续堕入吃亏，首要是财产链贬价致使的盈利程度下滑和巨额存货贬价而至。

证券之星留意到，为推动进步前辈产能扶植，隆基绿能拟刊行不跨越100亿元公司债券。但是，手握重金的隆基绿能“补血”需求其实不孔殷。就在公布发债同日，隆基绿能也公布将2024年拜托理财额度由200亿元增添至300亿元。另外一方面，二级市场上隆基绿能股价持久低迷，年头至今市值已蒸发约600亿元。

01

斥资32亿逆势扩产

在光伏行业周期低谷，诸多项目接踵被叫停或延期之际，BC线路的拥趸者隆基绿能选择逆势扩产。

7月12日，隆基绿能发布通知布告称，为加速鞭策BC二代手艺财产化，按照产能结构计划，公司拟在陕西省西咸新区泾河新城投资扶植隆基绿能光伏一期年产12．5GW高效BC电池项目。

本项目估计总投资32．06亿元（含活动资金），此中固定资产投资27．49亿元，活动资金4．57亿元。

据悉，本项目产物为隆基绿能自立研发的BC二代高效电池，依托公司最新开辟的N型泰睿硅片和进步前辈的复合钝化手艺，电池效力可高达26．6％，组件端产物功率高达660W，较TOPCon产物实现了转换效力和机能的年夜幅晋升。

隆基绿能称，公司在2024年上半年推出自立研发的高效HPBC2．0电池手艺（即BC二代手艺），颠末充实的研发论证、生态链搭建和市场推行，BC二代手艺已具有年夜范围量产前提。

今朝，BC二代手艺的研发、中试、工艺方案设计和装备选型计划已完成，待项目根本举措措施具有出产利用前提后将尽快启动出产装备安装调试工作，新项目估计2024年末最先投产，2025年6月全数投产。

隆基绿能董事长钟宝申在比来的调研勾当中流露，公司从此刻最金年会先会年夜范围投资BC二代产能扶植，到来岁会有年夜量BC二代产物投向市场。从5月初产物发布到今天（7月4日）不到2个月的时候，公司已有1GW的Hi－MO9组件定单，还有5GW正在与客户洽商的定单。

按照事迹预告内容，Hi－M09新产物搭载泰睿N型硅片和进步前辈钝化手艺，组件功率高达660W，转换效力高达24．43％，隆基绿能将加速推动新产物在本年四时度最先批量供货。

证券之星领会到，在客岁9月的事迹交换会上，隆基绿能明白提出将最先周全投资BC手艺。截至客岁底，隆基绿能具有BC产能33GW。今朝，隆基绿能正在加速BC产能的扩大，公司整体的打算是到2025年年末，BC一代和BC二代合计产能年夜致将到达70GW摆布。到2026年年末之前，除海外个体工场以外，国内工场的所有产物城市迁徙到BC手艺。

另外，当前现有的PERC举措措施和产能会从头进行革新和设置装备摆设，将会革新成BC二代电池工场。2025年，BC一代产能中将有一半的产能进级至BC二代。

按照通知布告内容计较，隆基绿能BC二代电池单GW投资本钱年夜约为2．56亿元。公司暗示，本钱方面，电池本钱的差距已很小。对组件本钱来讲，早期公司的本钱会比TOPCon高5％之内。整体方针是在来岁年末之前，公司BC组件本钱要到达TOPCon的程度或低在TOPCon的程度。

02

上半年净利润估计转亏

在加速结构BC二代电池之际，隆基绿能却深陷吃亏泥沼。

表露的2024年半年度事迹预告显示，隆基绿能估计上半年归母净利润吃亏48亿元到55亿元；同期扣非后净利润吃亏48．39亿元到55．39亿元。

客岁上半年，隆基绿能录得归母净利润91．78亿元，扣非后净利润90．6亿元。较上年同期比拟，隆基绿能净利润程度同比年夜幅转亏。

对事迹吃亏的首要缘由，隆基绿能暗示，陈述期内，公司加年夜了对光伏终端市场的产物和办事投入，实现组件销量同比增加；但受制在光伏行业整体供需错配、各环节首要产物市场发卖价钱年夜幅降落的影响，致使与上年同期比拟，本陈述期内增量不增收、对参股硅料企业的投资收益削减，估计计提存货减值金额45亿元到48亿元，短时间盈利承压。

