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金年会-宁德时代“牵手”一道新能?价格战下遇增长瓶颈

时间:2024-12-30 | 作者:肥仔 返回列表
       

近日,有媒体报导称,锂电池巨子宁德时期(300750.SZ)今朝正与光伏组件制造商一道新能源科技股分有限公司(下称 一道新能 )洽商收购事宜。如买卖成功,一道新能有望取得数十亿级此外资金注入。动静一出,马上激发市场热议。

证券之星留意到,最近几年来一道新能扩产扩能程序不止,跟着光伏市场情况的转变,IPO失使其 补血 渠道受阻。这背后,光伏财产下行给一道新能的经营带来了庞大的挑战,继客岁下半年吃亏后,本年上半年公司也呈现经营吃亏。叠加高资产欠债率压力,一道新能的成长前景很是严重。

对宁德时期而言,拿下组件厂将晋升其光伏制造竞争力,完美本身光储一体化结构。但结构光伏背后,在新能源财产链价钱战影响下,宁德时期经营承压,上半年营收退坡,归母净利润增速从客岁的153.64%骤降至10.37%。在此布景下,宁德时期收购高欠债的一道新能对其本身成长或存在必然风险。

01.标的上半年估计吃亏

资料显示,一道新能成立在2018年8月,公司首要从事高效光伏电池、组件和系统利用的研发、制造和发卖,和光伏电站的投资、扶植和运营等,其九成以上的收入来自在光伏组件和电池片。

据领会,一道新能 卖身 之前有过IPO的履历。其IPO申请在客岁12月取得受理,但用时8个月,终究仍是自动撤回了上市申请。

证券之星留意到,一道新能上市折戟背后,一方面是IPO政策收紧而至,另外一方面则是光伏行业整体下行所带来的经营不肯定性。

2021年至2023年,一道新能别离实现营收18.94亿元、86.06亿元和227.24亿元,对应归母净利润别离为-1.47亿元、2.03亿元和4.6亿元。2021年吃亏的缘由首要是原材料采购价钱涨幅远超产物发卖价钱涨幅而至。

事实上,近两年收入高速增加背后,一道新能的产能范围也在扩年夜。招股书显示,截至2023年底,一道新能电池、组件合计名义产能为11GW、17.5GW。本年7月,一道新能10GW高效组件项目正式投产。据媒体报导,今朝一道新能具有30GW的电池片产能和30GW的组件产能。表现在人员范围上,一道新能的员工总人数已从2021年的1080人增加至2023年的5960人。

另外一方面,其出货范围也连结在行业前列。2023年,一道新能组件出货量位列全球第9位。按照InfoLinkConsulting发布的2024年上半年全球组件出货排名,一道新能与协鑫集成(002506.SZ)并列全球第八位。

但跟着光伏景气宇下行,一道新能又重陷吃亏。近一年来,财产链价钱下行致使行业整体吃亏面扩年夜,企业 掉血 严重。客岁上半年,一道新能实现归母净利润5.81亿元,但全年归母净利润降至4.6亿元,这意味着客岁下半年吃亏了约1.21亿元。

在行业产能多余和价钱内卷影响下,一道新能客岁的资产减值损掉为6.32亿元,此中存货贬价损掉达5.25亿元。本年以来,公司产物价钱继续下行,致使存货贬价预备计提金额增添,且对产物毛利率造成晦气影响,一道新能估计上半年经营呈现吃亏。

造血 能力不足,一道新能资产欠债率也延续处在高位。2021年-2023年,一道新能的资产欠债率别离为87.71%、86.54%和86.89%,而同业业可比公司同期资产欠债率均值别离为73.03%、71.23%和72.43%,其资产欠债率显著高在同业平均程度。

02. 宁王 并购的AB面

在业内助士看来,宁德时期选择此时接办,一方面有抄底的意味,可以以较低的本钱实现营业的多元化,另外一方面也能加年夜公司在光储融会整体解决方案的结构。

作为动力电池和储能电池的龙头企业,宁德时期早在2022年便对准了光储充一体化市场,并着手光伏财产链上下流的结构。2020年12月,宁德时期与永福股分(300712.SZ)配合设立时期永福新能源科技有限公司,旨在实现 光伏+储能 范畴的深度合作和财产结构,后公司改名为时期绿色能源有限公司(下称 时期绿能 )。

客岁5月,宁德时期在SNEC上发布了全球首个 零辅源光储融会 解决方案。本年6月,时期绿能又将首要扶植小型光伏电站的溧阳乐叶光伏能源有限公司和光伏出产装备制造商亳州西甲新能源有限公司收入麾下,对两家公司100%控股。

业内助士阐发称,宁德时期已在光伏电池、电站范畴进行了结构,若更加成熟的组件营业落地,将对公司下流电站营业构成有益支持,从而更好完成光储一体化成长。

证券之星留意到,加速光储一体化成长背后,宁德时期经营承压,从客岁Q4到本年Q2已持续三个季度营收同比下滑,降幅别离为10.16%、10.41%、13.18%。

本年上半年,宁德时期营收呈现负增加,别离实现营收、归母净利润1667.67亿元、228.65亿元,增速别离为-11.88%、10.37%,双双降至2021年以来同期最低程度。客岁同期,其营收和归母净利润增速别离为67.52%、153.64%。

动力电池和储能是占有宁德时期85%营收的焦点营业,此中收入占比在67%以上的动力电池系统上半年营收同比下滑19.2%,一向连结高速增加的储能营业也仅微涨3%。究其缘由,上游原材料价钱年夜幅度下滑,叠加下流价钱战,致使宁德时期的产物发卖价钱也随着年夜幅度下滑。

表现在产能方面,上半年宁德时期的产量为221Gwh,但产能却有323Gwh,产能操纵率仅65.33%,较客岁末下滑约5个百分点。

业内助士阐发称,对宁德时期而言,收购一道新能可能需要承当巨额的债务,面对较年夜的偿债压力,耗损现金流并影响公司的财政不变性。同时收购高资产欠债率的公司也可能会使宁德时期本身的资产欠债率上升。数据显示,本年上半年宁德时期的资产欠债率高达69.26%,处在上市后汗青同期的高位。

主营营业承压之际,宁德时期也需要找到新的增加点。今朝,光伏行业进入深度调剂期,行业吞并重组频现,宁德时期是不是会成为一道新能的 白衣骑士 ?收购又是不是会给宁德时期带来收入的正增加?证券之星将延续存眷。(本文首发证券之星,作者|陆雯燕)

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原文题目:宁德时期“牵手”一道新能?价钱战下遇增加瓶颈

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