6月7日，三安光电与意法半导体结合公布，两边拟出资32亿美元(约合人平易近币228亿元)合伙建造一座8英寸碳化硅外延、芯片代工场。同时，三安光电将在本地独资成立一个8英寸碳化硅衬底工场作为配套，估计投资总额70亿元。

值得留意的是，截至本年一季度末，其经营勾当发生的现金流净额为2.376亿元，期末现金和现金等价物余额仅为69.51亿。此次项目投入对该公司无疑是一笔巨资，那三安光电为什么要斥巨资结构碳化硅？

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LED外延芯片营业承压

三安光电成立在2000年，2007年完成借壳上市，今朝已成长为国内LED芯片龙头，占有全国30%摆布的市场份额，是国内范围最年夜的全色系超高亮度 LED 外延和芯片财产化出产企业。

三安光电首要从事化合物半导体所触及的部门焦点原材料、外延片发展和芯片制造。此中LED外延芯片是公司起身营业，今朝还是其首要营收来历，2022年营业收入占比为40.31%。

LED，就是常说的发光二极管，最最先是用在照明上，后来在手机、电脑、液晶电视、汽车照明等标的目的慢慢普和开来，后面还植物照明、红外LED等新的市场。这个行业与面板行业很像，是典型的周期行业。

回首来看，2009年至今，LED芯片行业履历了三轮周期，每轮周期性转变都显现出 手艺冲破/利用扩大-企业扩产/价钱上涨-产能多余/价钱降落 的成长趋向。固然三安光电已稳坐LED芯片龙头，但也不克不及避免其受行业周期的影响。

在颠末2018 2019年的去产能、去库存和需求回暖，LED芯片行业的供需款式终究有了好转的迹象，2021年迎来了拐点，需求获得了快速回暖。

但行业景气宇说没就没。跟着上游财产扩产带来产能提早释放，加上下流需求不振的两重身分影响，相干公司均面对出货下滑和去库存的挑战。三安光电天然也不破例，2021年第四时度营业收入仅增加19%，而归母净利润更是下滑65%。

到了2022年公司的LED外延芯片营业仍然承压。2022年三安光电营业收入为132.22亿元，同比增添了5.17%；不外净利润为6.85亿元，同比降落了47.83%。此中LED外延芯片营业营收同比降落18.46%，此中传统LED营业同比降落28.42%。

固然三安光电早已最先结构Mini/Micro LED等新兴范畴，但三安光电的转型略显迟缓。这些营业的增速高代表体量尚小，整体事迹滑坡意味着高端范畴增加今朝还没法对冲传统营业颓势。

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碳化硅投资扩产热度较高

这其实不是三安光电第一次对碳化硅范畴加年夜投资力度。早在2020年6月，三安光电就在决议斥资160亿元，扶植碳化硅等化合物第三代半导体的研发和财产化项目。而三安光电对碳化硅范畴如斯鼎力度的投资或是看上了其广漠的前景。

碳化硅(SiC)是第三代半导体材料之一，比拟传统的硅功率器件，SiC器件具有更高的电子迁徙率和更高的击穿电压，使得它们可以或许承受更高的电压和电流，从而具有更高的功率密度和更高的效力。

今朝碳化硅被普遍利用新能源汽车、光伏、储能等范畴，能晋升新能源汽车充电效力，解决 充电慢 和 里程短 的问题，今朝新能源汽车是其首要利用市场之一。

在全球汽车电动化高潮下，碳化硅成为市场追逐的热门，作为第三代半导体材猜中的主要一员，碳化硅还被称为半导体界的 小红人 。

除三安光电外，国内碳化硅厂商也在加年夜投资扩产。在衬底方面，天岳进步前辈拟投资20亿用在募投项目碳化硅半导体材料项目；碳化硅器件方面，士兰微正在推动定增事项，拟用7.5亿元扶植SiC功率器件项目。

海外巨子也纷纭锚定了这一蓝海市场。博世近期打算经由过程收购美国芯片制造商TSI半导体，期望在2030年年末之前扩年夜本身的SiC产物组合；安森美半导体今朝在安森美半导体美国、捷克和韩都城设有工场，此中韩国工场已在出产 SiC 芯片。

据Yole数据显示，全球碳化硅功率器件市场范围估计将从2021年10.9亿美元增加至2027年62.97亿美元，年均复合增加率达34%。

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财产正处在低级阶段

整体来看，碳化硅财产今朝在全球仍处在成长的低级阶段。

以三安光电为例，其第二年夜营业板块 集成电路营业，尚处在国产替换的研发阶段，盈利能力有待晋升。2022年全年仅实现营收22.75亿元，占总营收比仅为17%，进献较小。

一方面，今朝海外有手艺，可以或许将传统的硅做到和碳化硅SiC一样的机能，本钱上仍是有优势的。并且碳化硅晶原制备坚苦，本钱太高且刻蚀坚苦，是以没法周全替换硅材料。

特斯拉下一代电动车削减碳化硅用量的缘由多是为了下降本钱，同时也多是由于该车型的电力节制场景不需要利用SiC功率半导体。

另外一方面，在全部碳化硅财产链中，衬底制备是手艺难度最高的环节。今朝碳化硅衬底市场是由欧美主导的，美国全球独年夜。

图表 1 . SiC财产链

资料来历：中商财产研究院，中信建投

按照Yole数据，2021年Wolfspeed(CREE全资子公司)、II-VI、Rohm(收购SiCrystal)三家占有全球89%市场份额。

而集成电路营业本就是重资产行业，产物的研发需花费巨额资金。曩昔几年，三安光电的研发投入，根基都占营收10%摆布。新手艺的成熟，必定是一个重金投入的进程。

总的来讲，三安光电斥巨资押注碳化硅(SiC)范畴或是因其传统的LED外延芯片营业正承压，而碳化硅范畴赛道前景广漠。

原文题目:228亿+70亿！三安光电为什么斥巨资押注碳化硅？