并购重组勾当的增多，是行业底部的旌旗灯号之一。近期频仍的光伏并购重组、借壳动静传出，仿佛申明全行业等候的底部将要到来。

继通威股分拟收购润阳股分、宁德时期洽购一道新能、*ST嘉寓敲定道荣科技为重组投资人之一后，一则有关赛拉弗借壳ST聆达（300125）的传说风闻也延续发酵，颇受行业存眷。

ST聆达是较早跨界光伏的公司之一，也是行业内较早爆雷的跨界玩家。本年3月，还未戴帽的聆达股分率先公布，旗下金寨嘉悦新能源PERC产线停产。

最初在通知布告中，聆达股分还很有决定信念的称，金寨嘉悦停产是为了更好的保护投资者好处，将视行业情势选择复产机会。成果这一停，就停了半年多。

过后诸葛的看，聆达股分较着低估了行业现势，金寨嘉悦停产带来的严重影响远超预期。金寨嘉悦的营收在聆达股分营收占比高达90%，它的停产无异在自断手臂。

因金寨嘉悦停产，ST聆达H1仅实现了3500万元营收，在两市光伏上市公司中垫底。上半年净吃亏1.68亿元，同比暴降-5076.45%，这个降幅在业内也是名列前茅。

净吃亏1.68亿元只是“小儿科”，ST聆达的债务才是年夜头。

据通知布告，ST聆达表露诉讼、仲裁案总计到达96起，触及金额达合计约118640.5万元。

因掉去了“造血”能力还负债，债权人已对ST聆达掉去了决定信念。

债权人金寨汇金投资有限公司（简称“金寨汇金”）已在六安中院对ST聆达和金寨嘉悦申请破产重组。

据最新通知布告，ST聆达将在2024年9月23日召开预重整第一次债权人会议。

简单梳理了ST聆达、金寨嘉悦相干信息后，再来看这则赛拉弗借壳ST聆达传说风闻风起在何处，又将若何结束。

或许，恰是因为ST聆达“岌岌可危”，也就有了赛拉弗借壳的舆论泥土。

来由是由于欠有巨债，ST聆达的控股股东——杭州光恒昱极可能会出局，将来这家“壳公司”也会呈现股东上的“权利真空”，这就为其他股东进入ST聆达供给了前提。

那末，为何传说风闻是赛拉弗会借壳ST聆达，而非英利团体或是尚德电力、年夜恒能源呢？

起首，地舆位置上，赛拉弗和金寨嘉悦在安徽金寨都有产能结构。本年1月19日，赛拉弗金寨二期高效TOPCon组件项目正式投产。

近水楼台先得月，朝阳花木易为春。地舆上看，赛拉弗接盘金寨嘉悦光伏资产，借壳ST聆达合适当地光伏资产整合的逻辑猜想。

其次，赛拉弗有上市的筹算。2022年5月13日，安徽赛拉弗能源团体股分有限公司变动名称为赛拉弗能源团体股分有限公司，注解赛拉弗决议解脱地区的束厄局促，做年夜赛拉弗的品牌，而不再囿在“安徽赛拉弗”。设立股分公司意味着为上市做预备。

第三，赛拉弗股东和ST聆达债权人均为国资布景。对ST聆达和金寨嘉悦申请破产重组的金寨汇金由金寨县国资委和安徽省当局控股，纯洁是国资布景。

同时，持有赛拉弗9.69362%股分的第四年夜股东——金寨县财产投资成长有限公司（简称“金寨财产投资”），系金寨县国资委全资子公司。

赛拉弗股东和ST聆达债权人有国资布景交集，这从盘活不良资产，整合处所资本角度，进一步增添了借壳传说风闻想象力和穿透力。

此前，传说风闻恰是在处所当局调停下，才有通威股分拟以50亿收购润阳股分股权的行为。

那末，此次当局牵线当地光伏资产整合的使命会落在赛拉弗和ST聆达身上吗？

我们没法回覆这个问题。单就光伏资产而言，ST聆达和金寨嘉悦的光伏资产，对赛拉弗而言来讲毫无吸引力。

这是由于金寨嘉悦只有3.5GW PERC产能，有TOPCon产能扶植计划，但无本色性产能落地。套用“光伏老扬”的话说，这些PERC产能是纯洁的垃圾产能，所以对转入TOPCon赛道的赛拉弗毫无价值可言。

ST聆达独一价值点仍是在在壳资本，这也是其上市14年四次改换实控人的缘由地点。

需要留意一点是，在跨界光伏后，当前ST聆达的壳已“千疮百孔”，控股股东负有近12亿元债务，且还背规担保，股东占用上市公司资金等问题，这些隐患都需要一一解除。

同时，ST聆达债权人和赛拉弗股东虽都有国资布景，持股9.69362%金寨财产投资并不是控股股东，没有决议计划拍板权。

另外，在全行业吃亏环境下，赛拉弗的日子也不轻松，先“活下去”再斟酌“捡尸身”的计谋，可能比借壳加倍稳健。

从二级市场上看，ST聆达从1.5元火箭般窜升到5元上方，股价翻3倍，成为上半年最牛光伏股，背后仍是有本钱故事穿插的，更有年夜资金在背后操盘。

不外，如许根基面转坏的股，跟风者其实不多，所以年夜涨看上去是主力的“自娱自乐”。

杭州光恒昱持有ST聆达58,453,260股，已有35,070,000股被铜陵市中级人平易近法院轮候冻结。这类控股权都可能产生改变，控股股东诉讼缠身，还巨亏的公司，绝非稳健投资的首选标的。

鉴在A股IPO融资政策收紧，借壳是一个不错的曲线上式体例。关在赛拉弗是不是借壳，时候很快会给出谜底。9月23日，ST聆达召开债权人第一次重组会议，重组投资人的面纱也将揭开。（草根光伏）

原文题目:赛拉弗借壳ST聆达，又一光伏“鬼故事”？