出品 | 创业最火线

作者 | 段楠楠

编纂 | 蛋总

美编 | 李雨霏

审核 | 颂文

跟着光伏行业内卷加重，此前事迹表示超卓的 光伏组件一哥 晶科能源，近日交出了一份营收、净利双降的成就单。

8月31日，晶科能源表露了2024年半年报。数据显示，2024年上半年晶科能源实现营业收入472.51亿元，同比降落11.88%，实现归母净利润12亿元，同比削减68.77%，实现扣非净利润2.17亿元，同比降落93.85%。

值得留意的是，2024年一季度晶科能源归母净利润便为11.76亿元，这也意味着二季度晶科能源利润仅2000多万元。

在行业产能多余愈演愈烈的景象下， 组件一哥 的日子也欠好过了。

1、超11亿元利润来自当局补助

在光伏组件范畴，晶科能源是当之无愧的 一哥 。

数据显示，2024年上半年晶科能源光伏组件出货量为43.8GW，排名行业第一。第二名晶澳科技组件出货量为38GW，与晶科能源存在不小差距。

值得留意的是，在晶科能源组件出货中，价钱较高的N型组件占比已跨越80%，这也是晶科能源在光伏组件企业年夜部门堕入吃亏景象下，仍能保持盈利的主要身分。

不外，「界面新闻 创业最火线」留意到，本年二季度晶科能源的归母净利润正在快速收窄。

财报显示，2024年上半年晶科能源实现归母净利润12亿元，此中有11.17亿元来历在其他收益，仅当局补助金额便多达11.13亿元，这也意味着扣除其他收益公司现实经营利润所剩无几。

以晶科能源扣非后净利润为例，2024年一季度，公司扣非后净利润为1.91亿元，2024年上半年公司扣非净利润则为2.17亿元。

这也意味着二季度晶科能源扣非后净利润仅为2600万元摆布，这对半年营收超470亿元的晶科能源而言，几近可以疏忽不计。

使人耽忧的是，跟着组件中标价钱继续下滑，晶科能源本年三季度事迹环境也许不容乐不雅。按照索比光伏网表露的数据，2024年二季度N型光伏组件价钱还在0.8元/W至0.88元/W四周波动。

2024年7月，N型TOPCon组件的开标均价下滑至0.758元/W，较2024年二季度平均成交均价再度下滑。而据Mysteel新能源光伏统计，8月26日-9月1日N型组件中标均价已跌至0.73元/W以下。

回首本年二季度，以N型组件0.85元/W摆布均价来看，晶科能源的归母净利润已显现下滑，现在N型组件价钱再度下跌，晶科能源三季度事迹也许不太乐不雅。

2024年，晶科能源全年组件出货预期则为100-110GW，这也意味着2024年下半年晶科能源组件出货量将到达56.2GW至66.2GW之间，出货量远超2024年上半年。

截至今朝，光伏组件 内卷 已趋在白热化阶段，按照多家机构猜测，2024年四时度光伏组件均价很有可能与三季度均价持平乃至更低。

这也意味着，在2024年下半年，晶科能源或将不能不以远低在上半年的价钱发卖范围更年夜的组件，这将在必然水平上影响企业利润。

2、应付账款和应付单据超425亿元

客不雅来看，光伏企业的事迹变差，是行业整体产能多余所致使，并不是晶科能源一家独有。

但晶科能源为了抢占市场，短时间内年夜范围扩产致使其资产欠债率高在同业其他企业，在经营性现金流变差的布景下，晶科能源偿债压力也在增添。

2021年，晶科能源光伏组件出货量接连被竞争敌手反超，失落至行业第四，意想到危机的晶科能源急起直追。

为了便利融资扩产，晶科能源在2022年1月26日正式登岸上交所科创板，尔后便开启了 狂飙之路 。

登岸A股募资100亿元后，晶科能源便公布要投资208亿元，扶植两个光伏项目。2023年5月，晶科能源刊行100亿元可转债，随后又公布投资560亿元，在山西扶植年产56GW的年夜基地项目。

（图 / 摄图网，基在VRF和谈）

2022年，P型电池还占有国内90%摆布的市场，N型电池其实不是那时主流。但晶科能源瞅准了TOPCon电池将成为将来主流，在扩产项目中均以扶植TOPCon出产线为主，还对现有的P型出产线进行革新。