证券之星留意到，隆基绿能在本年一季度就已深陷吃亏。当期公司实现营业收入176．74亿元，同比降落37．59％；实现归母净利润－23．5亿元，同比降落164．61％。系公司上市以来最差单季度表示。

对一季度吃亏，隆基绿能称，光伏财产链各环节产物价钱延续下行，公司整体毛利率较着下滑，本期计提存货资产减值预备26．49亿元，计提固定资产减值预备1．52亿元；因为硅料价钱年夜幅降落，参股硅料企业确认的投资收益1．03亿元，同比年夜幅降落10．82亿元。

事实上，隆基绿能事迹承压早已有眉目，客岁Q3以来，隆基绿能延续了营收、净利下滑的态势。此中Q3营收同比降落18．92％，归母净利润同比降落44．05％；Q4营收同比下滑16．33％，但归母净利润由盈转亏，同比下滑124．57％至－9．42亿元。此中缘由，还是由于光伏产物价钱的急速下跌。特别客岁Q4以来，组件招投标价钱屡立异低，组件价钱跌至每瓦1元以下。

光伏主财产链价钱整体下行，各环节厂商纷纭堕入“掉血”状况。在释出事迹预告的上市公司中，上半年事迹吃亏上限跨越10亿元的企业有5家。此中隆基绿能吃亏额年夜幅领先，通威股分（600438．SH）中报归母净利润预亏30－33亿元，吃亏额位列第二。

03

一手发债融资，一手理财

为加快推动进步前辈产能扶植，隆基绿能还启动了百亿融资。

6月6日晚间，隆基绿能发布通知布告称，为知足公司经营需要，进一步拓展融资渠道，优化融资布局，下降融资本钱，拟公然刊行不跨越100亿元公司债券，刊行的债券刻日不跨越七年。

召募资金首要用在知足公司经营需要、弥补活动资金、了偿有息欠债、撑持项目扶植和运营、权益出资和合用的法令律例答应的其他用处。

对拟刊行公司债券的斟酌，隆基绿能在2023年年报的信息表露监督工作函答复中做了进一步申明，公司2024年下半年将加速推动新产物产能扶植，估计2025年末将构成50GW的BC二代产能，本次召募资金拟用在泰睿硅片、BC二代电池等进步前辈产能扶植，经由过程新手艺结构加快实现BC等新手艺的财产迭代。

但隆基绿能短时间资金压力其实不显著。截至一季度末，公司货泉资金为573．14亿元，同比增加18．6％。同期，隆基绿能短时间告贷仅1．06亿元，一年内到期的非活动欠债15．41亿元。

不外公司的现金流环境却其实不抱负，一季度经营性现金流为－48．89亿元，同比下滑47．02％，客岁末为81．17亿元。

证券之星留意到，一边年夜举发债，一边进行年夜范围理财将隆基绿能推上了风口浪尖。公布发债融资同日，隆基绿能通知布告称，公司董事会赞成公司和子公司将2024年利用姑且闲置自有资金进行拜托理财单日最高余额上限由200亿元提高至300亿元。

截至本年5月末，隆基绿能2024年利用自有资金进行短时间拜托理财的单日最高余额已到达200亿元。调增理财额度首要是由于银行业金融机构全国规模内同一的利率市场情况产生转变，部门存款和谈条目转变，原协议存款产物不再知足公司资金收益性需求。

二级市场上，最近几年来A股光伏板块估值溃败，隆基绿能也未能幸免。7月9日盘中，隆基绿能一度下跌至12．63元／股（前复权）的近四年来低点。

截至7月16日收盘，隆基绿能报14．07元／股，增幅1．3％，总市值1066亿元。值得一提的是，年头至今，隆基绿能股价跌幅约38％，总市值蒸发约600亿元。（本文首发证券之星，作者｜陆雯燕）

－ End －

原文题目 ： 隆基绿能：上半年最高预亏55亿，逆周期加码BC二代手艺