截至今朝，N型组件已占晶科能源出货量的80%以上。

事实证实，晶科能源确切赌对了标的目的，2024年7月公然招标的组件中，N型电池已占有了99%以上的市场份额，此中年夜部门以TOPCon为主。

凭仗疯狂扩产和押注TOPCon电池，2023年晶科能源以78.52GW的出货量反超一众竞争敌手，登顶全球光伏组件出货量第一。

固然晶科能源经营范围在快速扩年夜，但随之而来的是公司债务范围和资产欠债率的升高。

Wind数据显示，自2022年上市以来公司除操纵本钱市场直接融资224亿元外，还曾向银行等金融机构获得告贷现金多达1856.71亿元。截至今朝，晶科能源上市时候仅为2年半摆布。

截至2024年6月30日，晶科能源有息欠债超230亿元，绝对数值其实不算高。

但值得留意的是，相较在有息欠债，公司应付账款和应付单据是其一倍摆布。截至2024年6月30日，晶科能源应付单据和应付账款余额多达425.8亿元，此中年夜部门是需要在短时间进行付出的金钱。

截至2024年6月30日，晶科能源货泉资金余额为195.2亿元，应收账款和应收单据余额为232.7亿元，仅靠公司现有的财政状态其实不能完全笼盖有息债务、应付账款和应付单据。

另外，因为事迹下滑，晶科能源经营性现金流最先变差。2024年上半年，晶科能源经营性现金流净流出16.19亿元，因为没法经由过程经营取得现金流使得公司偿债压力将增年夜。

延续债务融资也让晶科能源资产欠债率居高不下。截至今朝，晶科能源资产欠债率为73.17%，在很长一段时候内，晶科能源资产欠债率在光伏组件企业傍边都名列前茅。

对晶科能源而言，此前押对了TOPCon电池，让公司市占率和经营事迹要好过其他组件企业。但跟着隆基绿能、晶澳科技、天合光能等组件企业N型电池慢慢投产，N型组件很有可能堕入产能多余。

届时，晶科能源还可否连结现有的经营事迹，还待不雅察。

3、分红超22亿元，有13亿元落入实控人之手

曩昔几年，晶科能源加快扩大叠加光伏行业的年夜成长，其成长也是有目共睹。

2020年，晶科能源仍是一家年营收337亿元、归母净利润10亿元摆布的中型光伏企业。

2023年，晶科能源已经是营收到达1187亿元、归母净利润超74亿元的超年夜型光伏企业，一跃成为江西最年夜的平易近企。

在公司成长的进程中，实控人李仙德家族和其一众高管受益颇丰。2022年，晶科能源以5元/股的价钱刊行，尔后公司股价最高涨至19元/股以上。

因为市场风向的转变，加上光伏行业产能多余，近期晶科能源股价有所下跌。但李仙德家族持有晶科能源股权比例较高 到达58.59%，2023年李仙德家族仍以353亿元资产成为江西首富。

作为安装工身世的李仙德，生怕不曾料到本身有朝一日会成为江西首富。

除李仙德外，晶科能源高管收获颇丰，如公司第二年夜股东上饶市润嘉企业治理成长中间(有限合股)便在公司治理层持股平台企业担负通俗合股人企业。

此中，公司副总司理曹海云、苗根、董事会秘书蒋瑞均间接持有晶科能源第二年夜股东上饶市润嘉企业治理成长中间(有限合股)股权，因为进入时候较早，浩繁高管是以受益颇丰。

除股权较刚上市时有所增值外，晶科能源分红也让李仙德家族赚得盆满钵满。

2023年，在公司归母净利润超74亿元的根本上，晶科能源实行了22.35亿元的分红，占昔时归母净利润的30%。依照持股比例，该部门分红资金有跨越13亿元落入李仙德家族节制的晶科能源投资有限公司手中。

值得留意的是，在晶科能源分红的同时还在经营近百亿的定增，2024年7月26日由于本钱市场产生转变，晶科能源无奈终止了该项定增。

除去此次终止的百亿定增，晶科能源曩昔两年多已向本钱市场融资200亿元，连系公司债务环境和融资环境来看，公司现金流其实不敷裕。

固然实控人李仙德家族和其众高管在晶科能源身上尝到了甜头，但通俗投资者并没有享遭到公司成长的好处。

（图 / 摄图网，基在VRF和谈）

自2022年8月公司股价高点以来，晶科能源股价累计跌幅超63%，截至9月9日收盘，公司股价为6.82元/股。固然公司有所分红，但相较在股价的下跌，很多通俗投资者照旧损掉较重。

近两年来，为了增进本钱市场健康成长，监管层鼓动勉励上市企业分红，但企业应当视本身环境而定，若一边将经营利润进行分红，另外一边向本钱市场进行上百亿的融资，这类做法生怕较可贵到投资者的承认。

*注：文中题图来自摄图网，基在VRF和谈。

原文题目:晶科能源左手分红、右手募资，13亿分红落入实控人之手